常高新集团有限公司主体长期信用评级报告及跟踪评级安排

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1、主体长期信用评级报告常高新集团有限公司主体长期信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AA+常高新集团有限公司（以下简称“公司”），评级展望：稳定原“常州高新技术产业开发区发展（集团）总公司”，是常州高新技术产业开发区管理委员会指定的基础设施建设的主体。联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级反映了其作为常州高新技术产业开发区管理委员会指定的基础设施建设的主体，在经营环境、政府支持方面具备的突出优势；近年来，公司资产规模快速增长，营业收入稳步提高。同时，联合资信也注意到，公司对外担保规模大、应收类款项持续增加、营业利润率下

2、降、债务规模快速增长等因素对其经营及信用水平带来的不利影响。评级时间：2017年1月18日财务数据项目2013年45.262014年2015年16年6月现金类资产（亿元）资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务（亿元）长期债务(亿元)全部债务(亿元)调整后全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)71.26448.23151.3195.8158.58486.70179.2777.1265.07528.64191.1584.84172.81257.65284.6552.913.10388.59150.3264.38124

3、.53188.90188.9051.72139.95235.75245.7560.19155.86232.98257.9875.045.795.835.64公司市场化经营业务已经具备一定规模，近年来收入占比均在60%以上，公益类项目由政府回购的模式保障未来资金回流，对公司的还款能力形成支持。联合资信对公司评级展望为稳定。11.8612.3515.10--经营性净现金流（亿元）-6.33-2.926.89-3.38营业利润率(%)净资产收益率(%)资产负债率(%)23.802.5516.882.8812.462.4411.60--61.3266.2

4、463.1763.84全部债务资本化比率(%)调整后全部债务资本化比率(%)55.6955.6960.9161.8956.5159.0057.4159.83优势1．公司作为常州高新技术产业开发区的投融资主体，持续得到高新区政府在政府增资、项目回购、财政补贴等方面的较大支持。2．公司市场化业务收入整体规模较为稳定，且占总收入比重较高，盈利能力较好。3．公司公益类业务采用政府回购模式，保障利润空间和现金回流。流动比率(%)286.90-5.60238.58-1.87258.494.79268.12经营现金流动负债比(%)全部债务/EBITDA(倍)-

5、---25.4930.4729.46调整后全部债务25.4931.7732.62--/EBITDA(倍)注：公司自2014年开始使用新准则格式，上表中2013年度数据为2014年追溯调整期初数；2016年上半年财务数据未经审计；全部债务已考虑其他流动负债及其他非流动负债中的有息债务。分析师关注王宇勍宋金玲1．公司资产中应收类款项及存货占比大，对资产流动性有一定影响，并形成一定资金占用。邮箱：lianhe@lhratings.com电话：010-85679696传真：010-856792282．近年来，公司债务规模快速增长，债务负担有所加重。地址：

6、北京市朝阳区建国门外大街2号中国人保财险大厦17层（100022）网址：Http：//www.lhratings.com3．公司对外担保金额大，担保比率较高，存在一定的或有负债风险。常高新集团有限公司1 主体长期信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与常高新集团有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与常高新集团有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论

7、是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因常高新集团有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由常高新集团有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、常高新集团有限公司主体长期信用等级自本报告出具之日起生效，一年内有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。常高新集团有限公司2 主体长期信用评级报告常高新集团有限公司主体长期信用评级报告一、主体概况截至2015年底，公司合并资产总额

8、486.70亿元，所有者权益179.27亿元；2015年实现营业收入75.04亿元，利润总额5.64亿元。截至2016年6月底，公司合并