第5章开 放平衡ppt课件.ppt

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1、国际金融1第五章开放经济的政策运用与经济均衡2第一节开放经济的宏观分析框架一、开放条件下的宏观经济均衡封闭条件下，内部均衡目标目标政府行为具体为：致力追求“无通货膨胀的充分就业状态”。均衡由于三个目标之间存在着现实冲突，所以封闭条件下的宏观经济均衡或许应该理解为“低失业率下的国内经济稳步增长”。3开放经济的均衡目标在原来的“内部均衡”基础上增加“外部均衡”层面。外部均衡目标由于国际收支汇总反映了对外经济联系的全部信息，从而是衡量经济开放程度和规模的最佳工具，所以“国际收支平衡”顺理成章地被纳入到开放

2、经济的宏观经济政策目标之中。4国际收支均衡是指国际收支在质与量两方面都能较好地促进本国经济与社会发展。国际收支均衡从质上要求国际收支的内容能最大限度促进本国经济发展，有助于逐步建立一个适合现代化要求的经济结构。5在量上允许一定时期内国际收支经常账户有一定规模的赤字，承受一定的负债额，以满足经济发展对外资的需要。但是这种负债额必须控制在适度的规模，考虑将来是否有偿债能力。外资流入在时间上也应与国内经济发展的客观需要相吻合，从而保持在一段时期内（3---5年）收支总体上平衡。从长期的、动态的视角考察国际收支

3、问题时，应当突破国际收支年度平衡的约束，做出战略性安排。6内部均衡与外部均衡经济开放下，国际收支与经济增长、价格稳定、充分就业等原有的政策目标之间存在的复杂关系。国际收支与经济增长国际收支与价格稳定、充分就业7二、开放经济的宏观分析框架（一）1S-LM-BP模型1．IS曲线，产品市场供求均衡LM曲线，货币市场均衡线LMISYe8BP曲线，国际收支平衡线9BP曲线的斜率取决于资本流动的利率弹性。越大，则F(i)越平坦，BP也越平坦。1）若国际资本流动的利率弹性为零(比如资本和金融账户严格管制)，则BP为一

4、垂直于横轴的曲线；2）若国际资本流动的利率弹性无限大，则BP为水平曲线。(即资本在国际间可完全自由流动)10IS---Lm---BP：开放经济的一般均衡11由于LM与BP的斜率都为正(名义利率与实际收入正相关)，所以两条曲线的相对位置将由国内外资金对利率的敏感程度决定。若资本流动的利率弹性大于货币需求的利率弹性，则BP较之LM更加平坦(如图)反之，则BP较之LM更加陡峭通常情况下，国际资本流动的利率敏感性要高于国内资金供求的利率敏感性，所以前一种情形出现的频率更高。12第二节经济外部失衡的调节机制与政

5、策运用经济外部失衡的调节机制浮动汇率制下国际收支的自动调节国际收支失衡外汇供求变化汇率变动进出口量变化外汇收支变化贸易收支改善进出口相对价格变化13（二）固定汇率制度下的国际收支的调节国际收支失衡储备资产变动外汇供求平衡汇率稳定货币供给变动利率变动物价变动收入变化国际收支改善14二、调节经济外部失衡的经济政策财政货币政策：改变国内总需求汇率政策：改变国内需求结构汇率政策主要是指通过进出口相对价格效应，消除国际收支赤字。产业政策与科技政策：调整产业结构和进出口结构，改善国际收支的供给条件。直接管制政策：

6、直接管制政策是指政府通过发布行政命令，对国际经济交易进行直接干预，以平衡国际收支的政策。15第三节内外经济均衡的实现与政策搭配斯旺的政策搭配原理汇率与财政货币政策搭配EBIB国内支出增加升值贬值通胀/逆差失业/逆差失业/顺差通胀/顺差o*A16蒙代尔的政策搭配与调节在汇率固定的条件下，财政与货币政策的搭配XXFF货币政策财政政策EⅠⅡⅢⅣ*AI……盈余、通货膨胀II……赤字，通货膨胀III……赤字、失业IV……盈余、失业17第四节开放经济的政策运用效率分析蒙代尔一弗莱明模型蒙代尔一弗莱明模型的分析对象

7、是一个开放的小型国家，对国际资金流动采取了流量分析它的分析前提第一，总供给曲线是水平的。这意味着产出完全由总需求水平确定第二，即使在长期，购买力平价也不存在。因此，浮动汇率制下汇率完全依据国际收支状况进行调整。第三，不存在汇率将发生变动的预期，投资者风险中立。18蒙代尔——佛莱明模型LMISYeio19封闭条件下的货币、财政政策效应如图，货币扩张会使LM曲线右移，这带来利率的下降、国民收入的提高。财政扩张会使IS曲线右移，这带来利率的上升、国民收入的提高。20资金完全不流动时的财政、货币政策分析资金完全

8、不流动时，开放经济的平衡状态21左图：固定汇率制下，资金完全不流动时的经济均衡。右图：货币政策分析货币扩张使LM曲线右移至，它与IS曲线的交点变为，这是经济的短期平衡点。点位于BP曲线右方，这意味着经常账户处于赤字状态。以上是对货币政策短期效应的分析。22在长期内，国际收支赤字会通过外汇储备带来货币供应量的减少。这会导致利率的上升以及投资与国民收入的下降这一调整过程将会持续下去，直到国际收支平衡。由于汇率不发生波动，这便意味着国民收入恢复原