宏观经济学讲义课件.ppt

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1、第一节弹性汇率下的芒德尔---弗莱明模型1.弹性汇率制下产品市场与货币市场的一般均衡图解：ELMCMISi均衡条件：说明：（i）E是内生变量，不是政策变量；M是外生变量，从而中央银行可以控制货币供给。（ii）E内生变动e变动TB变动IS曲线内生移动。第十四章开放经济中的宏观经济政策：弹性汇率的情况2.弹性汇率下一般均衡的变动（以减少货币供给为例）图解：ELMCMISiE’IS’LM’BTBIS曲线内生左移，直至形成最终均衡点E’。利率恢复到，总需求由降至。说明：令经济初始于E点实现一般均衡，现假设其它条件不变，政府减少货币供给，则：资本流入（抛出外国债券，买进本国债

2、券）E(汇率升值)e(实际汇率升值)3.弹性汇率制下总需求曲线的推导图解：LMCMISiIS’LM’BIS”AQPA’B’说明：令经济初始于A点实现一般均衡，现假设其它条件不变，而价格水平上升，则:TBIS曲线内生左移至IS”eLM曲线左移最终LM曲线与CM相交于B点。资本内流EIS”曲线内生移至IS’IS’曲线经过B点均衡点从A点移至B点第二节资本自由流动情况下小国的宏观经济政策对总需求的影响1.宏观财政政策对总需求的影响（以政府支出增加为例）图解：QLMCMISiIS’EAPE’则：增加支出，而政府假设其它条件不变，现且点达到均衡，经济初始于令,,,E0D0*P

3、PQQiiD===说明：曲线保持不动。曲线的位置。　总需求ｅ浮动汇率下，购买本国资产）售国外资产，资本流入（抛曲线右移至IS'*回移至IS'ISTBEiiISGA¯¯®¯>2.宏观货币政策对总需求的影响（以货币供给增加为例）图解：LMCMISiIS’AQPBLM’A’B’C说明：'D1D0QISDDQISTBE移至总需求曲线由ＱＱ至Ｂ点。均衡点从Ａ点移’曲线内生右移至ｅ购买外国债券）售本国债券，资本流出（抛®SM*LM'CiiLM曲线右移至<结论：弹性汇率下，货币政策通过汇率对总需求产生影响。第三节汇率动态学Q图解：LMCMISiIS’LM’BIS”APLM”C（i

4、）初始的短期均衡说明：说明：LM曲线移至LM’IS曲线内生右移至IS’,从而形成初始短期均衡点B。在均衡形成过程中，货币供给冲击使名义汇率发生贬值，而价格和名义工资保持不变。1.货币政策与经济均衡的动态调整图解：LMCMISiIS’LM’BIS”AQPLM”C（ii）短期均衡LM’回移至LM”IS’内生回移至IS”,从而形成短期均衡点C。在均衡形成过程中，货币供给冲击使价格上升（其上升幅度小于货币供给增长的幅度），但此时名义汇率的变化方向难以确定，而名义工资则保持不变。图解：LMCMISiIS’LM’BIS”AQPLM”C（iii）长期均衡P”P’LM”曲线会移至L

5、M。长期均衡重新形成后，货币供给与价格同比例增长，（LM曲线位置不变）名义工资与价格同比例增长，名义汇率与价格同比例增长，（IS曲线位置不变）'QQSSfCQQ左移至总供给曲线>1W+IS”曲线内生回移至IS，经济在A点恢复长期一般均衡。2.汇率调节过度现象问题：要使经济从初始长期均衡过渡到初始的短期均衡，名义汇率需要贬值多少？理论推测：当总需求对实际汇率贬值的反应不敏感时，E的初始贬值将大于其在长期的贬值，即发生汇率调节过度。当总需求对实际汇率贬值的反应比较敏感时，E的初始贬值将小于其在长期的贬值。经验发现：货币供给变化在短期经常造成汇率过度调节。汇率调节过度时的

6、汇率路径和利率路径。MEPiti,P,M,E图示：汇率时间路径：利率时间路径：（注：在，始终有通往长期值均衡途径中回升到长期值。水平，利率将期渡,汇率会逐渐升值到长随着经济向长期均衡过时，当且资本流入时，当时，当）*0e1**e10*0e10iiEtt,tt;,tt00<>-+=<®¯®===<+++ttEEEiiiiEiiEE3.浮动汇率下预期对当前汇率水平的影响（以预期货币供给扩张为例）图示：LMCMISiIS’YCM’X则：供给将增加，货币时衡，现假设公众预期当点实现一般均时于经济在令ttxtt10=<点。点移至宏观经济均衡点从。曲线移至直至。曲线内生移至产，

7、购买外国资产）。资本流出（抛售本国资时汇率也将贬值。公众预期当时汇率将贬值。公众预期当YXCM'iii,IS'001*1101CMEEEiISTBeEttttttt®-+==®®®®®<<³时货币供给增加。公众预期当tt1=+结论：在货币供给实际增加之前，预期未来汇率贬值会直接导致现在汇率贬值。第四节弹性汇率下两类特殊经济体的宏观经济政策效应：大国情形与资本控制情形1.资本可自由流动下的宏观经济政策：大国情形宏观财政政策的政策效应（以政府支出增加为例）图解：LMCMISiIS’CCM’ABIS”本国经济）政府增加支出可影响（iAPG=®®。曲线上移至从而上升至世