第5章 战略财务报表分析ppt课件.ppt

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1、第2章战略财务报表分析目录战略财务报表分析和价值创造2.1行业战略分析2.2会计分析2.3财务分析2.4前景分析2.54.掌握财务报表的会计分析和财务分析方法。3.了解财务报表的行业和战略分析；2.了解战略财务报表分析的步骤；1.认识企业财务报表的内在局限性；学习目的与要求教学重点与难点教学重点：1.企业财务报表的内在局限性；2.战略财务报表分析的步骤；3.战略财务报表分析的具体方法。教学难点：财务报表的行业和战略分析。引导性案例个人电脑的主要生产厂商，戴尔电脑公司（DellComputerCorporation

2、）在1998年2月1日公布其上一年度的利润和销售收入分别为9.44亿美元和124亿美元。据报道，通用汽车公司当年的利润和销售收入分别为66亿美元和1664亿美元。几个月后，1998年7月，戴尔电脑公司的股票总市值就超过了通用汽车公司（generalMotorsCorporation）。可见，仅根据戴尔电脑公司和通用汽车公司的年报中的利润和销售收入是无法进行正确投资的。因而，不妨带着下面几个问题去阅读本章：基本的财务报表能否为投资者提供足够的决策依据？是否还有其他有用的信息？2.1战略财务报表分析和价值创造2.1.

3、1哈佛分析框架两家企业的财务指标完全相同，我们并不能说这两家企业一样。哈佛分析框架从战略的高度来分析一个企业的财务状况，分析企业外部环境存在的机会与威胁，分析企业内部条件的优势与不足，在科学的预测基础上为企业未来的发展指出方向。图2－1哈佛分析框架2.1.2战略财务报表分析的具体实施步骤评估公司价值分析盈利性和风险理解和调整财务报表识别公司可以获得竞争优势的特点战略识别特定行业的经济特征2.2行业战略分析2.2.1识别行业经济特征不同行业的经济特征都会以各种各样的方式影响财务报表的内在关系。（1）零售业行业门槛低

4、，需要投入资产少，销售利润率较低（2）制药业行业门槛高，销售利润率较高，业务风险较大（3）电力公司资本密集，需要投入资产较多，销售利润率较高（4）商业银行销售利润率较低2.2.2研究行业经济特征的工具1价值链分析（ValueChainAnalysis）23经济特征框架（EconomicAttributesFramework）波特五力分类（Porter’sfiveforcesclassification）（1）价值链分析一个行业的价值链描绘出相应行业创造、生产以及分销其产品和服务的各种活动。利用价值链，分析人员可以

5、识别特定公司在其行业中的战略定位。制药行业与饮料行业的价值链比较将新药分销给客户新药的生产新药经过政府管理部门审批为发现新药进行研究激发对新药的需求将浓缩液、水和糖混合生产饮料或者柠檬汁将浓缩液、水和糖混合生产饮料或者柠檬汁浓缩液生产饮料产品的创新将饮料或柠檬汁装入瓶、罐或其他包装物（2）波特五力分类买方的力量卖方的力量现有公司之间的竞争新进入者的威胁替代产品的威胁（3）经济特征框架在研究公司的经济特征时，采用经济特征框架是非常有效的。需求生产市场营销融资经济特征框架供给2.2.3识别公司战略公司产品及其特征的框

6、架要从众多的竞争者中脱颖而出，公司必须制定有效的经营战略，但是行业的经济特征会影响公司制定这些战略的灵活性。各行各业的公司都会面临一系列的战略选择,做一个公司产品及其特征的框架可以帮助分析人员更好地考察公司的战略选择。公司产品及其特征的框架产品和服务的性质地区分散化程度行业分散化程度公司战略特征框架在价值链中的一体化程度2.3会计分析财务报表提供了预测的框架，而预测是基本分析的核心。公司通常要编制三种主要的财务报表来报告其经营活动的结果：（1）资产负债表；（2）利润表；（3）现金流量表。同时公司还提供一系列附注对

7、这些报表中的有关项目做出说明。2.3.1资产负债表——衡量财务状况资产负债表（BalanceSheet）代表了一定时期中公司的资源（资产）以及对这些资源的索求权（负债和股东权益）。资产负债表报告的资产部分是公司投资决策的结果。在评估一家公司的风险时，分析人员经常会考察资产负债表中各项目之间的关系。分析人员使用资产负债表时必须明白一家公司中未来现金流量的某些特定的有价资源。非货币资产往往以历史成本计价。有些特定的对公司的索求权并不作为债务反映。非流动负债是按照相应负债发生时的利率进行折现得到的现值来反映的，而不是按

8、照目前的市场利率来计算现值。2.3.2利润表——计量经营业绩利润表（incomestatement），它提供了有关公司在特定时期经营盈利性的情况。作为经营业绩的计量，收入反映了公司所提供的服务，而费用则体现了所要求花费的精力。利得和损失是与公司的主要经营活动相联系，通过销售资产或者偿还负债所引起的（例如销售建筑物或者在到期之前偿还长期债务）。收益的数据经常用来决定管理者的