基于协整理论的海运价格指数影响因素.pdf

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1、第37卷第3期中国航海V01．37No．32014年9月NAVIGAT10N0FCHINASep．2014文章编号：1000—4653(2014)03—0123—04基于协整理论的海运价格指数影响因素李瑞华，宋炳良，(上海海事大学a．经济管理学院，b．航运产业与区域经济研究中心，上海201306)摘要：以黄金价格与道琼斯指数等指标代表国际金融资本市场，与BDI建立Johanson协整关系，研究三者间的长期稳定的关系。建立VEC模型，研究三者间的短期动态调整能力，之后运用Granger因果检验进一步研究三者时间先后顺序上的因果

2、关系。通过以上研究可知，BDI与黄金价格和道琼斯指数均呈现负相关的协整关系，该关系一旦偏离就能够在短期内迅速调整，其中协整关系可用来帮助判断BDI的走势。关键词：交通运输经济学；BDI；黄金价格；道琼斯指数；Johanson协整关系；VEC模型；Granger因果检验中图分类号：24文献标志码：AFactorsofShippingPriceIndexBasedonCointegrationTheoryRuihua．SONGBingliang(a．SchoolofEconomics&Management，b．ResearchC

3、enterofMaritimeIndustriesandRegionalEconomy，ShanghaiMaritimeUniversity，Shanghai201306，China)Abstract：TheJohansoncointegrationissetupbetweentheinternationalfinancialcapitalmarketandBDI．Theformerisrepresentedbygoldprice，DowJonesIndexesandotherindicators．Thelong·terma

4、ndstablerelationsbetweenthemayestudiedandtheVECmodelisestablishedtostudytheshort-termdynamicadjustmentcapabilities．Grangercausalityisusedforfurtherstudyaboutthechronologicalcausationoftheabovethreetogetthesetofconclusions．AnexampleisgivenwhereBDIandgoldpriceandtheD

5、owJonesindexarenegativelycorrelatedcointegration，whichcanbequicklyadjustedoncethereisadeviation，andthecointegarationcanbeusedforjudgingthetrendofBDI．Keywords：traffictransporteconomics；BDI；goldprice；DowJonesindex；Johansoncointegration；VECmodel；Grangercausality世界著名的波

6、罗的海航运交易所位于英国伦体系，对国际干散货航运市场进行了综合评价；沈建敦，全球46个国家的656家公司是其会员。代表国国研究了航运期货市场，分析了参与BIFFEX市际干散货运价整体水平的波罗的海干散货指数场存在的风险；刘建林等采用Johansen协整检验(BalticDryIndex，BDI)多年来一直受航运界高度关对波罗的海运价指数期货市场的期货价格和现货价注，被认为是反映国际干散货运输市场变化的晴雨格进行了协整研究；宫进_4采用条件异方差模型对表。BDI是由全球传统的12条主要干散货船航线BDI进行了拟合，并且预测了期

7、货价格和现货价格；的运价，按照各自在航运市场上的重要程度和所占ADLAND等建立了期租市场的风险模型，并根据比重构成的一个综合性指数，研究其波动规律、探讨现货市场的随机运费计算了期租的动态风险；其发展变化趋势已日益为人们所重视。除传统意义KOEKEBAKKER等建立了远期运费的数学模型，上的航运界指标以外，BDI还因其构成而成为一项分析了远期运费协议(ForwardFreightAgreement，世界经济指标，受到投资者的广泛关注。关于BDIFFA)与亚洲期权的关系；ADLAND等H研究了近几的研究，国内外已经有相当多的文

8、献。年疯狂的干散货航运市场背后，二手船与新造船的国内在这方面的研究主要有：郑士源等⋯应用价格问题；张林红l8对干散货航运市场的预测模型因子分析法，建立了国际干散货航运市场评价指标进行了研究，对干散货航运市场需求、供给、运价采收稿日期：2014-06-24作者简介：李瑞华(1964一)，男，