科技浪潮下关注高端制造进口替代.docx

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1、内容目录一、激光器行业：持续跟踪价格拐点以及新应用领域放量41.1激光领域今年最值得关注：6kW以上高功率、焊接应用和超快激光器41.2上半年激光器价格下降幅度有限，Q4或面临一定压力61.3重点关注激光器龙头锐科激光以及切割系统龙头柏楚电子7二、通用设备：把握需求拐点，侧重业绩确定性龙头82.1制造业投资：盈利逐步恢复，低利率环境提升投资弹性82.2工业机器人：“机器替人”长期逻辑确立，疫情或形成催化102.3重点关注弹性龙头：埃斯顿、伊之密12三、工程机械：景气维继，推荐低估值主机厂龙头143

2、.1需求基础：融资环境好转，基建投资增速攀高143.2内生变量：环保趋严及公路治超加速存量更替173.3把握低估值优质龙头及核心零部件供应商19四、第三方检测：Q2经营逐步修复，关注内生效率提升空间224.1行业需求分散，集中度仍有大幅提升空间224.2Q1受国内疫情影响严重，Q2开始逐步恢复正常234.3重点推荐行业龙头内生效率持续的华测检测、广电计量等23五、锂电设备：新周期开启，设备端率先受益265.12020年上半年回顾：疫情重击新能源产销，国内外投资节奏放缓265.22020年下半年展望

3、：海外电池扩产大年，设备厂商扬帆出海265.3重点关注设备端龙头杭可科技以及先导智能27六、油服：国内景气度仍在，关注北美需求边际变化286.1国内：能源自主化战略稳健推进286.2北美：页岩油气产业亟待破冰296.3重点关注：业绩弹性大的民营油服龙头杰瑞股份30七、持续看好细分赛道优质成长龙头31八、核心公司估值表33九、风险提示34图表目录图表1：2014-2019年锐科激光、IPG国内销售额及增速4图表2：2013-2019年中国低功率光纤激光器（<100W）销售数量（台）5图表3：2013

4、-2019年中国中功率光纤激光器（≤1500W）销售数量(台）5图表4：2013-2019年中国高功率光纤激光器（>1500W）销售数量（台）5图表5：2012-2019年中国激光器市场规模6图表6：2010-2019年中国激光设备市场销售收入（亿元）6图表7：2018年国内激光器市场份额6图表8：2019年国内激光器市场份额6图表9：工业企业利润正在筑底8图表10：制造业PMI低位反弹8图表11：M2同比增速8图表12：贷款市场报价利率（LPR）：1年8图表13：重卡销售同比9图表14：重卡销售

5、同比9图表15：国内工业机器人产量10图表16：日本工业机器人中国市场销售额同比增速10图表17：2013年中国人均GDP达到钱纳里所提出的工业化后期标准值10图表18：工业化不同阶段的标志值11图表19：进入工业化后期阶段日韩工业机器人产业进入爆发增长期11图表20：上世纪70、80年代日本工业机器人保有量迅猛增长12图表21：当前国内制造业人均机器人保有量接近日本1983年水平12图表22：挖机销量变化14图表23：主机厂份额变化14图表24：基建投资完成额同比增速15图表25：2020年地方

6、政府专项债发行情况及结构15图表26：2019年以来基建投资相关政策一览16图表27：1996年以来国内固定资产投资项目资本金调整16图表29：国内货币供应增速变化17图表30：“非标”贷款增速变化17图表31：非道路移动机械排放标准实施节点17图表32：自2008年国内销售各排放标准汽车起重机分布18图表33：自2008年国内销售各排放标准混凝土泵车分布（至2017）18图表34：国内货车限载标准18图表35：大吨位混凝土搅拌车超重比例计算18图表36：2013-2019年中国检测市场容量22图

7、表37：2013-2019年中国检测机构数量及出具检验检测报告数量22图表38：2012-2019年华测检测+广电计量营业收入、归母净利润（万元）23图表39：近两年华测检测毛利率显著提高24图表40：2009-2019年华测检测人均创收大幅提高24图表41：2012-2019年华测检测、广电计量资本支出及占营收比重25图表42：2018-2020H1新能源车单月销量对比（辆）26图表43：2014-2020E我国新能源车销量（万辆）26图表44：国内原油产量28图表45：国内天然气产量28图表4

8、6：美国天然气出口数量持续高增长29图表47：美国天然气城市价格整体维持下滑趋势29图表48：2020Q1北美主要页岩气生产商净利润及同比增速29图表49：2020Q1北美主要页岩气生产商资本支出及同比增速30图表50：核心公司最新估值33一、激光器行业：持续跟踪价格拐点以及新应用领域放量激光光束拥有高单色性、高相干性、高方向性以及高亮度（高功率）等优异性质，已广泛应用于各行各业。激光加工属于无接触加工，可通过调节激光束的能量、移动速度等方式实现多种加工目的。激光加工主要应用于激光