保险行业2020年1至6月概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳.docx

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1、目录1、行业概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳31.1、人身险行业：原保费增速环比提升，规模保费负增长收窄31.2、财产险行业：保费增速整体平稳回升，保证保险增长收缩31.3、保险资金运用：整体配臵结构稳定，净资产环比回升42、上市公司月度保费情况：增速分化中保持整体回升53、行业未来发展分析：监管张弛有序，长期优化发展63.1、行业近期政策63.1.1、银保监会《关于优化保险公司权益类资产配臵监管有关事项的通知》63.1.2、银保监会发布保险资金参与金融衍生产品、国债期货和股指期货交易政策83.1.3、银保监会发布《关于实施车险综合改革的指导意见（征求意见稿）》

2、83.1.4、财险公司及再保险公司监管主体职责改革93.1.5、银保监会领导撰文《奋力构建中国特色银行保险业公司治理机制》93.2、行业内部变化94、行业估值：整体处于历史底部位臵105、投资建议116、风险分析117、附录12图表目录图1：人身险保费收入同比增长情况3图2：人身险规模保费结构情况3图3：财产险保费结构情况4图4：保险资金配臵结构情况4图5：寿险公司月度累计保费同比增长情况5图6：产险公司月度累计保费同比增长情况5图7：寿险公司单月原保费收入（亿元）6图8：产险公司单月原保费收入（亿元）6图9：寿险公司单月保费同比增长情况6图10：产险公司单月保费同比增

3、长情况6图11：大型险企2019年保险资金配臵结构7图12：中债国债到期收益率（10年）（%）10图13：A股险企P/EV估值情况（倍）11图14：保费收入及赔付规模（2020年1至6月，亿元）12图15：保费收入及赔付同比增速（2020年1至6月）12图16：保费收入及赔付占比情况（2020年1至6月）12图17：保险资金运用结构情况（2020年1至6月）12表1：重点公司盈利预测及估值11表2：上市公司披露月度保费数据（2020年6月）131、行业概况：保费增长持续修复，资金运用保持平稳银保监会公布2020年1至6月保险行业数据。行业原保费收入为27,186亿元，同

4、比增长6.46%（前值5.54%）。其中，产险业务保费收入为6,207亿元，同比增长5.33%（前值4.33%）；寿险业务保费收入为15,619亿元，同比增长3.94%（前值2.89%）；健康险业务保费收入为4,760亿元，同比增长19.72%（前值20.28%）；意外险保费收入为600亿元，同比下降6.40%（前值-8.08%）。随着生产、生活逐步从疫情中恢复，保险赔款和给付支出同比增速转正，同比增长1.22%（前值-1.96%）。行业总资产规模达219,792亿元，较上年末增长6.88%；行业净资产规模达25,669亿元，较上年末增长3.47%（前值2.28%），环

5、比增长1.16%。1.1、人身险行业：原保费增速环比提升，规模保费负增长收窄寿险公司规模保费同比下降1.38%，规模达24,491亿元。其中，原保费收入为19,969亿元，同比增长6.04%，占比为81.54%；保户投资款新增交费规模为4,345亿元，同比下降25.10%，占比为17.74%；投连险独立账户新增交费规模为177亿元，同比下降12.38%，占比为0.72%。图1：人身险保费收入同比增长情况图2：人身险规模保费结构情况原保险保费收入保户投资款新增交费300%250%200%150%100%50%20200520200320200120191120190920

6、19072019052019032019012018112018092018072018052018032018012017112017092017072017052017032017012016112016092016072016052016032016012014120%-50%-100%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%2020052020032020012019112019092019072019052019032019012018112018092018072018052018032018012017112017092017072

7、017052017032017012016112016092016072016052016032016012015112015092015072015052015032015012013120%-150%投连险独立账户新增交费规模保费原保险保费收入保户投资款新增交费投连险独立账户新增交费资料来源：银保监会、新时代证券研究所资料来源：银保监会、新时代证券研究所1.1、财产险行业：保费增速整体平稳回升，保证保险增长收缩产险公司保费收入同比增长7.62%，规模达7,217亿元。随着生产和居民活动的逐步恢复，多险种的增速进一步修复。其中，车险