《行为金融》第二章解析讲课教案.ppt

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1、《行为金融》第二章解析在行为经济学理论体系产生过程中,诺贝尔经济学奖获得者H.A.西蒙的“有限理性”发挥了启蒙作用。在此之前,“理性经济人”是新古典经济学的重要假定,冯·纽曼(VonNewmann)和摩根斯坦(Morgenstern)以及萨维奇(Savage)等建立的“预期效用理论”(ExpectedUtilityTheory)即建立在“理性经济人”假设上以严格的数学方程将人类的认知及偏好形式化。而西蒙等人所倡导的研究方法,强调人类决策过程中的真实心理活动对人类决策行为及结果的影响。以此为基础的行为经济学否定新古典经济学关于“理性经济人”的基本假定,认为经济行为的决策者不是纯粹理性的,而是

2、有限理性的。因此,在人的认知过程中,会由于其处理信息时的非完全理性,而产生种种偏差。本章将就人在认知过程中产生的心理偏差及其表现展开论述。第一节、认知理论及认知的有限理性一、人的认知过程:信息加工系统二、理性认知的分类与基本模型(一)实质理性和贝叶斯规则(二)过程理性三、“认知吝啬”及认知偏差认知心理学的研究表明,人们在认知和决策时简化信息过程的“认知吝啬”所产生的认知上的偏差存在于大脑处理信息的各个阶段。(一)信息获取阶段的认知偏差信息获取的来源主要有两个,其一是记忆,另外一个是当前的工作环境。这个阶段的问题是在众多的信息源中识别有用的信息,以获取所需的信息。(二)信息加工阶段的认知偏差

3、人类的信息加工过程并不如贝叶斯规则那样理性,而是存在着种种的偏差。1、简化信息处理过程所导致的认知偏差(启发式偏差)2、情绪和情感的影响3、对信息描述方式的反应4、对新信息的态度(三)信息输出阶段的认知偏差(四)信息反馈阶段的认知偏差第二节认知实验及认知偏差一、启发式偏差及其实验研究启发法主要有三种:代表性启发法、可得性启发法、锚定与调整启发法。这三种方法既会得出正确的推理结果,又有可能导致错误的推理结论。错误的推理结果以心理偏差的形式表现出来,这就是所谓的启发式偏差(HeuristicBias),它是指智力正常、教养良好的人却一贯作着错误的判断和决策。(一)代表性启发偏差及其效应一般情况

4、下,代表性是一个有用的启发法,但它可能产生严重的偏差,其所导致的错误可分为以下四种:1、对先验概率(priorprobability)不敏感2、对可预测性的不敏感3、对均值回归的误解4、小数定理(lawofsmallnumbers)(二)可得性启发偏差及其效应“可得性启发法”(AvailabilityHeuristic)是指,人们倾向于根据一个客体或事件在知觉或记忆中的可得性程度来评估其相对频率,容易知觉到的或回想起的被判定为更常出现。(三)锚定与调整启发及其效应锚定与调整启发有以下三种表现方式:1、不充分调整2、保守主义3、对联合事件、简单事件、可分离事件的评估偏差二、框定偏差及其实验研

5、究(一)背景对判断的影响背景或者说呈现和描述事物的方式是会影响我们的判断的,这就是背景依赖(contextdependence),即决策者并不是孤立地知觉和记忆,他们会根据过去的经验以及素材发生的背景解释信息。背景依赖会产生许多相关的知觉幻想。在判断和决策领域中,背景依赖的五个典型效应是对比效应、首因效应、近因效应、晕轮效应和稀释效应。(二)框定依赖偏差1、框定偏差2、诱导效应三、心理账户及其实验研究(一)心理账户的定义及分类(二)心理账户的计算与处理(三)心理账户效应心理账户对人们决策的影响是多方面的,常见的效应有以下几种。1、成本与损失的不等价2、赌场资金效应3、沉没成本效应四、过度自

6、信及其实验研究(一)过度自信产生的原因1、信息控制量2、决策难度(二)过度自信效应人的过度自信会引发一系列的效应,最常见的有以下两种:1、控制力幻觉2、事后聪明偏差五、证实偏差及其实验研究一旦形成一个信念较强的假设或设想,人们有时会把一些附加证据错误地解释得对该设想有利,不再关注那些支持或否定该设想的新信息。人们有一种寻找支持某个假设的证据的倾向,这种证实而不是证伪的倾向,即为证实偏差(confirmationbias)。(一)证实偏差的表现Wason(1960)做了一个著名的关于证实偏差的实验,它在受试者面前放了A、B、2、3四张卡片,然后告诉受试者这些卡片的一面是字母而另一面是数字。实

7、验要求受试者证明这样一个假设:所有元音字母的卡片,其反面一定是偶数。问需要翻看哪些卡片来证明这一假设?(二)证实偏差的成因信念坚持是导致证实偏差的心理基础,他们会坚持相信他们的假设,即使这个假设与新数据相矛盾。总之,这种偏差对新数据都没有足够的重视。第三节风险认知及行为决策不确定充斥在生活的几乎一切选择中,而不确定性下的决策(decisionmakingunderuncertainty)问题的覆盖面之宽泛包括跨期选择、习

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