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1、经济工作·ECONOMICPRACTICE保险公司上市的财务风险分析文/王红枫一、保险公司上市带来的财务问题对于以上观点,笔者认为:首先,在高偿付能力。反之,对上市抱有盲目的乐自从中国人寿和中国人保在海外上上市之初,公司能够慕集资金的数量是观态度,认为只要能够上市就是成功,则市以来,中国的保险公司就对进入资本和原有资本有关的,并不能抛开这个问有可能使得目标与实际情况相去甚远。市场融资充满了期待。同时关于保险公题而一厢情愿地制定预期数量。根据投例如,如果因为异常风险的发生等原因司上市带来的利弊也一直争
2、论不休。有行业的经验,监管部门有一个不成文的而使得公司在短期内的资本负债比率有人提出,保险公司在享受发行股票、进入惯例:新发股票慕集资本一般不超过原较大波动,信息传递到市场上可能会引资本市场带来的好处的同时,也带来了有资本的两倍。例如新华人寿现有资本起投资者心理的波动。又如,在当前广大一系列风险。其中有人提出保险公司上12亿元人民币,如果真的要如预期的那消费者对保险公司及保险产品并不是十市将给公司带来财务风险。主要观点为:样,再公募30亿～40亿元人民币,监管分了解的情况下,在一些产品的推介中所谓财
3、务风险是指公司因筹措资金而产部门是否会特别批准?没有严格遵照诚信的原则,最终破坏了生的风险,即公司可能丧失偿债能力的其次,一旦公司获准上市,其信息披保险在消费者心目中的形象,这种情况风险。财务结构的不合理,往往会给公司露的方式,也将适应保险行业的特殊性就不像前例那样只是一种短期的危机,造成财务风险。保险公司上市后可能会而与以往有所不同。如果保险公司在上而可能是长期的影响。这些情况都有可面临的财务风险主要表现为再筹资风市之前做好准备工作,致力于提高自身能引起公司股价和资信水平的变动,危险,即由于公司的
4、负债经营导致公司负信誉,其股票一旦上市流通必将成为广及到保险公司上市的筹资目标。债比率的加大,相应降低了公司对债权大投资者优先选择的投资对象,这样就二、保险公司上市是否会带来财务人的债权保证程度,从而限制了公司筹可以按更大的溢价幅度发行,由此形成风险资的能力。一笔较为丰厚的资本公积金,进一步提总结以上观点,大致为:不能高溢价116经济论坛2007·11ECONOMICPRACTICE·经济工作发行;不能募集足够资金;股价波动带来司是否上市无关。如果信息是不对称的,司的资本金和负债比率。我们都知道,保
5、的风险。我认为这是对财管理论的不理经营出现问题的没有上市的公司也许一险公司发行股票所获得的资金是股东作解。首先,一个公司能否高溢价发行不但时能继续维持,但寄希望于这种情况能为投资投入企业的,企业对这些资金并取决于公司质地,还受到市场环境等诸够长期继续是不可能的。从上市公司的没有偿还的压力,这可以降低公司的资方面影响,不是公司一厢情愿的事。当二银广夏等股票就可以看出,即使普通投产负债率。保险公司如果能高溢价发行级市场低靡的时候,必然影响到一级市保人一时无法了解足够的信息,但如果当然更好,但即使不能高溢
6、价发行,只要场股票的发行价格。这是任何一个公司公司出现问题,那在银行贷款,员工评价能成功发行,就都会使自己的资产负债都无法回避的事。企业上市,一个重要目等方面都会有所反映。根据信号传递理率降低,使自己的资本结构得到改善,这的就是融资,如果公司认为自己的发行论,首先由了解内情的人做出选择,继而对增强银行和投保人的信心都是有利价被低估,完全可以等市场环境有利时这种信号得到传播,只要时间足够长,所的。再发行。民生银行计划2005年在香港上有的投保人是会都了解内情的,大量退四、保险公司仍需注意的几个问题市,
7、就因为发行价低,董事会认为自己的保也是在所难免的。对上市公司来说,因1.当保险公司上市以后,投资主体将股票价格被低估而推迟发行。这就需要为信息不对称,股价的下跌会使投资者多元化。虽然股东投入的钱是不能退出企业进行权衡,作为一个微观主体,笔者产生错误选择。笔者认为这种论调根本的,但很多中小投资者关注的是短期回认为每个企业的情况不同,他们也完全站不住脚。因为既然信息不对称,投资者报,这在中国的股票市场尤甚。考虑到保有能力对这种情况进行评估。怎么知道是公司的经营出现问题还是市险产品是一种特殊的商品,其投资
8、回报其次,国家虽对首次募集资金的规场价格的正常波动。当然按信号传递理期比较长,如果短期内无法给这些投资模做了限制,但我认为这是有其合理性论,公司价格持续下跌有可能是内部人者带来收益,就有可能导致他们大量抛的。如果一个原有资本只有1亿的公司,抛售股票,但即使没有股票价格的信号售手中持有的股票,造成股票价格下跌。再考虑其负债经营,通常其管理的资产传递,投保人也可以从其他信号得到信如果管理层迫于这种压力过分冒险经也不会超过5亿(按财管理论,一个一般息。这仍然和公司是否上市无
