运用熵值法评价节能服务业上市公司经营业绩.doc

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1、运用爛值法评价节能服务业上市公司经营业绩摘要：节能服务业上市公司的经营业绩评价是投资和经营决策的重要依据，木文从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力等四个方面构建指标体系，并运用爛值法对10家节能服务业上市公司的2012年经营业绩进行了综合评价，旨在客观合理地反映这些上市公司的经营业绩。关键词：节能服务业经营业绩嫡值法节能服务产业是为企业和项目在节能减排等方血提供服务和支持的产业，是我国实现节能减排、实践可持续发展的重要的新兴产业。《2012年度中国节能服务产业发展报告》显示，2012年中国节能服务业产

2、业总产值达1653多亿元，比2011年增长32.24%,从事节能服务业务的企业达4175家。节能服务产业上市的公司亦呈现逐年递增的态势，节能服务产业概念股越来越为众多投资者所青睐。如何对节能服务业上市公司的经营业绩进行客观合理地评价是投资和经营决策所关注的重要问题。爛值法是依据多个指标数据提供的信息量对指标进行客观赋权，旨在减少主观因素的影响。为此，本文尝试运用爛值法对10家节能服务业上市公司的经营业绩进行综合评价，以期能够客观合理地反映这些上市公司的经营业绩。一、爛值法简介(-)基本原理假设由［血个待评项冃和

3、［n］项评价指标构成一个评估的原始数据矩阵［X=｛xij｝mXn］。依据信息论原理，信息［H(x)=-j=lng(xj)Ing(xj)_是系统无序程度的度量，它可作为解除随机事件的不肯定性所需要的信息量的解释。可以借助计算爛值來判断一个事件的随机性及无序程度，亦可用其判断某个指标的离散程度。若某项指标的指标值离散程度越人，则信息爛越小，指标提供的信息量越大，该指标的权重也越大，反之亦然。因此，可以根据各项指标的指标值离散程度，利用信息爛计算出各项指标的权重，以增强多指标综合评价的客观性。(二)实施步骤假定对［n

4、d个样木进行评价，由5］个指标构成评价指标体系，用数学模型表示如下：设论域为［U二｛ul,u2…um｝］［(i=l,2..・，m)］,其中评价对象［ui］由［n］个指标的数据表征：［ui二｛xil,xi2,・・・,xij,・・.,xin｝］［(j二1,2..・,n)］得到评价系统的初始数据矩阵［X二｛xij｝mXn］(［xij］表示第［i］个样本第［j］项评价指标的数值)。第一步，指标无量纲化处理运用如下标准化公式对指标进行无量纲化处理：［x*ij=xij-xjminxjmax-xjmin］(正指标标准化公式)

5、'x'ij=xjmax-xijxjmax-xjmin］(逆指标标准化公式)公式屮，［x‘ij］为无量纲化后的指标值，［xjmin］是第［j］项指标的最小值，［xjmax］是第［j］项指标的最大值。第二步，计算指标[x*ij]的比重[yij]:[yij=xJij/i=lmx,ij]第三步，计算指标信息爛值［e］及信息效用值［d］o第［j］项指标的信息爛值为：［ej二-Ki=lnyijlnyij］,其中［K=l/lnm］。第［j］项指标的信息效用值［d］：［dj=l-ej］第四步，估算评价指标权重：［wj=dj/j

6、=lndj］第五步，计算综合得分：［si=j=lnwjx，ij］二、指标体系构建及评价结果分析(-)构建评价指标体系借鉴相关研究，根据上市公司的财务报告的特点，本文从企业的盈利能力、偿债能力、营运能力和成长能力等四个方面，选取八个财务比率作为评价的指标。所需指标数据均来自各上市公司的2012年度财务报告。其具体指标体系构建如下表T所示。表-1经营业绩评价指标体系［目标层&准则层&指标层&备注&经营业绩评价&盈利能力&净资产收益率(%)&净资产收益率二净利润/股东权益*100%&总资产报酬率(%)

7、&总资产报酬率二利润总额/总资产*100%&销售(营业)利润率(%)&销售(营业)利润率二营业利润/营业收入*100%&营运能力&总资产周转率(%)&总资产周转率二营业收入/平均总资产*100%；平均总资产二(期初总资产+期末总资产)/2&偿债能力&股东权益比率(%)&股东权益比率二股东权益/总资产*100%&流动比率(%)&流动比率二流动资产/流动负债*100%&成长能力&总资产增长率(%)&总资产增长率二(本年总资产-上年总资产)/上年总资产*100%&资本积累率(%)&资本

8、积累率二(本年股东权益-上年股东权益)/上年股东权益*100%&](二)评价结果分析按照爛值法的实施步骤，首先对原始数据标准化处理；其次，计算指标的权重和相应准则层的权重，如表2所示；最后，计算得出综合得分，如表3所示。1、指标权重分析表-2节能服务业上市公司经营业绩评价指标权重[目标层&准则层&指标层&信息爛&兀余度&指标层权重&准则层权重&经营业绩评价&盈利能力