通货膨胀税与成本视角下的铸币税ppt课件.ppt

《通货膨胀税与成本视角下的铸币税ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、※中央银行的逻辑※THELOGICOFCENTRALBANKING第11章铸币税和通货膨胀税11.1金属货币下的铸币税11.2信用货币的铸币税问题11.3不同货币制度下的铸币税含义的演化11.4实际铸币税、通货膨胀税和成本视角的铸币税【本章主要内容】什么是铸币税？不同货币制度下的铸币税有何不同？货币发行机构角度下的铸币税和政府角度下的铸币税的异同;人民币国际化是否能增加中国的铸币税收入？什么是通货膨胀税？通货膨胀税与铸币税有何差异？【本章重点】什么是铸币税？什么是铸币税（seignorage）？这是学习《货币银行学》课程后

2、学生们经常思考的一个问题。铸币税在国内经济学界也被翻译为“铸币利差”，本书统一采用铸币税这一表述。简单地说，铸币税就是政府通过垄断货币发行的权力，使得货币面值与其实际价值远远背离，由此获得的这两者之间巨额的差异。11.1金属货币本位下的铸币税金属货币本位下的铸币税规范的货币制度下本位币无铸币税辅币铸币税来源于辅币面值高于其实际价值不规范的货币制度下本位币铸币税来源于本位币金属含量和成色的降低，与本位币的实际面值不符辅币铸币税来源于辅币面值高于其实际价值11.2信用货币下的铸币税问题信用货币下的铸币税金属货币本位下货币发行机

3、构角度政府角度不可兑现信用货币本位下货币发行机构角度政府角度信用货币下的铸币税理解角度11.2.1以货币发行机构（中央银行）为视角金属货币本位下的银行券银行券：由各家私人银行分散发行的用来代替私人票据、具有不定期性质并保证随时兑现的债务凭证，其发行和流通的源头是私人银行的贷款。私人银行银行券的发行程序资产负债贷款100（1）银行券50（2）活期存款100（1）−50（2）表11-1私人银行银行券的发行过程注：（1）私人银行贷款的发放（2）客户提现私人银行银行券到法偿货币（LegalTender）私人银行发行银行券的弊端：银

4、行券的过度发行，引发通货膨胀、银行券挤兑，导致私人银行破产。银行券逐渐改由中央银行或指定银行统一发行，并通过政府的法令强制成为法偿货币。银行券的垄断发行使得发行机构真正霍地了现代意义上的铸币税收入。铸币税的本质发行机构（如最早的私人银行，乃至后来的中央银行）通过发行货币（无息负债）获得的利差收入。不可兑换信用货币制度下的铸币税：铸币税的增加来源于基础货币增加，而不是基础货币增加额形成的购买力。因此，某一机构通过某种方式能够发行无息负债时，就可以获得类似中央银行的铸币税。“铸币税”举例：商业性金融机构发行的电子货币，商场、超

5、市和购物中心发行的各种代币券（购物卡）。11.2.2政府视角下的铸币税债务收入成为政府收入之前的铸币税财政预算支出为日常性财政支出Gt，财政收入包括税收收入Tt和发行货币的收入∆CUt政府预算约束恒等式：Gt=Tt+∆CUt式中∆CUt为政府直接发行货币获得的铸币税债务收入成为政府收入之后的铸币税政府预算约束恒等式：等式1式中，Gt表示本期政府支出（购买支出和转移支出），表示本期政府已发行的全部债务余额，表示政府在本期的利息支出，表示本期新发行的政府债券，表示本期中央银行向财政部上缴的利差收入。中央银行的收入支出模式中央银

6、行资产负债表恒等式（增量）形式：等式2式中，（资产方）表示本期中央银行持有的政府债券余额，（负债方）表示本期中央银行储备货币余额。中央银行的收入支出等式的形式如下：等式3中央银行上交财政部的RCBt等于其持有政府债券的利息收入，这里假定中央银行对储备货币不付息。合并等式1、等式2和等式3可得：式中B=BT-BC表示公众持有的国债。上式的含义就是将财政部与中央银行视为一个整体。左边代表政府的实际总支出，包括Gt和对公众所持的未清偿债券的利息支出，等式右边代表政府总支出的融资途径，分别是征税Tt，政府向私人部门的借款Bt-Bt

7、-1和向中央银行融资Ht-Ht-1。因此，从政府的角度看，（名义）铸币税SEt实际上是中央银行储备货币的增加额Ht-Ht-1。11.2.3铸币税特征总结在金属货币时代，本位币是足值货币，是持有者的资产；在可兑现的信用货币时代和完全不可兑现的信用货币时代，财政部或者中央银行发行的货币都属于信用货币；铸币税都源于政府对货币发行权的垄断，因此必须从政府的角度来理解铸币税概念；在金属货币本位和可兑现的信用本位下，政府直接发行货币获得的收入就是铸币税收入。在不可兑现的信用货币本位下，政府将发行无息负债的职能留给了中央银行现代意义的铸

8、币税收入要等于储备货币的增加额，只要本国储备货币增加，政府获得的铸币税就会增加。11.3不同货币制度下铸币税含义的演化不同的货币制度下，铸币税的具体表现并不相同，Ht-Ht-1仅仅是政府视角下最基本的铸币税含义。实际上除了一般情况下的中央银行制度下的铸币税，还有一些特殊的铸币税，如货币局制度下的铸币税和