第1章-理财的基本概念.ppt

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1、第一篇理财学基础第1章理财的基本概念重点：理财学研究的对象；理财目标；理财方法第2章理财环境重点：财务管理环境中的金融市场环境第3章货币时间价值和风险价值重点：两种价值的概念、计量；风险与报酬的关系第4章财务预测、财务预算和财务比率分析重点：资金需求量的预测；财务预算的概念及编制；各种财务比率的计算第一章理财（学）的基本概念第一节理财学研究的对象第二节理财目标第三节理财原则、方法和组织机构第四节理财学与其他相关学科的关系1.1理财学研究的对象财务—是一种客观存在，即资金运动及其所体现的经济利益关系（财务活动和财务关系）财务管理（理财）—基于财务（财务活动和财务关系）的

2、存在而产生，是组织财务活动、处理财务关系的一项经济（或价值）管理工作。财务活动—筹资、投资、资金的运用和回收分配财务关系—经济利益关系财务、财务活动、财务关系、财务管理之间的关系财务活动财务财务管理财务关系客观的主观能动作用（资金运动）（经济关系）1.1.1理财的内容理财的内容是理财对象的具体化。简单的说，理财对象就是资金运动及其所体现的经济利益关系（资金的循环和周转）。完整意义上的理财内容包括基本内容和派生内容两部分。1、（企业）财务是指企业在再生产过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。2、财务管理是企业管理的重要组成部分，是基于社会再生产过程中客观存在

3、的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动、处理与各方面财务关系的一项经济（或价值）管理工作。1.1.2财务活动筹资活动——资金运动的起点投资活动——筹资的目的资金营运活动——日常营业活动利润分配活动——对投资成果的分配表1.1.3财务关系企业与政府之间的财务关系企业与投资者之间的财务关系企业与债权人之间的财务关系企业与受资者之间的财务关系企业与债务人之间的财务关系企业内部各单位之间的财务关系企业与职工之间的财务关系企业政府投资者债权人受资者债务人供货商、客户内部各单位职工财务关系：1.2理财目标企业目标及对理财的要求理财目标主要观点的评价理财目标的特征实现理财

4、目标中利益关系的协调（代理成本与理财目标）又称财务管理目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。企业目标与理财目标二者联系密切，但层次不同。前者是总体目标，后者是具体目标；前者是主体目标，后者是附属目标。财务管理目标是在实现企业总体目标前提下的具体运作目标，财务管理目标服从于企业目标。动态地看，财务管理目标是企业目标体系中居于支配地位的职能化目标，因其本质是企业经济活动的价值方面及资金方面。1.2.1企业目标及对理财的要求企业目标:生存——简单再生产（生存的两个条件:以收抵支和到期偿债）发展——扩大再生产获利——建立企业的目的1.2

5、.1企业目标及对理财的要求生存目标对理财的要求：获利能力和偿债能力发展目标对理财的要求：筹集企业发展所需资金获利目标对理财的要求：有效利用资金1.2.2对理财目标主要观点的评价产值最大化——计划体制下的提法利润最大化——七十年代西方最流行的提法净资产利润率最大化或每股利润最大化企业价值最大化——现阶段的最优目标(或股东财富最大化或股价最大化)利润最大化优点：1、直接反映企业创造剩余产品的多少。2、反映经济效益的高低和对社会贡献的大小。3、是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。缺点：1、没有反映创造的利润与投入资金(本)的关系，不利于不同资金规模的企业或同一企业不同期间之

6、间的比较。2、没有考虑货币的时间价值。3、没有考虑风险因素。4、片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。净资产利润率最大化或每股利润最大化优点：反映了创造的利润与投入资金的关系，有利于不同资金规模的企业或同一企业不同期间之间的比较。缺点：1、仍然没有考虑货币的时间价值。2、仍然没有考虑风险因素。3、片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为。企业价值最大化式中：V—企业的价值NCFt—企业在t期预期得到的现金净流入量r—对企业各期所得到的净现金流入量的贴现率t—各期现金流入的时间n—产生现金流量的总的期数1.何谓企业价值？2.如何计量？3.企业价值与股东财富的关系企业

7、价值最大化优点：1、考虑了货币的时间价值和风险因素。2、反映了企业对资产保值增值的要求。3、有利于克服管理上的片面性和短期行为。4、有利于社会资源的合理配置。缺点：1、通过股价的变动揭示企业价值，但股价受多种因素影响，有时不一定能直接反映企业的获利能力。2、法人股东对股价的高低远不及个人股东，对股价最大化目标不感兴趣。3、对于非股票上市公司只有进行专门评估才能确定其价值，带有主观性。1.2.3理财目标的特征理财目标的变动性理财目标的多样性理财目标的层次性理财目标的可度量性理财目标的可分解性理财目标的可操作性1.2.4实现理财目标中利益关系的协调1、代