管理学第8章公司筹资管理ppt课件.ppt

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1、第八章公司筹资管理第一节筹资活动与价值创造第二节资本需要量的预测第三节短期筹资方式与长期筹资方式第四节股利政策第五节杠杆利益与风险第六节资本结构优化第一节筹资活动与价值创造一、筹资的种类●短期筹资与长期筹资●所有者权益筹资和负债筹资●内部筹资和外部筹资●直接筹资和间接筹资二、筹资方式与筹资渠道筹资方式是指企业筹集资本所采用的具体形式。它体现着资本的属性和期限。所有权筹资方式？负债筹资方式？筹资渠道是指企业筹集资本的来源方向或通道。它体现着资本的源泉和流量。7条筹资方式与筹资渠道的关系▲同一筹资渠道的资本往往可以采用不同的筹资方

2、式取得▲同一筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道▲同一筹资方式也可能适用于不同的筹资渠道三、筹资管理筹资管理是企业围绕着筹资活动进行的合理安排。◆预测资本需要量◆短期资本与长期资本的筹资方式◆股利政策◆杠杆与风险◆资本结构筹资管理的原则■依法筹资原则■以需定筹原则■讲求效益原则一、资本需要量的定量预测方法二、销售增长与外部筹资的关系三、现金预算第二节资本需要量预测一、资本需要量的定量预测方法平均法资本习性预测法销售百分比预测法Y=a+bX年份00010203040506070809销售量（万吨）989101214111113

3、8资金（万元）30252931344032333526销售百分比预测法销售百分比法是指在明确销售与预计资产、负债、未分配利润关系的基础上，根据销售的变动水平预测计划期需要追加外部资本量的一种定量预测方法。。下期销售收入×预计销售净利率×（1-股利支付率）=S1×P1×（1-d）折旧-更改随销售变动的资产项目资产负债表1.货币资金、应收账款、存货；2.固定资产应区别对待！3.应付费用、应付账款。长期资产、长期负债随销售变动的负债项目例8-1二、销售增长与外部筹资的关系★内含增长率★可持续增长率★内含增长率内含增长率（g）是指外部

4、筹资需要额为零时的销售增长率。可持续增长率（g持续）是指保持经营效率和财务政策不变条件下的销售增长率。借款增加额=留存收益增加数×负债与股权比率=S0(1+g)P1(1－d)×(B/E)★可持续增长率△资产=△负债+△所有者权益A/S0·S0·gL/S0·S0·g=S0（1+g）P1(1－d)×(B/E)S0（1+g）P1(1－d)假定不发行新股基本公式由于可持续增长率是运用内部和外部资本的最大增长率，因此，它高于内含增长率。可持续增长率为8.91%销售增长率为10%例8-2如何维持可持续发展？增加持续增长率的措施：◆提高销售

5、利润率◆增加负债与股权资本比率◆减少股利发放率◆加速资产周转如果资本结构保持不变，限制销售增长的主要因素是股东权益的扩张速度，一个公司的可持续增长率也可以表述为股东权益增长率。如何分解？三、现金预算现金预算的构成：▲现金流入量▲现金流出量▲现金净流量▲现金筹措与运用●现金需求计划●短期资本筹集计划现金需求预算（计划）项目1季度2季度3季度4季度⑴现金收入其中：销售收现收入其他现金收入⑵现金支出⑶现金净流量⑴-⑵⑷现金需求计划⑸期初现金余额⑹期末现金余额⑶+⑸⑺最低现金余额⑻累计现金余（缺）⑹-⑺8650850015013150

6、(4500)500(4000)500(4500)8030803009530(1500)(4000)(5500)500(6000)1210010850125095002600(5500)(2900)500(3400)1280012800093003500(2900)600500100短期资本筹集预算（计划）项目第1季度第2季度第3季度第4季度现金需求⑴经营现金需求量*⑵银行借款利息**⑶延期付款利息***⑷现金需求合计现金来源⑸银行借款限额⑹延期付款筹资⑺出售短期证券⑻现金来源合计偿还借款和支付延期货款⑼支付延期货款⑽偿还银行贷

7、款现金余额增加⑾增加现金余额银行借款余额⑿季初余额⒀季末余额450080045804000058045800004000400015008001580015800158000040004000(2600)8079(2441)00001580861040003139(3500)630(3437)00000313929831390一、短期筹资方式二、长期筹资方式第三节短期筹资方式与长期筹资方式流动资产流动负债货币资金短期负债应收票据应付票据应收账款应付账款预付款项预收款项应收利息应付职工薪酬应收利息应交税金其它应收款应付利息存货应

8、付股利其他流动资产其他流动负债一、短期筹资方式又称？短期筹资方式短期借款商业信用应计费用具体项目及性质？是指在企业结算过程中，一些费用发生在前、支付在后，从而自动生成的借贷关系的费用项目。筹资代价？（一）短期借款短期借款的种类短期借款的信用条件短期借款的利息支付方式短期借款筹