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1、山东大学学报(哲学社会科学版)一九九六年第三期外商直接投资与国内金融稳定陈春光郭琳.,,1995年我国全年实际使用外资484亿美元其中外商直接投资达37亿美元占7...,。,9%比上年增长n7%年末已注册的外商投资企业达234万户比上年末增加28万.“”,户整个八五期间我国利用外商直接投资1144亿美元成为仅次于美国的世界第二大。外商直接投资对象国这些数字说明外商直接投资已成为我国现阶段利用外资的主要方。式外商直接投资成为我国引进外资的主要方式的原因是什么?对我国经济的发展有何,积极作用?同时又会产生何种负面效应其相应对
2、策是什么?本文试图就这些问题进行初步的探讨。一、外商直接投资成为我国引进外资主要方式的原因,、发展中国家引进外资的方式有许多种根据其期限投资主体及其方式的不同可分为,,长期资本与短期资本国际金融组织和政府机构贷款与商业银行贷款直接投资与间接投。,资等这些外资的流入对一国经济的发展无疑会起到十分积极的促进作用但同时巨额资。,本的流入也会带来一系列的风险和问题在宏观上大量外资流入会影响一国经济的竞争、;力储蓄和投资绩效以及对外部冲击的承受力在微观上大量外资流入会波及金融和工业,,部门影响到国内资本市场的形态及其相应的管制甚至
3、会影响到一国政府的内外经济政。,策因此我们必须根据各种外资流入方式的不同性质和特点以及我国宏微观经济的环境,。,与特征确定合理的外资引进方式现阶段我国以外商直接投资的方式引进外资与其他,。:方式相比既具有经济上的合理性又具有现实的可操作性这主要因为,,,(一)短期资本具有很高的投机性其数额巨大影响面广在世界范围内追逐短期最,、、、大利润视利率汇率的差别政治以及其他非经济因素偶然事件甚至流言蜚语的影响而,,。,流入流出十分易变而不稳定不可能做为长期可依赖的支持经济增长的投资否则会给。。我国国民经济发展带来难以预测的消极后果
4、1994年墨西哥金融危机就是很好的例证,-(二)商业银行的辛迪加贷款通常为期5~10年并在贷款者筹资来源的利率如IL。。①BOR之上加一个利差而形成浮动利率借款者承担利率与汇率的双重风险并且借款者,。,需要接受信用评级一般发展中国家的评级都较低自80年代中期拉美债务危机以后这,,类资本流入发展中国家的数量减少再加上它所承担的风险过大将之作为我国引入外资107的主要方式是不合适的。,(三)以有价证券方式接受的间接投资由于投资者在二级市场上保留随时交易的权,,。力因此会像短期资本一样对接受国产生重大的影响一方面会对单个证券或
5、一组证券,;的需求产生影响导致其价格的不稳定另一方面在二级市场上的购买不一定会增加投资。,。反而很有可能会减少储蓄所以我国现在还将A股与B股市场分离这自然会导致以间,。,接投资方式形成的融资量不大不可能作为引入外资的主体同时国际金融组织与政府,,,。间的贷款虽然利率低还款期限长但其数量有限不能满足国内经济发展对外资的需求,,、而与以上这些方式所不同外商直接投资直接用于我国的项目建设设备运行并与我国整体的或部分的国家利益联在一起,数量较大,资本转移的风险最小。同时直接投资、,总是携带着其它的附带资源技术管理经验以及出口市场
6、而这一切又恰恰是我国经。—济发展所必须的正是基于以上这些原因致使外商直接投资成为我国引入外资的主要方式。二、外商直接投资对我国经济发展的贡献(一)外商直接投资成为我国重要的投资来源“,。”1995八五期间是我国经济高速发展的时期与之相随投资率大幅度提高除年为.,,控制通货膨胀投资增长率有所回落外其它几年投资增长率逐年增加1994年达到31。。,4%这其中外商直接投资成为各地筹措资金和扩大投资的重要途径从1991年以来我,。国固定资产投资额都大大超过了国民收入积累额其超出部分基本由外商直接投资构成外商直接投资占全社会固定资
7、产投资份额的百分比由1991年的不足5%上升到1994年.,。的129%1995年更高达16%这说明在我国经济建设中外商直接投资已成为重要的补。充来源(二)外商投资企业对我国对外贸易的发展起了重要的推进作用.,,1995年我国对外贸易的全年进出口总额达2809亿美元比1994年增长186%这.,,其中外商投资企业的进出口额达1098亿美元较上年增长253%占全国进出口总额的.。,比重由1994年的37%提高到391%这对促进沿海经济同国际经济接轨发挥比较优势推动本国经济发展起到了重要作用。,(三)外商直接投资增加了外汇供
8、给有利于我国国际收支状况的改善。,近年来外商投资企业的外汇在总量上一直表现为净调出据上海外汇交易中心统计.,,1994年与该中心联网的21个成市中4一12月份外商投资企业调出外汇713亿美元调..,。,入外汇401亿美元净调出外汇312亿美元另据国家外汇管理局的不完全统计1994,年1一n月外商投资企业外汇净调出量为
