美国qe3对全球经济的影响3.doc

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1、QE3:第三次量化宽松的缩写,在2012年9月13日由美国联邦储备委员会宣布实施。其主要内容有以下几点:1.为了刺激经济复苏和就业增长,美联储决定每月购买400亿美元抵押贷款支持证券。2.美联储将继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭转操作”,并继续把到期的机构债券和机构抵押贷款支持证券的本金进行再投资。3.美联储决定继续将联邦基金利率保持在零至0.25%的超低区间,并计划将这一水平至少保持到2015年年中。1.将使中国面临通货膨胀风险。美国启动QE3,必然会使大宗商品价格上涨。由于中国是大宗

2、商品的主要进口国,大宗商品价格上涨肯定会带动中国的物价上涨。QE3还会通过中国外汇占款的方式影响中国的民生。QE3的推出,无疑会使得美元面临下跌压力,而人民币综合汇率必然也会跟着美元走低,那么中国的贸易顺差可能会扩大,这样不但会继续固化中国经济不平衡的缺陷,还会再次让中国的货币面临膨胀的风险。QE3将使美元和美元资产的价格面临下跌压力,国际投资者可能会加大对新兴经济体资产的投资,热钱流入规模和速度或将升级,导致经济中的流动性上升,推高资产价格,从而推高物价水平,甚至形成资产价格泡沫中国现在疲弱的

3、实体经济需要宽松的政策支持,而QE3会形成输入性通胀,(2009年美国实行量化宽松政策就导致黄金价格屡创新高,石油、铁矿石、粮食等大宗商品价格涨幅超过20%。中国是全球第二大贸易国,出口以加工贸易为主,原材料大量依赖进口。一旦进口品价格大幅上涨,中国将面临输入型通胀压力。)将干扰宏观政策调控。如果房价、物价上涨与国内经济低迷共存,宏观调控将陷入两难境地。控制通胀就要用紧缩的货币政策,而紧缩的货币政策刺激不了经济发展,这让未来货币政策是松是紧很难做。由于美元贬值趋势明显,中国巨额外汇储备也将面临缩

4、水的风险。数据显示,截至2012年6月末,我国外汇储备余额为3.24万亿美元。一旦美元贬值,对于持有大量美元的中国来说,无疑是一场严峻的外汇储备安全考验。因此,解决中国外汇储备过高的问题,不仅要鼓励藏汇于民、增加购买海外资产,还要推动国际货币体系改革,推动人民币国际化进程。而且也需要大力调整中国的经济结构。QE指中央银行超越通常利用利率价格和公开市场操作实现调节银根松紧状态的手段界限,通过入市购买机构金融资产直接改变市场流动性状态。第一次量宽QE1发生在金融危机形势严峻背景下,通过剥离大型金融机

5、构资产负债表坏账,使得美国金融系统规避全面重组甚至崩溃的前景。但是QE2与最新QE3不再是紧急救助,而是要由此实现降低失业率和提振经济目标。现行量宽政策工具目标是增加流动性,实质目标则是保增长和促就业。第三次量化宽松(QE3)当地时间2012年9月13日美国联邦储备委员会宣布了第三轮量化宽松货币政策(QE3),以进一步支持经济复苏和劳工市场。美联储推出第三轮量化宽松货币政策(QE3),会使全球低息环境和充裕的流动性持续一段更长时间,因而可能会为新兴市场经济体系再次带来通胀和资产价格的压力QE3的

6、主要内容包括三个方面:一是美联储承诺每月购买400亿美元的“抵押贷款支持证券”(MBS),直至就业市场及经济形势出现实质性改善。二是美联储将继续实施“扭转操作”(OperationTwist),使用到期的短期债券收入来购买长期债券。三是美联储将继续维持目前0~0.25%的中央银行基准利率至2015年中期,这将使两年期债券收益率保持在接近于零的水平。 QE3的新特征一是QE3作为不设上限的资产购买计划,美联储将每月购买400亿美元的“抵押贷款支持证券”,直到美国就业市场和经济增长真正恢复。这与欧洲

7、中央银行最近推出的不设上限的购债计划比较接近,不过,美联储没有像欧洲中央银行那样明确承诺要回收新的流动性。二是在QE3中,美联储购买的全部是“抵押贷款支持证券”而不是国债,其目的是直接刺激美国房地产市场,将高企的抵押贷款利率降下来,以消除经济复苏的障碍。“此举不会马上引燃经济,但它有助于缓解房地产市场面临的困境。”QE3的推出推动了美元的贬值,利于改善出口,但作用有限,可能会进一步引发全球的“汇率战”,美元的贬值有利有人美国出口,改善该国的国际收支,而美国产品的科技含量较高,在国际上竞争力较强,

8、但产品并非为必需品,价格的弹性较大,在全球经济下行的情况下对美经济的刺激效果有限,同时美国量化宽松促使美元贬值的作法已引起部分国家干预外汇市场,可能引发全球“汇率战”及“货币战”,对全球贸易反而不利。如日本紧随美国公布QE3后于2012年9月19日宣布推出扩大资产购买规模10万亿日元用于购买国债和贴现国库券,其目的就是为了促使日元贬值,防止因美元贬值导致日本出口受损。而巴西央行则已入市干预以抑制雷亚尔大幅升值。各国一旦步入“竞争性贬值”将导致全球贸易市场出现较大波动,使得全球贸易复苏更艰难。QE

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