第6章金融市场机制理论ppt课件.ppt

《第6章金融市场机制理论ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第六章金融市场机制理论第一节证券价格与证券价格指数第二节证券价值评估第三节风险与投资第四节资产定价模型第五节期权定价模型第六章金融市场机制理论第一节证券价格与证券价格指数有价证券的面值与市值证券价格指数市场效率的定义对有效市场价说的挑战有价证券的面值与市值金融工具，除去钞票和一般银行存款外，其他金融工具，如票据、大额存单、债券和股票等通称有价证券有价证券绝大部分都有票面价值，简称面值；但在交易中，均有不同于面值的市场价格——市值、市场价值证券价格指数证券价格指数是描述证券价格总水平变化的指标。主要有股票价格指数和债券价格指数。世界知名股价指数

2、；中国主要的股价指数。使用这些指数时，需要了解各该指数的编制原则和具体计算方法。上证系列指数列表截止日期：2007-04-13指数名称基准日期基准点数成份股数量成份股总股本数(亿股)上证1802002-06-283299.061808128.98上证502003-12-311000507181.13红利指数2004-12-311000501625.71上证180全收益2002-06-283299.06180-上证50全收益2003-12-31100050-上证红利全收益2004-12-3110050-上证指数1990-12-191008821

3、0678.56新综指2005-12-30100077210258.33A股指数1990-12-1910081110567.81B股指数1992-02-2110054110.75工业指数1993-04-301358.785703401.03商业指数1993-04-301358.7855172.28地产指数1993-04-301358.7824123.18公用指数1993-04-301358.78921478.02综合指数1993-04-301358.781355504.06基金指数2000-05-08100020414.48国债指数2002-1

4、2-311003315837.85企债指数2002-12-3110044-沪深300指数○沪深300指数以2004年12月31日为基日,基日点位1000点    ○指数样本总市值占沪深市场比例64.55%、流通市值占沪深市场比例58.29%,市盈率19.05    ○指数样本公司2004年前三季度实现净利润占市场总额的83.58%    由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300指数简称：沪深300；指数代码：沪市000300,深市399300。沪深300指数以2004年12月31日

5、为基日,基日点位1000点。    沪深300指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。它的推出,丰富了市场现有的指数体系,增加了一项用于观察市场走势的指标,有利于投资者全面把握市场运行状况,也进一步为指数投资产品的创新和发展提供了基础条件。第二节资本市场的效率有效市场所谓有效市场是指在市场能得到所有可用的信息，并且能够正确地据此决定各股票即期的市价在有效市场中，股票价格能充分反映所有可以获得的信息。在有效和非有效市场中股价对新信息的反应股价公布前(-)天数和公布后(+)天数–30–20–100+10+20+30过度反

6、应和复原延迟反应有效市场对新信息反应三种不同信息集之间的关系历史价格信息集公开可用信息集所有相关信息集有效市场假说的三种形式弱式有效市场价格反应过去价格的信息集半强式有效市场价格反应公开可用信息强式有效市场价格反应与一种股票相关的所有信息有效市场的意义有效市场条件下，专业投资者的作用非常有限，他们的全部产出是既定的，并且任何一个专业分析者的边际产出接近于零。如果市场是有效的，广告将绝对不会影响公司普通股票的市场价值。一个股票的需求曲线具有完全的弹性，完全的弹性意味着价格的任何百分比变化将在需求数量上产生一个无限大的百分比变化。对有效市场假说的

7、挑战1.有效市场假说的论证前提：把经济行为人设定为一个完全意义上的理性人；他们的行为完全由理性控制；他们是单一地从经济联系作自利的判断。2.但生活中实际的行为人，如行为经济学所分析的，是有限理性、有限控制力和有限自利。从而形成对有效市场假说的挑战。第三节证券价值评估证券价值评估及其思路证券的价值评估，也就是论证证券的内在价值被普遍使用的估价方法：对该项投资形成的未来收益进行折现值的计算，即现金流贴现法。关键是选择可以准确反映投资风险的贴现率。债券价值评估按还本付息的方式，债券大体为三类：到期一次支付本息；定期付息、到期还本；定期付息、没有到期

8、日。股票价值评估一般公式：市盈率1.市盈率：2.评价股票价值时一种相对简单的方法：3.问题是如何选取作为计算依据的市盈率。第四节风险与投资金融市场上的风险1.风险指