第3章---企业筹资方式.ppt

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1、第三章企业筹资方式本章集中阐述企业筹资的各种方式。第一节企业筹资概述一、企业筹资的动机１．满足生产经营需要２．满足资本结构调整需要二、　企业筹资的分类１．按所筹资金的性质分类权益资本负债资金２．按所筹资金的期限分类长期资金短期资金３．按筹资活动是否通过金融机构来分类直接筹资间接筹资三、筹资渠道与筹资方式筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径；筹资方式是指企业取得资金的具体方法和形式。１．筹资渠道国家财政资金银行信贷资金非银行金融机构资金其它法人单位资金民间资金企业自留资金境外资金２．筹资方式吸收直接投资发行

2、股票银行借款商业信用发行债券第二节权益资本的筹集吸收直接投资是指企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等主体直接投入的资金。１．吸收直接投资的形式吸收现金投资吸收非现金投资２．吸收投资的种类吸收国家投资吸收法人投资吸收个人投资一、吸收直接投资二、普通股筹资１．普通股股东的权利：选举权和被选举权重大事项的议决权优先认股权分享盈余权股份转让权剩余财产要求权公司章程规定的其他权利。２．普通股股东的义务不得退股的义务承担风险的义务遵守公司章程及公司章程规定的其他义务。３．普通股股票的相关价值（１）票面价值

3、　票面价值是指股票票面所标明的货币金额，又称股票的面值或名义价值。（２）发行价值　发行价值是指股票发行时所使用的价格，又称发行价格，通常由发行公司根据股票的票面价值、市场行情及其他有关因素加以确定。（３）账面价值　账面价值是指每一普通股股份所拥有的公司账面资产净值，又称账面价格。（４）内在价值　内在价值是指由公司的未来收益所决定的股票价值，是将股票所带来的未来收益按照一定的贴现率贴现之后计算的现值之和。（５）市场价值　市场价值是指股票在股票交易市场上转让时的价格，故又称市场价格、交易价格、交易价值等。（６

4、）清算价值　清算价值是指在公司终止及清算时，每股股票所能够代表的实际价值，又称清算价格。４．普通股筹资的利弊分析优点：公司面临的财务风险较小公司的财务实力得到增强对公司经营活动的影响较小缺点：分散了目前股东的控制权资金成本较高采用普通股筹资导致公司股份增加后，股东每股分得的盈利相对减少。三、股票的发行与上市１．股票发行的资格与方式（１）股票发行的资格　根据《中华人民共和国公司法》和《股票发行与交易管理暂行条例》的规定，股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司，包括已经成立的股份有限公司和经批准拟成立

5、的股份有限公司。（２）股票发行方式　股份有限公司发行股票，分设立发行和增资发行两种情况。２．股票发行的程序（1）关于股票发行程序的法规规定我国对股票发行的审查方式采用核准制。四、认股权证筹资１．认股权证筹资认股权证是另一种优先权形式，是由股份公司发行的、持有人可以按照事先约定、在特定时间内按特定价格购买该公司一定数量普通股股票的选择权凭证。五、优先股筹资1．优先股的性质优先股在本质上同于自有资金，但同时又兼有债券的某些性质。２．优先股筹资的利弊分析优点：①优先股筹资保持了目前普通股股东的控制权。②优先股筹

6、资具有一定的灵活性。③优先股筹资将增加公司的权益基础并改善公司的资本结构。缺点：①优先股的筹资成本较高。②过多采用优先股筹资，使公司支付普通股股利的能力大大削弱。第三节负债资金的筹集一、债券融资债券是指社会各类经济主体（政府、金融机构、公司等）为筹集资金而向特定或非特定的投资者发行并约定在一定期限内还本付息的一种证券，是证明其持有者和发行者之间债权债务关系的法律凭证。１．债券的要素（1）面值即债券的票面价值，包括币种和票面金额（２）利率即债券持有者定期获取的利息与债券面值的比率（通常表示为年利率形式）常用

7、的利率是固定利率，必要时也可采用浮动利率形式；（３）偿还期限　即债券自发行日开始至到期日为止的一段时间。２．债券的分类（１）按照发行主体分类分为政府债券、金融债券和公司债券。（２）按照有无抵押分类分为信用债券和抵押债券。（３）按照有无担保分类分为担保债券和无担保债券。（４）按照是否记名分类分为记名债券和无记名债券。（５）按照偿还期限的长短分类分为短期债券、中期债券和长期债券。（６）按照债券的利息支付方式分为一般付息债券、附息票债券和贴现债券。（７）按照债券的发行方式分为公募发行债券和私募发行债券。（８）几

8、种特殊形式的债券①可转换债券②附认股权证债券③可赎回债券④浮动利率债券⑤收益债券３．债券融资的优缺点优点：（１）资金成本较低（２）不影响股东的控制权（３）财务杠杆作用缺点：（１）财务风险有所增加（２）限制条款对经营的不利（３）不能无限度地利用４．债券的发行与股票类似，各国对债券的发行条件、发行程序等同样有着严格的管理法规，从而规范企业的融资行为，保护债券持有者的利益不受侵犯。我国这方面的规定主要体现在《公司法》、《证券法》等有