第五章、金融衍生投资工具.ppt

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1、第五章金融衍生投资工具第一节金融衍生工具概述第二节金融期货交易第三节金融期权交易第四节可转换证券第五节存托凭证第一节金融衍生工具概述一、金融衍生工具的概念二、金融衍生工具种类三、金融衍生工具的主要功能一、金融衍生工具概念金融衍生工具，又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值）变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、各类价格指数甚至天气（温度）指数。Financ

2、ialDerivatives（一）按照金融衍生工具自身交易的方式及特点分1．金融远期合约。2．金融期货合约。3．金融期权合约。4．金融互换合约。二、金融衍生工具的种类（二）按基础资产或变量的不同分：防范汇率风险的货币类衍生金融工具防范利率风险的利率类衍生金融工具防范股价风险的股票价格衍生金融工具防范黄金价格风险的黄金类衍生工具三、金融衍生工具的主要功能规避风险价格发现盈利创造投融资管理第二节金融期货交易一、期货、金融期货交易的概念、特征及交易制度二、金融期货交易的种类三、期货交易的功能四、金融期货交易价值分析一、金融期货相关概念与特征期货合约：是由交易双方订立的、

3、约定在未来某日期按成交时约定的价格交割一定数量的某种商品的标准化合约。（见P90IMM货币期货合约，P93长短期利率期货合约）期货交易：是指交易双方在集中的交易所市场以公开竞价方式所进行的期货合约的交易。金融期货：是期货交易的一种。金融期货合约的基础工具是各种金融工具(或金融变量)，如外汇、债券、股票、股价指数等。换言之，金融期货是以金融工具(或金融变量)为基础工具的期货交易。2012.10.30收盘（二）期货交易制度与规则保证金制度涨跌停制度持仓限额制度大户报告制度强行平仓制度1.交易者按其买卖合约的价值的一定比例缴纳资金，作为结算和履约的保证，也是承担价格风险

4、的最终支付手段。可分为：初始保证金—开仓时按比例交付的。维持保证金—客户因亏损使保证金账户余额减少，低于交易所规定的保证金一定比例，需及时补足的。2.指每一个交易日中的交易价格不得高于或低于规定的涨跌幅度，超过该幅度的报价无效。这样可以锁定投资者每天最大盈亏；有效地减缓、抑制一些突发事件和过度投机对市场价格的冲击。3.为防范操纵市场价格，防止市场风险过度集中于少数投资者，交易所对会员的持仓比例或数量进行限制的制度。超过限额，交易所、期货公司可按规定强行平仓或提高保证金比例。这是交易所控制风险、防范风险扩大的重要措施。4.当投资者持仓合约的投机头寸达到交易所交易所对

5、其规定的投机头寸持仓限额80%以上（含）时，投资者应根据交易所的要求，通过期货公司向其报告资金、头寸等信息。交易所可以根据市场风险状况，制定和调整大户持仓报告标准。投资者保证金不足、超过持仓限额、违规、交易所紧急措施等情况，投资者的持仓会被部分或全部平仓（三）期货交易的特征唯一的变量是价格，由市场交易者自己决定在交易所内交易，无须知晓买方或卖方是谁，由交易所保证买卖双方履约可以先买进，等价格上涨了卖出盈利；也可以先卖出，等价格跌了买进盈利。反之，买进了价格下跌，或卖出了价格上涨，就会亏损一般按合约价值的5%-20%收取保证金，有着放大收益与风险的效应期货公司按当日

6、结算价对交易者的盈利、亏损、和费用进行划转，相应增加或减少客户权益（保证金）。当“可用资金”为负数，或风险度大于100%时，必须追加保证金。否则将被强行平仓。风险度：保证金占用/客户权益×100%二、金融期货交易的种类★1．外汇期货外汇期货又称货币期货，是以外汇为基础工具的期货合约，是金融期货中最先产生的品种，主要用于规避外汇风险。（交易实例见：P91-92）2．利率期货利率期货是继外汇期货之后产生的又一个金融期货类别，其基础资产是与利率相关的某种金融工具，主要是短期国库券期货和中长期债券期货。（实例：P92-93）3.股指期货是以某种股价指数为基础变量的标准化合

7、约（的买卖）。买卖双方交易的是一定时期后股价指数的价格。（交易实例：P94-95）三、金融期货的基本功能1、转移风险（套期保值）2、价格发现3、投机（套利）套保的含义：（P88）在一笔现货交易的基础上，做一笔品种相同或相近、价值相当、期限相同或相近、方向相反的交易。具体分为：买入套保和卖出套保。套利：是指期货市场参与者利用不同市场、不同期限、不同交易品种之间的差价，同时买入或卖出不同的期货合约以从中获取利润。其收益来自于做多盈利高于做空的损失；或做空的盈利高于做多的损失。反之，则造成亏损。1、外汇期货交易举例：某跨国公司在英、美两国各有一个子公司。7月份英国的子公

8、司有135