第2章量化交易背景介绍.doc

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1、第2章量化交易背景介绍2.1量化交易的概念量化交易有多种不同的叫法，比如自动化交易（AutomatedTrading），算法交易（AlgorithmicTrading），等等。其实到目前为止行业内对这个概念并没有一个统一而精确的定义，但只要是通过计算机程序按照预先编制的指令来完成的交易都应该属于量化交易的范畴。从分类上来讲程序化交易可以分为决策产生和决策执行两个层面。决策产生的程序化交易是指以各种实时/历史数据为输入，通过事先设计好的算法计算得出交易决策的过程，决策包括：对哪种资产，在什么时间以怎样的价位进行买/卖操作以

2、及买卖的数量等；而决策执行的量化交易则是利用计算机算法来优化交易订单执行的过程。2.2量化交易的特点2.2.1交易具有客观性量化交易使用数量模型取代主观判断，减少了非理性的判断失误。传统投资方法一般是结合基本面分析和技术面分析，分析模式大多数不固定，且需要植入投资者的主观判断。投资分析师根据自己的经验和知识，收集来自于各种渠道的数据，应用各类绝对估值模型和相对估值模型对市场和特定的证券产品进行分析解读。这种分析方法被市场认可并已沿用了上百年之久，无论在发达国家的资本市场（如美、英等国）或是新兴资本市场（如中国）都被广范地

3、接受。进入上世纪90年代，随着计算机科技的普及，金融分析软件被大量地应用于证券市场分析，随后量化交易的方法开始崭露头角，并以其出色的表现得到市场的认可。相对于传统的投资研究方法，量化交易更偏重数据分析，以数量模型为基础，将客观的模型信号作为投资决策。因此，量化交易的研究方法剔除了人为的主观判断，能避免分析师受市场非正常波动的影响所做出的非理性决策。量化模型能充分利用市场发布出的每一道信息，为分析师描述出更完整的市场状况，从而减少了因信息收集的失误或不完整所造成的错误判断。2.2.2交易策略的执行方式量化模型跟据市场变化提

4、供买入、卖出或平仓的信号,可以提供系统而完整的投资决策。量化模型的参数设置可具体到仓位的头寸大小，止损点位，甚至报价单的价位设置和实时的风险控制。从一定角度上看，量化交易模型几乎可以完全替代人脑进行投资行为的执行。2.3全球主要顶尖量化模型介绍2.3.1AberrationtradingsystemAberration交易系统由KeithFitschen于1986年发明，1993年KeithFitschen将该系统商业化发布，自发布之日起该系统业绩一直名列前茅，在1997年、2001年、2005年已发布交易系统的业绩排名

5、中该均排名前十。该交易系统的特点是同时交易在8种不同的品种上，包括谷物、肉类、金属、能源、外汇、金融以及股指期货等。Aberration交易系统的交频率常是每年某一品种3-4次，60%的时间都持有仓位，平均每笔交易持60天。该量化模型通过长线交易捕捉趋势来获取巨额利润。因为同时交易在多个不相关的市场，所以其分散化效果很好。当某一品种损失时，另一种可能获利；在一年的时间里，总是有一种或者多品能获得巨额利润。这些大的盈利弥补了那些没有出现趋势的市场里的小额亏损。Aberration交易系统对资金进行组合管理，因此可以接受比较

6、大的资金量。2.3.2AndromedatradingsystemAndromeda交易系统于2001年由PetrosDevelopmentCorp开发，是一个长线趋势交易系统，依赖简单的数学公式完全客观长线趋势交易系统，依赖简单的数学公式完全客观地进行客观地交易，不带主观成分，并可以运用于多个市场交易。该系统于2002年4月发布，其核心优势是在公开发布之后也依然能保持稳定业绩。Andromeda交易系统针对不同的市场都是用采一套规则和参数，并没有进行最优化处理，属于非曲线匹配系统，样本外测试和内测试的结果一致，并且在发

7、布后将近十年的时间里得到了验证。不同大小的资金账户皆可使用，由于验证。不同大小的资金账户皆可使用，由于是日线模型，因此不需要天盯市所有的进场出指令均在下一日的开盘执行，有时候也可能很多天没交易。Andromeda平均每笔交易的持仓时间为60-65天，该系统的一大特色是，交易终止点是根据持仓时间而定，而不是传统的价格确定。2.3.3GoldenSXtradingsystemGoldenSX系统发布于1995年，到目前16年的时间里，仅2005年一年一不盈利。它可以同时交易在13个不同的品种上，并且采用相同的交易法则。Gol

8、denSX采用一个十分有效的指标GSXIndicator，在开始交易前会先等市场有小幅回调再介入，以此来改进交易的成功率。系统有两种止损方法，一个是资金保护点，另一个是持有头寸后基于盈利的止损，一个是资金保护点另持有头寸后基于盈利的种止损方法，一个是资金保护止损点，另一个是持有头寸后基于盈利的止损，这样可以保护资金的