第三章--项目经济效果评价ppt课件.ppt

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1、第三章项目经济效果评价第一节资金的时间价值与等值计算一、资金的时间价值1、资金随着时间，其价值会增加。这种现象叫资金增殖。资金的运动伴随着生产与交换的进行，生产与交换活动会给投资者带来利润，表现为资金的增殖。资金增殖的实质是劳动者在生产过程中创造的剩余价值。2、资金一旦投资于项目，就不能用于现期消费。资金的时间价值体现为对放弃现期消费的损失所应作的必要补偿。二、利息与利率（一）利息（二）利率（三）计息周期（四）单利和复利第一节资金的时间价值与等值计算三、资金等值的概念在不同的时间里，绝对值不等的若干资金可能具有相同的价值；

2、而绝对值相等的资金具有不同的价值。影响资金等值的因素有三个：资金的大小、利率的高低和资金发生的时间（计息周期）。第一节资金的时间价值与等值计算四、现金流量与现金流量图（一）有关概念（二）现金流量图第一节资金的时间价值与等值计算第一节资金的时间价值与等值计算五、复利等值计算的基本公式这里主要介绍每年复利一次的间断复利的等值计算。常使用的符号定义如下：i——年利率，常用百分数或小数表示；n——计息周期，常用年作为基本单位；P——资金的现在值，即相对于资金的终值的某一较早时间的价值；F——资金的终值（将来值），即相对于资金的现值

3、的某一较后时间的价值；A——资金的等年值（年金），即定期等额收入或支出的金额，在各个计息期期末发生。现将复利等值计算的主要公式介绍如下：（一）一次支付终值公式该公式已知现在值P，利率i,求n期末终值F。（二）一次支付现值公式（三）等额分付终值公式（四）等额分付偿债基金公式（五）等额分付现值公式第二节项目经济效果评价反映项目经济效果的指标可以分成三类。价值型指标，如净现值、净年值、费用现值、费用年值等；效率型指标，如投资收益率、内部收益率、净现值率、效益费用比率等；时间计量的指标，如投资回收期。这三类指标从不同的角度考察项目

4、的经济效果。第二节项目经济效果评价此外，由于资金的时间价值是影响项目经济效果的重要因素，所以按是否考虑到资金的时间价值，经济效果评价指标又可分为静态评价指标和动态评价指标，这些不同类别的指标考察问题的角度、侧重点不同，适用范围和应用条件也不相同，加之项目决策结构的复杂性，不存在一个适宜于所有项目通用的评价方法，所以必须根据不同类型项目不同决策结构特征选择评价指标和评价方法。第二节项目经济效果评价一、绝对值评价方法绝对值评价方法是以绝对量计量的价值型指标考察项目的经济效果，对项目进行优劣评价的方法，并以货币单位直接表示出项目

5、或方案的总收益（或“年均”收益）或总费用（或“年均”费用），一目了然，便于比较和选择。第二节项目经济效果评价（一）净现值法所谓净现值，是指项目按部门或行业的基准收益率或设定的折现率将各年的净现金流量折现到建设起始年（基准年）的现值总和.式中：NPV——净现值；i0——基准收益率或设定的折现率；CI——项目现金流入量；CO——项目现金流出量；（CI-CO）t——第t年净现金流量；n——计算期（二）净年值法通过资金等值计算，将项目寿命期内各年的净现金流量换算成等额的年值，其计算公式为：式中：NAV——净年值；（A/P，i0,n

6、）——资金回收系数；其他符号意义同前。净年值（NAV）的判别准则：NAV0时，项目在经济上可行；NAV<0时，则项目不予接受。而且在同等条件下，NAV最大者优选。（三）费用现值和费用年值法费用现值的计算公式为：费用年值的计算公式为：式中：PC——费用现值AC——费用年值其他符号意义同前。费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的比选，其判别准则是：费用现值或费用年值最小的方案为优。二、相对值评价方法（一）投资收益率法投资收益率的计算公式为：式中Y——年利润S——年销售收入C——年经营成本（不包括折旧）T——年税金K——总投

7、资利用投资收益率指标判断项目是否可行的准则是：如果投资收益率达到或超过部门或行业规定的基准收益率，则能考虑项目的接受，否则不可接受。（二）内部收益率法内部收益率，是指在项目整个寿命期内，各年净现金流量现值累计和等于零时的折现率。用IRR表示，可以利用下式求解IRR：第二节项目经济效果评价（三）净现值指数法所谓净现值指数，是指项目净现值与全部投资现值之比率，即单位投资现值的净现值。它反映了单位投资现值所能实现的净现值大小。净现值指数的计算公式为：式中：NPVI——净现值指数；Kp——项目总投资现值。利用净现值指数法进行项目评

8、价时，其判断准则是：对于单一方案项目，必须要求净现值指数大于或等于零，项目方能接受；否则，不予接受。三、时间性指标评价方法（一）投资回收期法投资回收期亦称返本期，是反映投资项目资金回收速度的重要指标。它是指通过项目的净收益（包括利润，折旧等）来回收总投资（包括基建投资和流动资金投资）所需要的时间。投资回