外汇储备风险研究论文 .doc

外汇储备风险研究论文 .doc

ID:58293814

大小:29.00 KB

页数:7页

时间:2020-04-13

外汇储备风险研究论文 .doc_第1页
外汇储备风险研究论文 .doc_第2页
外汇储备风险研究论文 .doc_第3页
外汇储备风险研究论文 .doc_第4页
外汇储备风险研究论文 .doc_第5页
资源描述:

《外汇储备风险研究论文 .doc》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在应用文档-天天文库

1、外汇储备风险研究论文外汇储备风险研究论文外汇储备风险研究论文外汇储备风险研究论文外汇储备风险研究论文  一、万亿美元外汇储备面临的风险  1、在结构风险方面扩大了高额外汇储备面临的结构风险。从国际金融体系角度观察,中国外汇储备快速上升,使得中国经济成果和未来命运承受着巨大的美元汇率风险。一旦美国经济陷入萧条,债券和股票的市值缩水,那时中国的外汇储备将面临化为泡沫的危险。这并不是危言耸听,在全球一体化的时代,国际收支活动极其频繁和复杂,金融安全随时都会面临挑战。截至2006年10月,人民币兑美元汇率已经突破,与2005年7月汇改当日的汇价相比,人民币已有一定上涨。在美国、

2、欧盟等的压力下,人民币上涨尚有预期与可能。然而中国的外汇储备中有70%为美元资产,人民币的升值意味着外汇储备的缩水。  2、在政策风险方面,制约了央行货币政策的独立性。长期以来,我国实行强制结售汇制度,进入我国境内的外币资产都要转结为人民币资产,国家在购买外币的同时,释放出大量基础货币,造成人民币外汇占款大量增加。外汇占款在国家基础货币投放结构中的比重急剧上升,势必改变国家基础货币的投放结构。这在一定程度上加大了国家控制货币总量、压低通货膨胀的难度。中央银行为了保持汇率稳定,通过对冲等手段收回了部分基础货币,无疑增加了央行操作成本。一般来讲,由于央行是发行货币的银行、政

3、府的银行和商业银行的银行,发行基础货币是央行根据国内经济发展情况,进行宏观金融调控的重要手段。当前,由于外汇占款的大量增加,央行为了维护人民币汇率的基本稳定,不得不被动释放大量的基础货币,在一定程度上影响了货币政策的独立性和时效。  3、在汇率风险方面,加大了人民币的升值压力。外汇储备增长,金融市场对人民币的需求也随之增加,在人民币供给不变或供给增幅较小的情况下,人民币升值的压力就会不断加大。随之而来的人民币升值预期将会吸引大量国际性短期资本通过各种渠道进入国内金融市场套利,这些投机性资本一旦套利成功会马上撤离,使国内外汇市场发生大的波动,影响国内经济的稳定发展。较之于

4、中国的持续顺差,美日等西方国家出现逆差,经济疲软,因此他们极力要求人民币升值,限制我国产品出口,以转嫁其国内经济压力。现在美元贬值,美元汇率持续走低,人民币与美元之间利差增大,使我国外汇储备在无形中遭受损失,以至于一些经营外汇业务的商业银行叫苦不迭。此外,升值压力还在一定程度上限制了人民币汇率制度的改革空间,因为在升值压力下扩大浮动范围必将使人民币大幅度升值立即成为现实。  上述三个方面的风险,势必给中国经济持续的又快又好的发展带来两个困境:首先,加剧了中国经济发展存在的动力结构不均衡现象。中国国际收支经常项目下的加工贸易顺差占了很大比重。我国的主要出口产品仍然属于初级

5、产品和低附加值的初级加工品,竞争优势极其脆弱。而在进口产品中,生产资料占主要地位,从而使进口具有较强的刚性。这种以加工贸易为主导型的出口模式,冲击了国内相关原料工业的发展,不利于带动国内产业结构的升级。同时,加工贸易也是我国利用外资的重要形式,加工贸易以外商投资企业而非国有企业为经营主体的格局延滞了整个加工贸易的升级和国内配套程度的提高,从而延缓了加工贸易对产业结构的带动作用。这样一来,极易使中国经济很大程度上依赖于外部投资,相应地也就忽视了发展经济必须具备的内部驱动力和调控能力。其次,它们减少了境内居民消费和投资的机会。庞大的外汇储备,在一定意义上讲,一方面使我国牺牲

6、了自己境内居民消费和投资的机会向外国(主要是美国)提供低息融资,充当债务国的现金流。从外汇储备资产的使用来看,我国60%以上的外汇储备用于投资美国国债,其中收益率大致为%左右,虽然比国内的投资收益率和银行贷款收益率要高,但美国人将此戏称为“傻瓜收益率”。与2005年美国全部基金公司平均收益率%相比,差距在2~3倍。如此说来,我国内的人民币储蓄通过循环投资又成为我国的外汇储备,等于我国居民把钱借给美国人,让人家再来赚我们的钱。这样,我们也就陷入了大规模资本流入和大规模资本流出同时并行的怪圈。当投入和产出、商品循环和资金循环严重依赖于外部市场的时候,我国的经济运行的高风险也

7、在潜行。  二、万亿美元外汇储备风险化解途径  1、调整外汇储备的币种结构,实现储备货币和资产结构的多元化。2005年7月人民币开始实行参考“一篮子”货币的汇率制度并对美元升值2%。中国政府的新政策得到世界各国政府包括美国的广泛赞赏。鉴于我国目前外汇储备中主要是美元和以美元计价的美国政府和公司债券,为了适应我国“一篮子”汇率政策的调整,今后我国要逐步形成以美元、欧元和日元世界三大货币和黄金为主体的多元外汇储备资产体系,逐步提高黄金在我国国际储备中的比重,适时调整中国的外汇储备的币种结构推进币种多元化,包括考虑韩元,澳元,新加坡元等等,化解

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文

此文档下载收益归作者所有

当前文档最多预览五页,下载文档查看全文
温馨提示:
1. 部分包含数学公式或PPT动画的文件,查看预览时可能会显示错乱或异常,文件下载后无此问题,请放心下载。
2. 本文档由用户上传,版权归属用户,天天文库负责整理代发布。如果您对本文档版权有争议请及时联系客服。
3. 下载前请仔细阅读文档内容,确认文档内容符合您的需求后进行下载,若出现内容与标题不符可向本站投诉处理。
4. 下载文档时可能由于网络波动等原因无法下载或下载错误,付费完成后未能成功下载的用户请联系客服处理。