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1、个人投资理财论文个人投资理财论文个人投资理财论文 个人投资理财大纲 一、前言 二、投资技术与理论的演化 三、成功投资理财有四大要素 四、名人高见与绩效良好的投资配置前言一门值得终身学习的学问生涯规划强调的事业,感情生活及理财规划无非是为了实现快乐的人生. 最快乐的人通常都会追求三样人生目标,就是;个人的成长,归属(Affiliation)及人脉关系(Connection). 理财不是追求短期致富、更不是靠预测金融市场短期变化来创造财富. 成功的投资人、通常知识广博,善用与生俱有的好奇心、求知欲,洞
2、嘱先机去创造财富本简报参考.墨基尔()漫步华尔街(ARandomWalkDomnWallStreet) 投资泡沫.基於预期心理,一窝蜂追逐标的物,价格即愈飘愈高,远离其价值成泡沫;泡沫破灭时,亚马逊书局跌价96,单价由75到投资损失的最大三组人投资技术与理论的演化 1,空中楼阁理论到技术分析.强调的是心理因素,用来预测适当的买卖时机.凯因斯,用一整章说明股票市场和投资人预期心理的重要. 2,盘石理论到基本分析.是选择个股的技巧决 定股价的四种因素:1.预期股利发放, 2.预期盈余成长率,3.风险因素,
3、 4.市场利率 3,风险与报酬.风险的定义、遭受伤害或损失的可能性财务的风险则定义为报酬的变异数或标准差 风险定律:1.风险与报酬相称;2.投资风险与报酬与资产评价有绝对关系;选择价值型基金符合不买贵的原则;3.透过多样化,来降低非系统性风险长期研究显示风险与报酬是正相关,参阅表9-1是易普生公司的研究 4,现代投资组合理论(MPT):降低风险.60年代马可维兹发明投资组合增加,可以不减少期望报酬下,降低风险. 5,资本资产定价模型(CAPM):风险数量化.夏普(WilliamSharpe)所创系统风险,
4、或称市场风险;非系统风险,或称可分散风险成功投资理财有四大要素厘清长期理财的目的认识证券市场长期的规律性用科学方法降低市场短期不可预测性的投资风险了解投资人是非理性的事实 厘清长期理财的目的:购置房产,子女高等教育,退休养老以及合理避税的理财需要. 巴菲特:设定长期理财目标,规划出一个扎实完整的投资计画以及坚持的做下去. 第一条规律证券市场长期才有规律性, 第二条规律股票市场长期年均报酬率高於债券. 第三条规律长期持有股票,风险会跟著减低,参见图14-1是标准普尔500指数的研究资料用科学方法降低市场短
5、期不可预测性的投资风险以资产配置为主,全球分散投资为范围, QVD的资产配置:Q是指投资标的物必须具有品质;V是指价值,也就是说有品质的标的物必须以合理的价位投资而不是光看价格.D意指有效率分散 增加国外投资比率以降低风险:台湾股价指数过去二十年的年均报酬率是,同期间大摩全球股票指数(MSCIWorldIndex)的年均报酬率则是,台湾股市震荡的幅度(标准差)是国际股市的三倍有余. 追高杀低不理性的投资决定,结果导致亏损连连而无法达成长期积累财富的目标. 重大灾难投资法,逆向操作狠赚一笔:判断是否在底部.
6、成交量为高值的15,融资的减幅=大盘指数的跌幅、周DK在20~30名人高见与绩效良好的投资配置坦伯顿与巴菲特、都奉行价值型投资,典型的反向操作投资,不随俗浮沈.他掌握投资期间,认为世事多变化,要检视投资标的的情况,平均持股是4年,最多加2年;而巴菲特寻找到价值物后,要永远紧抱. 坦伯顿:年前创立投顾公司时,全世界只有17位证券分析帅、现在美国就有3万多位每天在东翻西找低估的股票,2.中国经济20年内会超越美国,3.找出潜力市场、不要跟著群众走,在别人失望卖出时买进、在别人贪心买进时卖出. 巴菲特今年提醒股市报
7、酬率,恐难再疯狂:过去40年的ROI是标准普尔500指数的两倍、过去5年则超越道琼40,但过去二年则稍落后道琼.他强调:成功投资两大基础是认识基本价值及耐心 Fidelity:PE>20进场不会赚钱,PE10,目前全球PE15,明年下半年好转;未来一年报酬约4,高於债券. 美国加州公务人员退休基金(CalPERS)是美国资产规模最大的退休基金,过去十年年均报酬率却有,过去十五年年均报酬率更有%的水平,更重要的是该基金长期以来持股比例占基金资产总规模始终维持在60%上下,不相信短线进出的投资哲学是该基金得以创造
8、佳绩的唯一原因. 美国财星杂志有三年历史的平衡式投资组合,2004年的资产配置分别是大型绩优股35,中小企业类股40,国际股票15%及债券10. 作决策要有参考数据: 一、例如定期检视资产配置:股,债、现金; 6,3,1〈依年龄与已有财务状况而调整〉 二、选择个股的技巧: 1.股东报酬率大於20, 2.营收成长率大於20, 3.毛利率大於25, 4.营业
