新兴市场经济体：经济快速增长，金融风险需要防范论文

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1、新兴市场经济体：经济快速增长，金融风险需要防范论文摘要：2007年新兴市场经济体继续保持快速增长的趋势。但几乎所有国家都面临国际资本快速流入带来的信用膨胀、资产价格上升、本币升值和经济过热等问题，这些问题对稳定物价形成了巨大压力，同时国际金融风险容易传导到这些国家。预计2008年这些国家仍然保持旺盛的增长态势，但增速有所回落，金融风险需要高度关注。2007年新兴市场经济体继续保持快速增长趋势，据IMF测算，中国、印度和俄罗斯对世界经济增长的贡献占了一半。但所有的新兴市场经济国家都面临国际资本快速流入导致的信用膨胀、资产价格上升、本币升值和经济过热等问题，这些问题形成了巨大通胀压力。更

2、为关键的是.freelF预计该区域2007年增长率为5.8%，2008年为5.2％。由于国内需求旺盛，商品进口超过出口，欧洲新兴市场每个国家都保持着不同程度的经常项目赤字，经济失衡现象比较严重。其中拉脱维亚2006年贸易赤字占GDP的21％，其他波罗的海国家的比例也在10%~16％之间，2007年贸易状况继续恶化，2008年也不存在好转的迹象。IMF对欧洲新兴市场经济国家经济增长及经常项目/GDP的预测见表3。经常项目的赤字可以由资本项目的流入抵消，波兰、匈牙利、捷克、斯洛伐克等中欧国家吸引外资投资于可贸易部门，外商直接投资的出口在很大程度上改善了这些国家的贸易状况，同时促进了经济增

3、长。但其他国家并非完全如此，大量的外资流入了房地产部门和证券市场，这导致了房价和股票价格的快速上升，给经济安全增添了隐患。1997年亚洲经济危机爆发之前的状况和该地区目前的状况类似，经常项目严重赤字、房价高企、本币升值以及资本项目具有大量盈余，经济理论和历史经验表明这一状况是不可持续的。国际金融市场的波动很容易波及这些国家，美国次级抵押贷款危机爆发后，国际资本快速撤离新兴资本市场，股价迅速下跌，本币也随之贬值。另一方面，如果这些国家爆发金融危机，它们同样会影响国际金融市场的稳定，这种情况发生的可能性并非不存在。为了维护经济的安全和稳定，预计欧洲新兴市场国家在2008年会实施软着陆的经

4、济措施，如加强银行监管，紧缩货币信贷，实施紧缩性财政政策等等。（四）独联体经济快速发展，但受到多重因素困扰由于独联体国家具有丰富的石油和矿产资源，石油和原材料价格的上涨推动了该区域经济快速增长。出口商品价格的上升提高了国民收入，收入的提高促进了消费，在工业发展能力不足的情况下消费成了拉动该区域经济快速增长的重要动力。不过，这也揭示了该区域经济发展的脆弱性，独联体自主发展能力不强，其经济增长同世界经济发展高度相关。事实上，美国次级抵押贷款危机对独联体国家的冲击超过任何新兴市场经济体，该区域潜在的金融风险不容忽视。IMF预计该区域2007年增长率为7.8%，2008年为7.0％。外资快速

5、流入构成了独联体国家的巨大隐患。独联体国家本币持续升值又保持较高的利率，因而国际资本纷纷流入这一区域。事实上，一些本国银行对外资的流入起了推波助澜的作用，比如，俄罗斯一些银行从国际上借入美元，然后兑换成卢布，从高利率和卢布升值中获取利益。这种金融游戏的效果之一是在增加货币供应量的同时给通货膨胀增添新压力，效果之二是加快本币升值，而对一个国家的经济健康发展是不利的。在美国次级抵押贷款危机爆发之后，这种外资比真正的外资逃得更快，从而加剧金融风险，这也是独联体受次贷影响比较严重的原因之一。通货膨胀是困扰独联体国家的重要问题。2006年独联体国家的消费者价格指数上升达到9.4％，预计2007

6、年很难低于9％。国内消费需求旺盛是推动物价上涨的主要力量，但其他因素也不可忽视，事实上像乌克兰这样的国家已经出现劳动力供给紧张的局面，在这种情况下形成了成本推动型通货膨胀。石油美元收入使得一些国家有能力扩大财政支出，从而加剧需求推动的通货膨胀。自主生产能力不足影响独联体的进一步发展。由于独联体国家工业生产能力脆弱，消费领域的商品也不能同国外商品竞争，因而，独联体国家大量进口资本品和消费品，进口增长速度远远高于出口增速。这一局面如果持续下去，必将削弱该地区的自主创新能力和生产能力，不利于长期发展。二印度：经济强劲增长，潜在风险不容忽视（一）2007年印度经济分析2007年前两季度经济增

7、长分别达到9.1％和9.3％，增长速度超出预期，是新兴市场经济体增长速度最快的国家之一。不过，印度存在较高的经常项目赤字和财政赤字，证券市场同全球资本市场联系密切，潜在的金融风险不容忽视。1.工业增长势头强劲，但将受到高利率等因素影响2007年印度工业生产保持旺盛的增长趋势，除6、7月份以外其他各月增速都在10％以上。工业快速增长的主要原因在于国内的强劲需求，需求直接拉动了投资的增长。另外，国际产业向印度转移也将刺激印度工业发展，2006~2007财政年度