changyua股票投资价值分析

《changyua股票投资价值分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、CHANGYUA股票投资价值分析2宏观经济分析2.1宏观经济分析的目的及意义证券投资领域中，宏观经济分析非常重要，不仅投资对象要受宏观经济形势的深刻影响，而且证券业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关。国民经济是一个统一的有机整体，在这个有机整体当中，有着门类齐全的不同部门，各部门中又有千差万别的不同行业，各行业中更有成千上万的不同企业，这些众多的企业、行业和部门有着千丝万缕的密切联系，他们相互影响，相互制约。企业的强弱受行业的影响，行业的盛衰受部门的制约，部门是否兴旺又取决于国民经济的增长与发展的速度和质量。商品经济发展到现在，金融活动早

2、已与生产经营活动密不可分，并且在经济生活中发挥着越来越重要的作用。作为金融活动重要组成部分的证券投资活动，其效果的好坏，效率的高低，不仅要受国民经济基本单位的影响，更要受宏观经济形势的直接制约。因此，宏观经济分析无论是对投资者、投资对象，还是对证券业本身乃至整个国民经济的快速健康发展都具有非常重要的意义，从证券投资的理论和实践来看，证券投资分析也总是从宏观经济分析开始的。2.2宏观经济分析正如温总理年初所言，2010年是中国经济最为复杂的一年。所谓“复杂”，表现在宏观经济发展的内外环境的“严峻”及其应对政策的“纠结”。一方面，国内经济调结构的任务艰巨

3、，经济增速逐季下降，并受到“欧债危机”和美国“量化宽松”政策的双重侵扰；另一方面，在宏观经济政策上，受制于经济调整和弱势美元，效果折扣不少。无论是经济运行本身，还是表现在政策上，都可以用一句俗语来形容：早穿棉袄午穿纱。2010年的宏观经济运行态势可以用两个核心经济指标来描述：GDP和CPI。根据经验统计，在正常状态下，一国的经济增长总是与其物价上行保持一致的趋势。但放在过去这一年的小区间来看，这一规律似被“注水”。跟据国家统计局官方网站上提供的数据显示，全年国内生产总值397983亿元，比上年增长10.3%。其中，第一产业增加值40497亿元，增长4

4、.3%；第二产业增加值186481亿元，增长12.2%；第三产业增加值171005亿元，增长9.5%。第一产业增加值占国内生产总值的比重为10.2%，第二产业增加值比重为46.8%，第三产业增加值比重为43.0%。中国经济虽然从全球金融危机的低谷中逐步复苏，基本已恢复到危机前的水平，但在2010年却走出了增幅逐季回落的轨迹，中国前三季度GDP同比增速分别为11.9%、11.1%、10.6%。经济增速放缓，主要原因在于固定资产增速的逐季下降，我国城镇固定资产投资增速从2009年11月的32.1%下降到今年同期的24.9%。但从对GDP增长的贡献来看，投

5、资依然功不可没，贡献率高达58.8%，消费和净出口对GDP增长的贡献率仅为34.4%和6.5%，三者分别拉动GDP增长6.2、3.6、0.8个百分点。与GDP增速回落的态势相反，CPI则从2009年底以来一路逐步上扬，CPI同比增速由2009年第四季度的0.7%跃升到今年11月的5.1%，创下金融危机以来的新高。今年1-11月，CPI的累计同比涨幅已经达到3.2%，全年CPI超出年初确定的调控目标已成定局。究其原因，CPI的高企在很大程度上与过去10年的“货币超发”直接相关。在2008年前，中国经济失衡的矛盾导致的泡沫已经非常严重，尚未完成自我调整就

6、遇上全球金融危机，为防止经济衰退，政府通过财政刺激和货币投放注入本来就结构失衡的经济，导致国内结构性通胀泛起。此外，欧美为确保走出衰退而持续不退出的“零利率”和“量化宽松”政策，也加剧了国内的输入型通胀。居民消费价格一季度同比上涨2.2%，二季度上涨2.9%，三季度上涨3.5%，四季度上涨4.7%，全年平均比上年上涨3.325%。从政策角度看，2010年中国保持积极的财政政策，但货币政策实现从“适度宽松”向“稳健”的转变。应该说，政策的转向是一种主动的调整。国家在保持积极财政政策的基础上，通过减缓投资，规范清理地方融资平台，推行节能减排等措施，既降低

7、了经济结构失衡的矛盾，也减缓了成本推动型通胀的压力。但是，由于结构性通胀和输入型通胀，国内生产资料和主要生活资料的价格导致CPI增速超出了国家管理通货膨胀预期的范围，央行先后采取公开市场央票操作、六次上调存款准备金率、两次加息的“紧缩”政策。国家甚至罕见地动用了临时行政价格干预措施，抑制由于结构失衡所引致的投机炒作。但在如何防止因内外息差套利和人民币升值预期而导致的“热钱”流入，对监管部门仍然是一个很大的挑战。总结起来，2010年，当我们刚从金融危机的“寒冬”中走出来，就遭遇“过热”之困。因此，用“早穿棉袄午穿纱”应该是再贴切不过的了。3行业分析3.

8、2行业发展现状改革开放30多年来，中国葡萄酒市场从无到有，从小到大、从总量快速扩张到结构明显升级，逐步形成了