施工企业财务管理第六章 证券投资的管理教学课件.ppt

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1、第六章证券投资的管理第一节证券投资概述一、证券投资的基本特征施工企业证券投资是企业购买债券、股票、基金证券等有价证券以获取利息或红利的投资行为1.证券投资的基本特征收益性、风险性、流动性2.证券投资的四大特征收益性、风险性、流动性和时间性第一节证券投资概述二、证券投资的程序证券投资的程序：证券投资对象的分析和选择、买卖委托、成交、清算、交割和过户（一）证券投资对象的分析和选择分析证券发行者的经营业绩、财务状况、行业景气度，政府的金融、财政、税收政策，宏观经济形势，投资者的乐观预期和悲观预期等第一节证券投资概述

2、二、证券投资的程序（二）买卖委托证券投资者不能直接进入证券交易所买卖股票，只能委托证券公司代理证券的买卖事宜。在委托时，必须明确指示证券公司买进或卖出证券的名称和数量、委托价格、有效时限、交割方式等。（三）成交、清算、交割和过户1.买卖成功，交易员应迅速将成交情况通过证券公司通知投资者2.投资者在收到成交单后，须在规定期限内办理证券或价款的交割手续，目前均由证券公司代为办理清算、交割手续3.证券清算、交割后，还要办理过户手续，过户手续由电脑统一办理。第二节债券投资的管理一、债券的种类及其特性债券是发行者为筹集

3、资金向债权人发行的在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。1.政府债券由中央政府或地方政府发行的债券优点：风险很小，流动性强，免交收益所得税缺点：投资收益率相对较低第二节债券投资的管理一、债券的种类及其特性2.金融债券由金融机构发行的债券优点：风险较小，流动性强缺点：投资收益率不高，但比政府债券高3.企业债券由企业发行的债券优点：能获得比政府债券和金融债券高的收益缺点：风险大，须交纳收益所得税第二节债券投资的管理二、影响债券价格的因素（一）影响债权价格的内部因素1.期限的长短债券的期限

4、越长，其市场变动的可能性就越大，价格也就越容易变动2.票面利率债券的票面利率越低，债券价格越容易变动3.提前赎回规定具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率第二节债券投资的管理二、影响债券价格的因素（一）影响债权价格的内部因素4.税收待遇免税债券的到期收益率应比纳税债券的到期收益率低5.市场属性债券可以迅速出售而不会发生价格损失的能力市场属性好的债券具有较高的内在价值6.违约风险债券发行者不能按期履行合约规定的义务、无力支付利息和本金的潜在可能性第二节债券投资的管理二、影响债券价

5、格的因素（二）影响债权价格的外部因素1.银行利率2.市场利率3.通货膨胀第二节债券投资的管理三、债券投资收益的评价（一）债券价值的计算债券未来现金流入量的现值，称为债券的价值或债券的内在价值，债券价值是债券投资决策时使用的一项主要指标。第二节债券投资的管理（一）债券价值的计算1.分年付息到期还本债券价值的计算I——每年利息M——到期本金——年金现值系数——折现系数举例：P264第二节债券投资的管理（一）债券价值的计算2.到期一次还本付息债券价值的计算——折现系数举例：P264第二节债券投资的管理（二）债券到期

6、收益率的计算债券到期收益率是指购买债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率1.分年付息到期还本债券到期收益率的计算已知V值，求i值举例：P265第二节债券投资的管理（二）债券到期收益率的计算2.到期一次还本付息债券到期收益率的计算已知V，求i值举例：P266第二节债券投资的管理四、债券投资的风险1.违约风险发行者无法按时支付债券利息和偿还本金的风险回避方法：不购买偿债能力差的企业债券和金融债券2.利率风险由于市场利率变动而使投资者遭受损失的风险回避方法：在利率低谷时不买长期债券举例：P267第二节债券投资

7、的管理四、债券投资的风险3.通货膨胀风险由于通货膨胀而使货币购买力下降的风险回避方法：通货膨胀期间不买长期债券4.变现风险无法在短期内以合理的价格出售债券的风险回避方法：不购买市场属性差的债券5.再投资风险债券变现后，难以找到比变现债券更高收益率的投资对象的风险回避方法：在预期市场利率处于上升通道时，不宜买入债券特别是长期债券第三节股票投资的管理一、股票投资的有关概念股票是股份有限公司公开发行、用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得红利和股息的一种有价证券。股票持有者对公司财产有要求权。1.普通股和优先股

8、（1）普通股票是风险较大的股票优点：享有参与公司决策的权力，转让股票不受任何限制；公司破产后的债务只负有限责任；享有永久的利润分享资格（2）优先股是具有优先权的股票优点：优先于普通股股东分得股息公司破产后可优先分得剩余资产第三节股票投资的管理一、股票投资的有关概念2.股票的价值和价格（1）股票的价值：股票预期的未来现金流入量的限现值包括：每期预期股利、股息和出售时得到的价款收入（2）股票的价格：与市