期权基础知识资料课件.ppt

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1、期权基础知识民生期货运城营业部刘佳2015年2月目录一、期权的基本概念二、认购期权的基本概念三、认沽期权的基本概念四、个股期权的平值、虚值和实值五、个股期权与权证、期货的主要区别六、个股期权的功能七、免责声明一、期权的基本概念1、金大妈买房子2、期权合约3、欧式期权4、期权基本概念总结1、金大妈买房子1金大妈的烦心事不断。金大妈的儿子一年后结婚，金大妈的亲家要求：女儿有房才能嫁。为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价50万元的房子，大妈很犯愁？金大妈左右为难：现在买吧，担心一年后房价下跌；想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？1、

2、金大妈买房子2此时，房产商推出了这样的合约：如果金大妈现在支付1万元合约费，那么在1年后：1、金大妈有权按50万元购买这套房，1万元不予退还；2、如果房价低于50万，金大妈可以不买，1万元不予退还。这能不能解决了金大妈的担忧？这是个好东西吗？1、金大妈买房子31、金大妈买房子4对金大妈而言花1万块钱买权利买了一个在未来以约定的价格买房的权利，只有买房的权利，没有买房义务到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！）到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费损失有限，收益可能无限1、金大妈买房子5对房产商而言收了1万块钱卖了一个权利由于收了金大妈

3、1万元合约费，只有卖房义务，没有权利到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！）到期之后，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了1万元合约费而房产商为什么会也愿意这么做呢？如果房价没涨，可以赚取合约费2、期权合约1金大妈花1万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：1、金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方2、房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方3、为了获得在未来以约定价格买房的权利，期权的买方必须支出合约费，在期权合约中，我们把它叫做权利金4、在买房合约中约定的5

4、0万元，我们称为执行价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格2、期权合约2对于期权的买方，也就是金大妈而言：有权利根据合约内容：1、在规定时间（到期日）2、以协议价格（执行价格）向期权合约的卖方（房产商）3、买入指定数量的标的资产（房产、股票等）金大妈作为期权的买方，拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支付权利金2、期权合约3对于期权的卖方，也就是房产商而言：有义务根据合约内容：1、在规定时间（到期日）2、以协议价格（执行价格）向期权合约的买方3、卖出指定数量的标的证券（房产、股票等）房产商作为期

5、权的卖方，只有卖的义务，没有权利但是，期权的卖方可以获得权利金收入2、期权合约4假设半年后，金大妈发现自己心意的房价已经涨到了60万元。于是，金大妈想现在就执行期权合约的权利，买入房产但是，金大妈被告知，她所买的这份期权合约，叫做欧式期权，按照合约规定，期权合约期限为1年，只能在到期日这天才能执行，没办法提前执行金大妈没有办法，只能等到到期日再执行3、欧式期权1投资经理告诉金大妈：欧式期权就像买的电影票，票面上写的2013年8月8日8:08分，那你只能在2013年8月8日8:08分这个时间点看电影，其他时间都不行；提前看不允许，推迟看，则已

6、经失效。3、欧式期权2欧式期权：是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约。美式期权：在国外，还有一种美式期权，是指期权权利可以在期权购买日至到期日之间任何时间行权的期权合约。4、期权的基本概念总结期权：在金大妈买房的这个例子中，期权是指期权合约的买方有权利根据合约内容，在规定时间（到期日）以执行价格向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产（房产、股票等）期权的买方：拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支出权利金期权的卖方：只有卖的义务，没有权利。但是，期权的卖方可以获得权利金收入欧式期权：是指期权权利只能在合约到期日行

7、权的期权合约二、认购期权的基本概念1、金大妈买房子2、程大叔买股票3、股票认购期权4、股票认购期权总结1、金大妈买房子我们首先来回顾一下，在上一个例子中，金大妈通过和房产商签订了一份期权合约（购房合约），有效得解决了她的后顾之忧，那么在股票市场中有没有类似功能的产品呢？2、程大叔买股票其实在进行股票投资时，也可以采取类似的方法来解决问题：例如：股民程大叔认为X公司股票会上涨，想买入X股份，是不是也面临同样的担忧？买了——担心股价下跌，造成亏损！不买——担心股价上涨，错过机会！3、股票认购期权1如果现在市场上也推出了一份和房产商类似的期权合约

8、，是不是能帮到程大叔呢？如果程大叔现在愿意支付1元权利金，3个月之后有权按10元/股买入X股份，那么在3个月后：1、如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利，以10元购买1股X股