第四章 小企业融资ppt课件.ppt

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1、第四章小企业融资第四章小企业融资第一节确定资产需求第二节融资策略第三节权益融资第四节负债融资第五节权益融资和负债筹资比较引导案例阿里巴巴VS小肥羊：从小企业融资到大企业成长1999年阿里巴巴成立资金——集资50万人员——18条罗汉筹资即使囊中羞涩38家投资商精挑细选获得500万美元1999年小肥羊成立资金——集资50万创始人——2个2002年成立有限责任公司，注册资本已达3000万元，股东10个人。筹资1.增资扩股股东从2人——49人2.向外融资普凯投资基金英国3i私募股权基金获得2500万美元第一节确定资产需求一、小企业融资的含义与特点二、预测新办企业所需资产需求一、小企业融

2、资的含义与特点融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段。或为取得资产而集资所采取的货币手段。小企业融资的特点：（1）小企业融资比较困难（2）开展小企业金融服务需要投入更高的成本（3）小企业的特性一般比较强（4）小企业融资存在显著的地区经济差异二、预测新办企业所需资产需求创建一个物流公司通常采用销售百分比起点是销售预测关键是：准确理解和掌握计划销售收入与需要的资产之间的关系销售增长资产需求增加资金需求增加（一）预测新办企业的资产需求销售百分比的运用假设企业的资产、负债和所有者权益销售收入与存在稳定的百分比关系确定企业对资金的需求例如：某企业家预计新办企业的期望销售收入为

3、100万元，假设该行业资产平均占销售收入50%，那么他将要创立的企业所需的资金是：100万元×50%=50万元计算假定的主营业务收入计算预期的主营业务成本计算预期的经营费用计算财务费用估算所得税计算净利润计算营业利润和利润总额运用A楼梯公司说明如何应用销售百分比法：楼梯公司利润预测表第一年第二年行次一、主营业务收入250000040000001234567减：主营业务成本15000001800000其中：固定成本10000001000000变动成本（收入的20%）500000800000减：经营费用12500001700000其中：固定费用500000500000变动费用750

4、0001200000楼梯公司利润预测表第一年第二年行次89101112减：财务费用120000120000二、营业利润－370000380000三、利润总额－370000380000减：所得税0125400四、净利润－370000254600经营亏损不交所得税380000－125400=1250×2000=2500000元主营业务收入=单价×计划销售量固定生产成本（租赁费或厂房折旧、车床折旧）1000000元变动制造费用（销售费用的20%）2500000×20%=500000元固定经营成本（营销费用和管理费用）500000元变动经营成本（营销费用和管理费用）（销售费用的30%）

5、750000元财务费用（贷款金额×年利率）（假定没有其他财务费用）1000000×12%=120000元营业利润=主营业务收入－主营成本－经营费用－财务费用=－370000元所得税（利润总额×税率）380000×33%=125400元根据以上数据及有关假定得出所需资产的预测：项目所需资金（元）项目所需资金（元）现金固定资产应收账款厂房租赁费存货固定经营费总流动资产总资产需求125000250000625000100000020000005000005000004000000资产构成的流动性，是一个重要的概念，它是指流动资产与固定资产之间的比率。流动性差表明有必要把固定资产投资予

6、以降低。小企业在资金运用方面存在的普遍不足就是流动资产与固定资产投资比例失调，流动性太差。（二）保证资产构成的流动性第二节融资策略一、内部融资策略二、外部融资策略三、小企业融资的原则一个恶性循环融资不善导致失败和快速消亡；民间借贷90%以上的中小企业无法从银行获得贷款2011-09-21中国经济网一、内部融资策略内部融资——自有资金+资金积累内部融资方式成本低、风险小、方便可行，是小企业发展的主要融资来源。理论解释（1）啄食理论（3）公司持续增长理论（2）资本结构代理成本问题（4）企业财务理论二、外部融资策略外部融资——金融中介机构+资本市场的投资者往往当内部融资仍无法满足企业

7、资金需要时，企业才会转向外部融资。外部融资权益融资负债融资三、小企业融资的原则1.最佳资本结构原则2.合理性原则长期债务资本和权益资本各占多大比例。筹集资金要以企业的实际需要为标准。超额募集资金为607.1亿元，超募比例达1.89倍。135家创业板公司预计募集资金321.5亿元，实际募集资金992.4亿元，募资净额928.6亿元。第三节权益融资一、个人储蓄与亲朋好友资助二、天使投资三、风险投资公司四、股票市场与创业板一、个人储蓄与亲朋好友资助（一）个人储蓄02040608079%个人储蓄16