期货投资分析试题解析(第一次考试).ppt

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1、期货投资分析试题解析1.当前股票价格为30元，3个月后支付红利5元，无风险年利率为12％（连续复利计息）。若签订一份期限为6个月的股票远期合约，则远期价格应为（）元。考点：支付已知现金收益资产的远期定价，第一章、教材P9-P10解析：支付已知现金收益资产的远期定价的公式为：F理论=(S-P(-rt))*ERT=(30-5E(-0.03))E(0.06)答案：A(30-5E(-0.03))E(0.06)(30+5E(-0.03))E(0.06)30E(0.06)+5E(-0.03)30E(0.06)-5E(-0.03)2.根据相对购买力平价理论，一组商品的平均价格在英国由5英镑涨到6

2、英镑，同期在美国由7美元涨到9美元，则英镑兑美元的汇率由1.4:1变为（）。考点:外汇期货_相对购买力平价，第四章、教材P1771.5:11.8:11.2:11.3:13.钢厂生产1吨钢坯需要消耗1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。根据下表，钢坯生产成本为（）元/吨。考点:钢铁冶炼成本，第四章、教材P135解析：有公式可知：钢坯生产成本=铁矿石费用+焦炭费用+生铁制成费+粗钢制成费=3300*1.6+0.5*1800+400+600=3780轧钢费是指把钢板轧成螺纹钢的费用，因此不计入。答案：CA.2980B.3280C.3780D.3980单位：元/吨铁矿石焦炭生铁制成费粗钢制成费轧钢

3、费价格330018004006002004.当前沪深300指数为3300，投资者利用3个月后到期的沪深300股指期货合约进行期现套利。按单利计，无风险年利率为5%，红利年收益率为1%，套利成本为20个指数点。该股指期货合约的无套利区间为（）。考点：支付已知收益率资产的远期定价，第一章、教材P10解析：支付已知现金收益资产的远期定价的公式为：F理论=S*E(R-D)T=3300E[(5%-1%)*3/12]=3333无套利区间=[F理论-套利成本，F理论+套利成本]=[3333-20,3333+20]=[3313,3353]答案：D[3293，3333］[3333，3373］[341

4、2，3452］[3313，3353］5.2011年5月4日，美元指数触及73。这意味着美元对一篮子外汇货币的价值（D）。与1973年3月相比，升值了27%与1985年11月相比，贬值了27%与1985年11月相比，升值了27%与1973年3月相比，贬值了27%解析：考察《分析》中P40，美元指数基期的指定与报价。书中例子：美元指数基期的基数规定为100.00，这意味着任何时刻的美元指数都是同1973年3月相比的结果。比如，报价为105.50，意味着与1973年3月相比，美元对一篮子外汇货币的价值上升了5.50%;如果报价为85.75，则意味着与1973年3月相比，美元对一篮子外汇货

5、币的价值贬值了14.25%。6.美国供应管理协会（ISM）发布的采购经理人指数（PMI）是预测经济变化的重要的领先指标。一般来说，该指数（B）即表明制造业生产活动在收缩。低于57%低于50%在50%和43%之间低于43%解析：考察《分析》中P38，ISM采购经理人指数用于判定经济周期。书中原话：ISM采购经理人指数对于评估经济周期的转折较为重要。它以百分比为单位，常以50%作为经济强弱的分界点。一般理解，当ISM采购经理人指数超过50%时，制造业和整个经济都在扩张;当该指数在50%以下但在43%以上时，生产活动收缩，但经济总体仍在增长;而当其持续低于43%时生产和经济可能都在衰退。

6、易错点：混淆生产衰退和经济衰退的划分界限。7.“十一五”时期，我国全社会消费品零售总额增长98.3%。按照销售对象统计，“全社会消费品零售总额”指标为（C）。城镇居民消费品总额社会集团消费品总额城乡居民与社会集团消费品总额城镇居民与社会集团消费品总额解析：考察《分析》中P34，社会消费品零售总额的概念。书中原话：社会消费品零售总额是指国民经济各行业直接售给城乡居民和社会集团的消费品总额。它是反映各行业通过多种商品流通渠道向居民和社会集团供应的生活消费品总量，是研究国内零售市场变动情况、反映经济景气程度的重要指标。易错点：“城镇”和“城乡”看错。8.在下列需求曲线中，表示弹性最大的是

7、（）。A.B.C.D.解析：考察《分析》中P72，需求的价格弹性。需求的价格弹性=需求量的变化/价格的变化。需求弹性大于1，需求富有弹性；需求弹性小于1，需求缺乏弹性；从图形上看，直线投影到X轴的部分与投影到Y轴的部分相比，X轴的投影越大，需求越富有弹性，这一方法也可以用于判断供给的价格弹性。四个图形中，A的需求曲线完全投影到X轴上，需求弹性无限大。故选A。易错点：1.分子分母搞混。2.X轴表示需求量，Y轴表示价格，易搞混。9.促使我国豆油价格走高的产业政策因素是（D