上市公司购并重组课程之二法律问题.pdf

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1、购并重组实务之法律问题东方花旗证券有限公司2014年12月目录一、概览3二、收购与资产重组决策审批程序5三、资产交易涉及法律问题13四、人员安置22五、破产重整与重组27六、上市公司信息披露32七、海外收购37一、概览概览并购重组借壳配套产业上市融资并购资产发行现金发行置换股份支付股份4二、收购与资产重组决策审批程序决策程序非上市公司与上市公司、有限公司与股份公司区别上市公司非上市公司●上市公司为股份公司，受到《公司●以有限公司为主法》、《章程指引》等约束●股东会是最高决策权力机●三会+独董监管体制；并有财务顾问、构

2、律师在重大重组中发表独立意见，并有专业中介机构如评估审计对资●全体股东一致约定也可以产、报表出具客观文件。要点是保不召开股东会护上市公司。●注意非上市的股份公司、●《章程》+《重组管理办法》合伙企业不同的决策程序●股份公司、上市公司程序必须合规，和约定对应时间、流程、批准层级权限要重点关注6案例湖北广电（武汉塑料）决策程序本次股份转让获得有关部门批准的情国有资产况(原武经开持有武汉塑料股份系国有股份)国有内部程序1、湖北省国资委的批准进展情况●国有企业内部决策程序2010年10月19日，湖北省国资委出具●国有股权并购

3、报批程序了鄂国资产权[2010]341号《湖北省国资委关于武汉塑料工业集团股份有限●国有资产评估项目核准制公司国有控股股东协议转让所持上市和备案制公司股份的请示》，同意本次股份转让；同日，湖北省人民政府出具《省●国有资产转让的定价方式人民政府关于武汉塑料工业集团股份有限公司重大资产重组涉及国有控股股东转让所持上市股份的批复》（鄂政函[2010]314号），同意本次交易所涉及的股权转让事项。7案例湖北广电（武汉塑料）决策程序本次股份转让获得有关部门批准的情国有资产况(原武经开持有武汉塑料股份系国有股份)国有内部程序2、

4、国务院国资委的批准进展情况●国有企业内部决策程序2010年11月20日，国务院国资委出具●国有股权并购报批程序了国资产权[2010]1315号《关于武汉塑料工业集团股份有限公司国有股东●国有资产评估项目核准制转让所持股份有关问题的批复》，同和备案制意本次股份转让。●国有资产转让的定价方式8决策程序外商企业并购重组决策程序●中国境内设立的中外合资经营企案例-外高桥业、中外合作经营企业、外资企●交易报告书发布时，交易的授权与批准业三类外商投资企业统称为三资情况:企业。●本次发行股份购买资产相关事宜已经公●中外合资企业是公

5、司制，形式为司2008年第一次临时股东大会非关联股东所持表决权的三分之二以上表决通有限责任公司，外商持股比例不过。由于外高桥集团为本公司控股股东，低于25%。董事会是其最高权力本次交易构成重大关联交易，股东大会决策机构。中外合营则是合伙企对相关事项进行表决时，外高桥集团对业，与外商独资企业经营方式较相关议案回避表决；为灵活。●外商投资企业参与并购重组，需要经商务部批准，原则上认购股份比例不得低于10%。9决策程序案例-外高桥2008年9月10日公司召开第六届董事会第八次会议审议通过了关于调整标的资产过渡期损益的《<非

6、公开发行股票购买资产协议>之补充协议》，关于采用收益现值法、假设开发法和市场法进行评估的资产的《补偿协议》和关于托管资产的经营收益归属、费用和成本的负担以及托管报酬等安排情况的《托管补充协议》，对本次发行股份购买资产方案进行了进一步完善；●本次交易所涉及的外股权以定向增发进行增资的事项已于2008年9月18日获得中华人民共和国商务部《商务部关于原则同意上海外高桥保税区开发股份有限公司通过定向增发进行增资的批复》（商资批[2008]1199号）。外股份将在本次重大资产重组获得中国证监会核准并且标的资产过户及股份发行完成

7、后就增资事项报请商务部正式批准，并换领新的外商投资企业批准证书（由于外股份属于台港澳与境内合资企业，发行股份购买资产所涉及的股权变更事项，需要获得商务部批准）；10特殊行业决策与审批机制文化企业●前置审批--文化企业上市、重大资产重组等均需取得行业主管部门、宣传部门等的前置审批；出版和报业、广电企业：需要通过财政厅（局）、新闻出版广电总局、宣传部的前置性审批。案例：见前文武汉塑料重大资产重组审批流程。●准入范围---根据《国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定》（国发[2005]10号）的规定和新闻出版总署办公厅

8、《关于青鸟华光重大资产出售有关事宜的复函》（新出厅字[2007]66号），结合审核实践，对于上市公司重组中可能产生文化产业准入问题的，明确审核要求11决策程序特殊行业决策与审批机制房地产企业●作为国家宏观调控产业，目前房地产上市、重组已经放开，但是必须取得国土资源部针对拿地用地是否规范的核查意见。●证监会已会同国土部、住建部等相关部门，就上市公