资源描述：
《货币银行学-精品ppt课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、我国股票市场和债券市场的发展现状组员：李文君、刘玉兰、刘红娟、楼倚霞、陆婷婷一．我国股票市场发展的简要回顾新中国建立初期，我国曾成立了几家证券交易所，但由于种种原因，一九五二年就被取消了。改革开放以来，随着农村和城市经济的发展。我国股票市场又重新得到了发展，其发展历程大致可分为以下几个阶段：1．萌芽阶段(1984-1990)2．高速成长阶段(1991-1997)3．平稳发展阶段(1998年至今)二、我国股票市场的现状中国股票市场仅有20多年的历史，但取得了巨大成就，2007年10月份上证指数上了6000点，从2008年至今，我国股市一直处于熊市状态。三、我国股票市场存在的问题(一)上市公司
2、质量不高中国上市公司质量参差不齐,部分公司虚假“包装”上市;更为普遍的是,上市后的公司整体质量呈下滑趋势,由此加剧了股市泡沫的形成和膨胀。(二)庄家对股价的过度操纵一方面,由于部分股票流通规模较小、上市公司信息披露不及时并且失真时有发生,内幕交易者之间存在信息严重不对称;另一方面,我国尚未建立对庄家操纵市场和股价的有效管理体系。庄家通过做庄,将自己控制的某种股票价格拉起来,使这种股票价格远远高于它的合理价位,人为地制造震荡。(三)缺乏对冲机制在我国,缺乏缓和股票市场波动的对冲机制,当股票价格高于其内在价值时,市场产生对股票的超额需求,持有股票的人不轻易出手;或者市场有限的股票被少数人所控制
3、和操纵,导致股票价格的暴涨,从而使得大幅震荡成为可能,并且持续。(四)体系不健全从市场体系建设上看,中国股票市场作为一个新兴市场还存在法制体系不完善、监管体系不健全和调控体系不尽合理等诸多问题。中国股票市场孕育于计划经济体制之下，用计划经济的手段来管理资本市场的建设和发展的方式难免会产生一系列问题。(五)政府、国外因素对股市的干扰巨大我国股市是一个典型的“政策市”,问题不是出在股市对政策的敏感反映上,而在于政府对股市的政策干预过多、过频,结果造成了股市泡沫随着政策的频繁变动而波动。四、相应对策(一)提高上市公司质量(二)加快市场体系建设和市场规范化进程(三)培育成熟的机构投资者(四)建立市
4、场对冲机制(五)建立波动监控、预警系统我国债券市场的发展概述1981年至今,中国债券市场经历了四个阶段:萌芽阶段:1981年-1987年1981年:国债恢复发行1984年：企业债发行1985年：国有商业银行金融债发行在这一阶段没有债券交易机制和交易场所，国债不能转让和交易起步和探索阶段：1988年-1996年1988年：财政部和人民银行开始筹建公开的国债流通市场1990年：交易所债券市场正式成立1995年：国债招标发行试点成功框架基本形成阶段：1997年-2002年1997年：建立银行间债券市场（商业银行全部退出交易所市场）2002年：推出商业银行柜台记账式国债交易业务本阶段逐渐形成以银行
5、间债券市场为主，交易所债券市场和商业银行柜台市场为辅的债券市场体系加速发展阶段：2003年至今2004年：商业银行次级、证券公司债发行2005年：债券远期，短期融资券推出2006年：可分离交易可转债推出2007年：集合企业债、公司债发行2008年：一般中期票据，保险公司债发行2009年：地方债，集合票据发行2010年：超短期融资券发行2012年：中小企业私募债发行本阶段主要特点：信用产品迅速发展，衍生产品也应市场需求产生我国债券市场的现状分析（1）债券发行市场规模逐渐扩大，但与股票发行市场相比较还存在一定差距，把债券发行市场同股票发行市场相对比就会发现依然存在一些差距。2009年进行首次公
6、开发行股票的股份有限公司经中国证券监督管理委员会批复就达到94家，此外还有一些上市公司通过增发和配股来筹集资金，但是其规模远远大于债券发行市场。（2）我国交易债券市场层次丰富，债券品种多样，供投资者选择的空间很大(插图)债券的交易市场按市场层次可分为场外市场和场内市场。场外市场为银行间债券市场和银行的柜台交易市场。银行间市场是金融机构之间大宗债券交易的主要场所，是场外交易市场，实行报价驱动交易方式。银行的柜台市场，也是场外市场，主要交易品种是国债。其特点是便捷、分散、覆盖面广，是对上述两个市场的有益补充。场内市场为上海证券交易所和深圳证券交易所，实行报单驱动交易方式。主要交易品种有国债、一
7、般企业债和可转换公司债。（3）银行的“预算软约束”依然存在在国有银行还没有真正转变为商业银行的情况下，拖欠银行贷款所可能受到的惩罚并不是很重，况且银行为追求账面利益最大化，可以对还不了贷款的企业继续贷款，使该企业通过归还旧的贷款和利息等种种方式实现账面盈利。基于此，企业向银行申请贷款，无论是在借款还是还款条件上，其预算约束都远远小于发行企业债券直接面对广大债权人的硬约束。这样，企业获得贷款还本付息的压力就比发行债券还本付
