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1、第二章证券及其衍生品证券定义：各类财产或债券凭证的总称。美国证券法规定符合以下三个条件的凭证就称证券，发行人就要受证券法的约束。1、发行人与持有人之间具有一种契约关系；2、持有人可因此种契约关系而获利；3、持有人的获利并不是靠自己的努力，而是主要靠其他人的努力。10/1/20211韩德宗第二章证券及其衍生品第一节债券第二节股票第三节投资基金第四节金融衍生产品10/1/20212韩德宗第一节债券债券是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金直接向投资者发行的、载明一定面额、承诺定期还本付息、并表明债

2、权债务关系的有价证券。债券本质上是债权证明书，具有法律效力。10/1/20213韩德宗一、债券的特性偿还性流动性安全性收益性(债息和资本利得）注意：债券的四个特性并非完全相容10/1/20214韩德宗二、债券的要素面值（币种和数量）；偿还期限（短期、中期、长期）；票面利率；债券价格。10/1/20215韩德宗三、债券的分类按发行主体分政府债券（中央或地方政府发行）金融债券（金融机构发行）公司债券（公司、企业发行）按付息方式分：贴现，附息，利随本清；(discount,coupon,paybackprinc

3、ipalplusinterest)按利率计算方式分类：单利、复利；(simpleinterest,compoundinterest)固定、浮动；(fixedrate,floatingrate)10/1/20216韩德宗债券的分类（续）按债券偿还期限分类：短期、中期、长期；按债券有担保和无担保分类；按发行人与发行地所在区域分类：国内债券与国际债券；按是否记名分类；按发行方式分类：公募债券和私募债券。10/1/20217韩德宗四、可转换公司债券(CB)可转换公司债券(convertiblebond)是20世纪

4、80年代发展起来的一个衍生债券品种。是一种可以在特定时间内按特定条件转换成公司普通股的特殊债券。可转换债券兼具有债券和股票的特性，是一种混合性证券。持有者具备是否转股的选择权。10/1/20218韩德宗可转换债券的特点债权性；股权性；可转换性；规模较大；票面利率低；期限较长。10/1/20219韩德宗案例1：宝安转债1992年末发行5亿元可转换债券。债券利率3%/年（当时储蓄年利率10%左右）。转股价25元/股，1995年末前转换。发行时，股价在16元左右。1993年2月达到历史最高价33.95元。宝安可

5、转换债券二级市场价最高达到2.50元（面值1元）。最低跌到0.78元。可以转换时，股价已跌到3元左右（期间经过10股送6股，转换价折算为25/1.6=15.63元）。深宝安月K线.jpg10/1/202110韩德宗案例1：宝安转债（续一）1996年1月初,董事局完成宝安转债的还本付息共计50108.73万元。最终转股率2.7%。宝安转债于1996年1月1日在深圳证券交易所摘牌。宝安转股失败的原因主要是：发行时机欠佳；公司缺乏正确的自我评估。由于在短期内一下子难以拿出5亿元的现金，利润急速下降。投资领域过广

6、，在建工程处于停顿状态。10/1/202111韩德宗案例2：钢钒转债2003年1月17日（证券时报）新钢钒发行16亿元可转换公司债券，申购日：2003年1月22日。面值100元/张，共1600万张；按面值发行。期限：5年。可转债按票面金额由2003年1月22日(发行首日)起计算利息，年利率第一年1.5%，第二年1.8%，第三年2.1%，第四年2.4%，第五年2.7%，每年付息一次。钢钒可转债初始转股价格为5.80元。转股期：自发行日起6个月后至债券到期日止(2003年7月22日至2008年1月22日)。（

7、注：2003年1月22日新钢钒股票收盘价5.84元。）10/1/202112韩德宗案例2：钢钒转债（续一）本次发行向所有原股东优先配售，配售后余额部分采用网下对机构投资者发售和通过深交所交易系统网上定价发行相结合的方式进行。2003年7月17日（证券时报）2003年6月13日公司实施2002年度每10股派发现金1.60元的分配方案，钢钒转债初始转股价格相应由原来的每股人民币5.80元整调为每股人民币5.64元，此调整后的转股价格生效日期为2003年6月13日。转股起始日期为2003年7月22日。10/1/

8、202113韩德宗案例2：钢钒转债（续二）2004年1月6日（证券时报）截止2003年12月31日，钢钒转债已有1,294,659,000元转成公司股票，占钢钒转债发行总额的80.92%。(注：2003年12月30日新钢钒股票收盘价为7.47元)新钢钒日K线.gif钢钒转债日K线.gif10/1/202114韩德宗案例2：钢钒转债（续三）2004年2月12日（证券时报）钢钒转债赎回事宜：新钢钒股票自2003年12月19日至20