浅析能源安全背景下的人民币汇率走势(1)

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1、浅析能源安全背景下的人民币汇率走势(1)内容摘要：本文分析了人民币升值压力的原因，并对人民币升值成本进行了辨析，最后指出，在中国工业化及其进程中能源安全的背景下，在当前资源大量进口时期人民币升值，对降低能源进口的成本，加快我国工业化进程的速度，具有重要意义。关键词：能源安全汇率人民币　　　　近年来，人民币面临着巨大的升值压力。在现阶段，人民币是否应该升值，不仅取决于外汇市场的货币供求关系，更取决于对我国的工业化发展阶段的基本判断及这一阶段上所暴露出来的经济矛盾。经过半个多世纪的经济发展，特别是近20多年来的经济改革，我国已进入工业化的重化工时期，对资源和能源的需求日益增加，能源安全

2、的形势非常严峻。显然，在这背景下，果断提高人民币的币值，对于缓解能源安全问题，促进我国的工业化进程具有重要意义。　　　　人民币升值压力的成因　　　　人民币升值压力的成因是多方面的，既有政治因素又有经济因素，既有国内因素，又有国外因素，仅从经济方面来分析，主要原因如下：　　（一）我国经济快速发展为人民币走强奠定了经济基础　　20世纪90年代中期以来，我国经济持续、快速、稳定增长，整体实力不断提高。2000年国内生产总值为89404亿元，按当年汇率计算，国内生产总值突破1万亿美元。2002年国内生产总值跃上10万亿元的新台阶，达到102398亿元。2005年国内生产总值182321亿元

3、，按当年汇率计算，折合2.25万亿美元。从经济增长速度看，近10年来，我国GDP增长率均不低于7％，2003－2005年，GDP增长率均高于9％。我国不断增强的经济实力和较高的经济增长速度，决定了未来人民币汇率将保持稳定和升值趋势。　　（二）我国拥有巨额的外汇储备且持续大幅度增涨　　我国自1994年起外汇储备余额呈上升趋势，尤其是自2000年以来快速攀升，至2001年就超过2000亿美元，2003年年底达到4033亿美元。2005年底，国家外汇储备余额为8189亿美元，比上年劲增2090亿美元。外汇储备大量增长的原因是国际收支经常项目和资本项目“双顺差”（我国在经常项目中鼓励出口，

4、在资本项目中鼓励引入投资），尤其是经常项目顺差的持续性增长。比如，2005年我国出口7620亿美元，增长28.4%，进口6601亿美元，增长17.6%，经常项目顺差超过1000亿美元。进入2006年以来，由于贸易顺差和外资流入增长的继续推动，外汇储备进一步增长，至2006年2月底攀升至8536亿美元，与日本同期8501亿美元的外汇储备额相比，高出大约35亿美元，我国首次超过日本而成为世界上拥有外汇储备最多的国家。显然，国内市场外汇供给增加，如果中央银行不进行干预以保持汇率稳定，将会给人民币造成很大升值压力。　　（三）美元的持续贬值与西方大国的政治压力　　导致美元贬值的原因主要有两个

5、：一是美国巨额的“双赤字”所导致的国际金融市场投资者对美元贬值的预期，二是美国政府对弱势美元某种程度上的放任态度。2002年美国经济增长连续下降，美元开始贬值。截至2004年底，经过贸易比重加权的美元累计贬值10%－20%，但是，这尚不足以将美元调整到可维持的经常项目赤字水平，美国国际经济研究所认为美元的贸易加权汇率还需要再贬值10%-20%，才能够将经常项目赤字/GDP比率调整到可持续的水平上。由于在近两年的时间里，欧元、日元、加元相对美元已经分别升值了43%、25%和19%，进一步升值的空间很小，出于欧洲、日本的贸易保护主义压力和双边政治关系的考虑，美国以及欧日等国均要求人民币

6、升值来缓解国内经济状况，其真实动机都是希望我国承担世界经济调整的沉重成本。　　人民币升值的成本分析　　一般而言，人民币升值可能面临的成本大致有以下几方面：可能减少外部需求和出口，并影响到实现短期的经济增长目标；可能增加国外直接投资成本，不利于吸引新的外商直接投资；可能造成结构性调整所带来的短期失业问题；可能会引发投机资本对人民币汇率的冲击等。但是，如果紧密结合我国的实际情况，有些成本即使发生，其影响也十分有限，有些成本的发生与否还需要进一步研究。