流动资产管理课件.ppt

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1、第九章流动资产管理教学目的与教学要求学习本章，要求熟练掌握最佳现金持有量的确定、应收账款的成本确定、信用政策的制定以及经济订货量模型的应用。教学重点与教学难点最佳现金持有量的确定，应收账款信用政策选择，存货经济订货量的基本模型和扩展模型的应用。本章内容第一节流动资产管理概述第二节现金管理第三节应收账款管理第四节存货管理一、流动资产的概念和构成流动资产是指在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。流动资产占用的货币表现为流动资金。第一节流动资产管理概述流动资产在企业的再生产过程中以各种不同的形态同时存在，这些不同的存在形态就是流动资产的组成内容。具

2、体项目包括：1、货币资金。2、应收及预付款项。3、存货。4、短期投资。第一节流动资产管理概述二、流动资产的特点占用形态变动性资金数量波动性循环周期一致性资金来源多样性第一节流动资产管理概述第一节流动资产管理概述三、流动资产管理的目标以最低成本满足生产经营周转的需要。第一节流动资产管理概述一、现金及其管理目的1.现金的定义狭义现金：库存现金广义现金：库存现金+现金等价物（随时可以根据需要转换成现金的货币性资产，如有价证券等）。第二节现金管理2．现金管理的目的第一节现金管理如何在现金的流动性与收益性之间作出合理的选择，成为企业现金管理的基本目标。第二节现金管理1.

3、企业持有现金的动机二、现金的持有动机与成本支付动机持有量取决于企业的销售水平。第二节现金管理1.企业持有现金的动机二、现金的持有动机与成本预防动机持有量取决于：（1）企业对现金流预测的可靠程度（２）企业临时举债能力（３）企业愿意承担的风险程度第二节现金管理1.企业持有现金的动机二、现金的持有动机与成本投机动机持有量取决于市场上的投机机会以及企业对待风险的态度。第二节现金管理二、现金的持有动机与成本2、现金的持有成本管理成本机会成本转换成本短缺成本第二节现金管理三、最佳现金持有量的确定现金周转模式成本分析模式存货模式随机模式第二节现金管理（一）成本分析模式（P3

4、10）决策标准:以总成本最低的现金持有量作为最佳现金持有量N。总成本包括：1．机会成本：指企业的债权人或股东因向企业提供资金而要求的收益率。2．管理成本：指企业为管理现金而发生的管理费用，是一种固定成本。3．短缺成本：是指企业因现金短缺而遭受的损失。第二节现金管理例：某企业根据历史经验和市场资金供应情况测定其每期现金持有量可能为60000～100000元。现有以下五种现金持有方案，根据测算企业的投资报酬率为20%，现金持有管理成本为18000元。根据历史资料测算企业各种现金持有情况下现金的短缺成本如下。现将各次持有成本用表列示。成本分析模式第二节现金管理不同现

5、金持有量方案的成本表　单位：元项目方案12345现金持有量60000700008000090000100000投资成本(20%)1200014000160001800020000短缺成本100005000250010000管理成本1800018000180001800018000总成本4000037000365003700038000成本分析模式第二节现金管理（二）存货模式假设条件：在存货模式中，假设收入是每隔一段时间发生的，而支出是在一定时期内均匀发生的。在此期间，企业可通过销售有价证券获得现金。NN2t1t3t2时间第二节现金管理存货模式决策标准：以总成本

6、最低的现金持有量作为最佳现金持有量N。总成本包括：存货模式为什么不考虑管理成本和短缺成本呢？现金机会成本现金转换成本第二节现金管理存货模式现金持有成本即持有现金所放弃的报酬，是持有现金的机会成本，通常为有价证券的利息率，它与现金持有量成正比例变化。现金转换成本现金与有价证券转换的固定成本，如经纪人费用，这种成本只与转换的次数有关，而与持有现金的数额无直接关系。第二节现金管理存货模式假设：TC――总成本；T――特定时间内的现金需求总额；F――现金与有价证券的转换成本；Q――最佳现金持有量；K――短期有价证券利息率。第二节现金管理TC是一种凹形曲线，可用导数方法求

7、出最小值。令：TC’＝0，则最佳现金持有量存货模式第二节现金管理存货模式由于：所以，持有现金的总成本为:第二节现金管理存货模式例：某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%。求最佳现金持有量。第二节现金管理存货模式N=2000元，这意味着公司将有价证券转换为现金的次数为3（6000/2000）次。第二节现金管理（三）现金周转模式1．现金周转期现金周转期是从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金的过程。第二节现金管理存货周转期（1）应收账款周转期（2）应付账款周转期（3）现金周转期（4）收回现金现金周转模式

8、第二节现金管理2.计算最佳现金持有量现