中央银行论文.doc

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1、解读后金融危机时代下的宏观经济运行情况——基于2009年中国人民银行资产负债表上的分析090600109金融（一）汪乘风【摘要】：中国人民银行资产负债表反映了我国各项债权债务存量情况，通过对资产表的解读有助于我们分析国家宏观经济的运行情况及各项财政及货币政策。2008年金融危机席卷全球，各国政府也随之采取积极措施以应对危机中遇到的个方面问题。在这样的背景下，基于我国多年来高外汇资产比例与低通货比例这两大特征对央行资产负债表的详细解读。而从货币政策作用于宏观经济的收益成本来看，人民银行资产负债结构仍然存在一定得不合理性，同时也进一步揭示了我国金融运行中的

2、潜藏风险。【关键词】金融危机中国人民银行资产负债表宏观调控一、金融危机背景分析2008年，一场从华尔街开始的金融海啸席卷全球，中国也不能幸免。国际金融形势突变、经济和贸易急剧恶化，都对中国的经济情况产生了深刻的影响。事实上，中国在2008年之前的几年中经济增长率过高，导致2007年出现了显著的通货膨胀，同时外国资金以直接投资甚至债务形式大量涌入，房地产价格连年暴涨，2006年和2007年股票价格的暴涨更达到惊人的程度。而到2008年春天，某些城市的住宅价格已经开始下降，股票价格暴跌，政府为扼制通货膨胀而不得不实行紧缩性的货币政策。对于这场金融危机，有人

3、认为是经济体的自身规律造成的，有人认为是资本市场的不合理操作酿成的苦果。事实上，如今再去追溯造成这一事实的原因已经毫无意义，而随着金融监管技术提高,经济全球化趋势增强,而在金融危机发生一年后的2009年，全球经济开始逐渐走向复苏，但是发展过程中充满各种不确定性。国际金融形势依旧动荡不安，在这一大环境下，中国的巨额外汇储备面临重重风险。因此，通过对资产负债表的解读，我们不得不承认在后金融危机时代如何稳健而有效率地管理规模庞大的外汇储备仍然是中国外汇储备管理面临的一个重大课题。赖剑波.试论金融危机对中国经济的影响.论文网.2009.7.24 二、资产负债表

4、分析中央银行的资产负债表是中央银行在履行职能时业务活动所形成的债权债务存量表。中央银行资产负债业务的种类、规模和结构都综合地反映在资产负债表上。因此，对央行资产负债表的充分解读有助于我们了解一个国家的经济发展情况。中国人民银行从1994年起根据国际货币基金组织《货币也金融统计手册》规定的基本格式，编制中国货币当局资产负债表并定期向社会公布。其中资产项目和负债项目分别包括以下内容：资产项目负债项目国外资产外汇货币黄金其他国外资产对政府债权其中：中央政府对其他存款性公司债权储备货币货币发行金融性公司存款其他存款性公司其他金融性公司对其他金融性公司债权对非金

5、融性公司债权其他资产总资产不计入储备货币的金融性公司存款发行债券国外负债政府存款自有资金其他负债总负债从上述资产负债表的构成中可见，总结来看，表内资产方的主要项目有四大类，分别是国外资产、对政府债权和对金融机构债权以及其他资产，负债项目主要有七大类，分别是储备货币、不计入储备货币的金融性公司存款、发行债券、国外负债、政府存款、自有资本以及其他负债。对于任何一个微观经济体而言，其资金来源的渠道一般均为自有资金或借入，而资产负债表当中的所有者权益和负债就是分别对这两种不同融资渠道的综括。所谓资产，即资金的具体存在形式。而根据会计恒等式，资产必然等于负债，随

6、资产负债表的分析可先从资产和负债的基本关系开始，再分析资产负债各主要项目之间的对应关系。而笔者旨在通过资产负债表对金融危机之后的我国宏观经济情况进行分析，故选取2009年的央行资产负债表进行着重分析，资产负债表如下所示：货币当局资产负债表BalanceSheetofMonetaryAuthority单位：亿元人民币Unit:100MillionYuan　　　　　　　　　　　　　报表项目Items2009.012009.022009.032009.042009.052009.062009.072009.082009.092009.102009.11200

7、9.12　　　　　　　　　　　　　国外资产ForeignAssets163731.49165100.00166051.13168009.60170893.08171854.69173476.11174691.81179720.25182009.41183651.65185333.00外汇ForeignExchange150784.95152156.59153130.79154769.11157638.26159281.11160877.98162093.25166460.89168974.86171638.58175154.59货币黄金Monetary

8、Gold337.24337.24337.24669.84669.84669.84669.846