国际金融9第九章外汇风险培训讲学.ppt

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1、国际金融9第九章外汇风险管理二、外汇风险的类型根据外汇风险的表现形式，可划分为交易风险、会计风险和经济风险。（一）交易风险由于外汇汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。例如：①在商品进出口中，货物装运后，货款尚未收支这一期间汇率变化所发生的风险。②国际信贷中，在债权债务未清偿前，由于汇率变化所发生的风险。③待交割的远期外汇合约的当事人在合同到期时，由于汇率变化可能带来的风险。（二）会计风险（转换风险）由于汇率变化而引起资产负债表中各项目金额变动的风险。（三）经济风险（潜在风险）由于意料之外汇率的变动，使企业的未来预期收益遭受损失的可能性。三、外汇风险的构成因素外币本

2、币时间外汇风险主要包括时间风险和价值风险。四、外汇风险构成因素之间的关系图示法：表示外币流入：售货、股息、银行贷款或其他表示外币流出：支付货款、偿还银行贷款、国外投资1个月2个月表示一种外币在1个月内流入，另一种外币在2个内流出4个月2个月多头地位空头地位收取本币，无外汇风险支付本币，无外汇风险1个月3个月流入的外币与流出的外币金额相同、时间相同，无外汇风险3个月一种外币流出、另一种外币流入，具有双重风险第2节　外汇风险管理的一般方法一、选择交易货币避险二、平衡抵补法避险三、保值法避险四、利用国际信贷避险五、利用外汇业务避险1、选择本币计价结算2、选择硬币或软币计价结算一般情况

3、下，出口时选择硬币；进口时选择软币。但需对被选货币的汇率走势作出准确判断。硬币：是指汇率稳定且具升值趋势的货币。软币：是指汇率不稳定且具贬值趋势的货币。一、选择交易货币避险（一）恰当选择计价货币3.调整价格法由于受各种客观因素制约，当出口商必须接受软币计价结算时或进口商必须接受硬币计价结算时，进出口商均可采用价格调整的方法来冲抵一部分外汇风险。具体方法可分为加价保值或压价保值。加价保值用于出口、压价保值用于进口。加价保值公式：加价后价格＝原价格×（1＋货币贬值率）压价保值公式：压价后价格＝原价格×（1－货币升值率）4、选择多种货币计价结算“一篮子”货币计价法，能够减轻外汇风险的

4、程度根据计价货币汇率的变动趋势，将合同中的结算日提前或推迟，以减轻外汇风险损失或获得汇率变动收益的方法。－可减小时间风险（二）提前或推迟结算法二、平衡抵补法避险1.平衡法（自动抛补法）这种方法要求交易者在一笔交易发生的同时或发生之后，再进行一笔与该笔交易在币种、金额和货款结算日期完全相同，但交易性质恰好相反的交易，从而使两笔交易的外汇风险相抵的方法。－可消除时间风险和货币风险2.组对法创造一个与某种货币相联系的另一种货币的反方向流动，金额相同，时间相同。－不能完全风险，只能减缓货币风险的潜在影响。3.借款法二、平衡抵补法避险6个月100万加元能够消除时间风险和货币风险－但借入外

5、币后必须兑换成本币将未来的收入转移到现在美国A公司0天50万美元即期汇率1美元＝2加元借款换成本币100万加元归完贷款100万加元100万加元二、平衡抵补法避险4.投资法美国C公司0天3个月30万英镑30万英镑收回投资50万美元即期汇率1美元＝0.6英镑兑换英镑投资30万英镑30万英镑将未来的支付转移到现在能够消除时间风险和货币风险－但必须将本币兑换成外币后进行投资三、保值法避险选择一种或几种货币作为合同计价货币的保值货币，以防范汇率风险的方法。包括黄金保值、硬币保值和“一篮子”货币保值。1.黄金保值根据签订合同时货币的金平价对原货币进行支付，如计价货币贬值，则其支付金额应根据

6、货币贬值的幅度调整。通行于固定汇率时期，现很少使用。2、硬币保值选择某种硬币作为合同中计价货币的保值货币有两种情况：①规定计值货币和保值货币之间的固定比价。到合同结算时，计值货币汇率发生了不利变动，其中一方即可要求对方按计值货币与保值货币的固定比价调整其汇率，以确保实际的外汇收入（外汇支出）水平不变。案例10②规定计值货币与保值货币之间的汇率波幅。合同结算日，汇率波幅在规定的范围内，合同货币金额保持不变，汇率波幅超过规定的波幅，可要求调整其合同货币金额。3、“一篮子”货币保值原理同硬币保值，只是选择“一篮子”货币作为合同计价货币的保值货币。四、利用国际信贷避险利用出口信贷：卖方

7、信贷和买方信贷福费廷（Forfaiting）：买断或包销票据，指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把经进口商承兑的、五年以内的远期汇票无追索权地卖给出口商所在地的金融机构。保付代理业务：承购收帐款业务。当出口商争取不到以进口商银行信用证方式收取货款时，在货物装船后立即将发票、汇票、提单等有关交易所专断给承购应收帐款的财务公司或专业机构，收进全部或大部分货款。五、利用外汇业务避险1.即期合同法美国W公司1万英镑15615美元即期汇率1英镑＝1.5600/1.5615美元兑换英镑1万英镑2.远期