评估分析汇表(DVD-R).doc

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1、葉聯科技股份有限公司【達緻實業股份有限公司】投資案研究分析報告書（內部審核限閱）檔案代號：建檔日期：檔案種類：主辦人：張政維協辦人：何俊賢本案控管流程單提案登記時間：90年2月27日提案有效時間：90年3月30日訪察記錄次數訪察對象時間地點主旨/資料接待者備考1李崇吉臺北研討財務預測事宜李崇吉2普羅望公司臺北研討光學染料採購事宜汪文偉總經理積極進行投資評估否決否決有條件投資有條件投資積極進行投資評估通過否決通過投管部對本案評估價值初審決議：初審決議聲明：投管部：副總：總經理對本案覆審意見：總經理：否

2、決董事長對本案終審意見：評估作業指示：董事長：一、公司概況：1.目前定位：初設公司2.未來目標：a.資本額：2.5億（原始股東）b.營運項目：光儲存媒體業（3.95及4.7GBDVD-R光碟片）c.員工：計劃50人d.創立年度：2001年6月e.重要合約：f.其他優劣勢：優勢：本案就技術面來看，製造技術及產品均以由技術團隊驗證完成，產能將可充份掌握；海外的Pioneer、TDK、Kodak等DVD-R光碟廠，但因其產業規模小、原物料及製造成本太高、生產線良率太低及市場規模等因素，產品價格非常沒有競爭

3、性。國內具規模的碟片廠，雖以不同程度投入研發，然而4.7G碟片目前仍無法成熟，品質不穩定，仍無法市售。本公司技術團隊目前已掌握DVD-R(4.7G)之量產製程技術，並對關鍵原料（光記錄染料，Authoringtype）的價格及供應，具有相對優勢，產品製造成本相對低廉。。就銷售面來看，初期為寡占市場，僅有少數廠商有能力競爭，本案產品將為顧客所期待；後期為完全競爭市場，本案以產品價格及產品品質競爭，故本案產品將為顧客所選擇。劣勢：海外的Pioneer、TDK、Kodak等DVD-R光碟廠通路市場已有既成

4、優勢，DVD-R(4.7G)光碟片，但仍停於實驗階段，尚無能力進行量產。故初期本公司的處境為「價格優勢」、「市場劣勢」。由於原物料價格的降價及生產成本的改善等因素，最後（預判為2003~2004年）市場則屬「完全競爭市場」，碟片品質與價格均將下滑，本公司若無法按市場擴張速度分年擴充產能，將會降低競爭性。3.股東結構：a.現況法人：初設b.擬調整者：技術團隊給予15﹪無償技術股（技術股持有人將簽立法定技術持股合約，約期至少兩年，以保障其權利並約束其應守之義務），營運團隊（大股東）有36﹪股權，為最大持

5、股者，技術營運團隊共將有51﹪股權。其餘49﹪股權由其他投資股東認購。a.集團關係：無d.轉投資事業：無2.上市櫃進度：2004年二、經營者分析1.Keymana.負責人：李崇吉b.營運核心：主要股東、李崇吉、張政維2.適任評價：a.執業經驗：佳（張政維為技術背景，於光儲存媒體業曾自組過光碟廠，因資金籌措未果而懸案至今。李崇吉有通路背景。）b.競爭能力：佳（具有生產、行銷、研發、管理四大資源）。3.共識評價：a.意識：對各股東向心力強。b.理念：以產業長期獲利能力為經營重點，高度重視專業經理人。c.

6、習性：冷靜、客觀、積極。d.能力：佳。e.定義：對工作分工及各職務角色扮演定義清析。4.其他商譽等要素：技術團隊所提4.7GBDVD-R光碟片樣品品質以獲得國內通路商「艾德科技股份有限公司」（國內最大）接受並期待爾後與本公司進行長期配合。三、產品與技術分析1.產品分析：說明：DVD-R(4.7GB)光碟片是一項高附加價值產品，未來隨著DVDPlayer及DVD-R燒錄器的普級而需求必因而大幅增加。雖然目前DVD-R/W、DVD+R/W、DVD-RAM等各種燒錄規格仍未底定，不過參與主導DVD-R/W

7、規格的Pioneer公司已確定將在2002年第1季正式推出廉價的DVD-R燒錄器，必將使全球DVD-R碟片需求激增，但初期仍屬「不完全競爭市場」，預判只有少數幾家大廠能參預市場競爭；本公司相較於起步太早的錸德與國碩、精碟等大廠，預料將更能準確進行年度銷售預測，據以決定預期銷售水準所需採購的固定資產與存貨，並安排有關的付款時間，有產銷平衡的相對優勢。a.競爭產品或替代方案：由於碟機及碟片的大幅降價，帶動了可重複讀寫式的光碟CD-RW的需求成長，加上在DVD的可重複讀寫產品規格尚未統一，技術及成本也還未

8、成熟的情況下，CD-RW可持續的成長。但由於儲存容量（CD-RW還停留在650MB的等級）及一次讀寫（writeonce）的市場區隔特性之故，不可能取代DVD-R。CD-RW以目前成本與CD-R相去不遠，CD-RW的利潤可說還算不錯，至少在DVD-R尚未普及前還可以過渡過渡，但未來是否又將重演CD-R殺價競的情況，是令人較憂心的部分。a.成本/獲利分析：本廠於2001年第4季量產時，正值DVD-R碟片市場需求快速增加，預計本案於2001年一條生產線預計營收為新台幣7千