第五章-流动资产的管理.ppt

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1、第五章：流动资产管理学习目的：通过本章学习了解企业持有现金的动机、应收账款的功能、存货的功能；掌握确定最佳现金持有量的方法、应收账款信用政策的管理、存货的经济批量。重点：理解持有现金的成本、应收账款的成本、存货的成本；最佳现金持有量、应收账款的信用政策、存货的经济批量。难点：最佳现金持有量的确定、应收账款信用政策的管理、存货的经济批量。教学方法:比较法、图示法和案例讨论教学法教学手段：多媒体教学时数：12第一节：概述一、流动资产的概念指在一年或超过一年的一个营业周期内变现运用的资产。二、流动资产的构成货币资金应收款项短期投资存货三、特点：1、周转速度快；2、变现力

2、强；3、获利能力及投资风险低于固定资产。第二节企业现金的管理广义的现金包括库存现金、各种形式的银行存款、银行本票、银行汇票、有价证券，现金的管理主要在现金的流动性和收益性之间作出的最佳选择。一、现金的持有动机1、支付动机，即企业为了正常生产经营而需要保留的现金支付能力。(为满足交易动机而持有现金的余额主要取决于企业的销售水平。）2、投资动机企业为抓住稍纵即失的投资机会，以获得较大经济利益而需要保持适当的现金支付能力。(其余额大小取决于在金融市场上投资机会的大小及企业对待风险的态度。)3、预防动机企业为应付意外情况而需要保持必要的现金支付能力。(其现金余额的大小取决

3、于：1、企业愿意承担风险的态度；2、企业临时举债能力；3、企业对未来现金流量的预知程度。)二、现金的持有成本1、管理成本（持有成本）因持有现金而发生的管理费用。如：管理人员的工资、及必要安全措施费。这部分费用属于固定成本，与现金持有量无关。持有量成本1020302、机会成本：因持有一定数量的现金而丧失的再投资的收益。与现金持有量呈正相关。。成本持有量短缺成本线三、最佳现金持有量的确定成本持有量机会成本线3、短缺成本：因现金持有量不足又无法通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失。与现金持有量呈负相关。（一）成本分析模式在这种模式下就是使持有现金总成本到最低时对

4、应的持有量。例：某企业有A、B、C、D四种现金持有方案，有关资料如下表所示：（机会成本率为10%）方案现金持有量机会成本管理成本短缺成本总成本A100001000180043007100B200002000180032007000C30000300018009005700D400004000180005800通过上表可得出，C方案的总成本最低，则30000元是最佳现金持有量。H总成本线图：成本持有量30000总成本线机会成本线管理成本线短缺成本线案例分析：案例资料：富达自行车有限公司2002年投资2879万元，引进年生产40万辆铝合金车架生产线已竣工调试，该公司产

5、品质量优良，价格合理，市场上颇受欢迎，销售很好，达产后新增销售收入1·2亿元，利税2400万元。因此，公司迅速发展壮大，货币资金持有量不断增加。现金是企业流动性最强的资产，可以用来满足生产经营开支的各种需要，拥有足够的现金对于降低企业风险，增强企业资产流动性和债务的可清偿性具有重要意义。但是现金属于非盈利资产，持有量过多，会导致企业收益水平降低。公司财务经理为了尽量减少企业闲置的现金数量，提高资金收益率，考虑确定最佳现金持有量。于是分派财务科对四种不同现金持有量的成本做了测算，具体数据见下表：050040007000短缺成本2000200020002000管理成本

6、100000750005000025000现金持有量DCBA项目方案现金持有量方案财务经理根据上述数据，结合企业的资本收益率12%，利用成本分析模式，确定出企业最佳现金持有量余额为75000元思考与讨论的问题：（1）不同现金持有量的机会成本（2）财务经理为什么确定75000元为企业最佳现金持有余额？二、现金周转模式现金周转期=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数现金周转率=360/现金周转期最佳现金持有量=现金年需要量/现金周转率例：某企业购买材料和产品销售均采用商业信用方式，应付款平均付款天数为30天，应收款的收款天数为70天，假设平均存货期（即从购

7、进原料到产成品销售的时间）80天。该企业年现金需求量为120万元。要求：计算该企业最佳现金需求量？现金周转期=70+80-30=120（天）现金周转率=360/120=3（次）最佳现金持有量=120/3=40（万元）三、存货模式（根据存货经济批量模型确定目标现金持有量）四、现金的日常管理（教材154页）1、力争现金流量同步（流入与流出时间趋于一致）2、使用现金浮游量（利用时间差使用账上现金余额）3、加速应收账款的收回。4、推迟应付账款的支付时间。第三节企业应收帐款的管理一、应收帐款的概念：是企业因对外销售商品、提供劳务等应向购买货物或接受劳务的单位收取的款项。二、

8、应收帐款产