基于文本挖掘和百度指数的投资者情绪指数研究

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1、2016年第1期基于文本挖掘和百度指数的投资者情绪指数研究*孟雪井孟祥兰胡杨洋内容提要本文首先运用文本挖掘技术对他社会科学研究。谷歌利用谷歌趋势中流感类中国知网CSSCI期刊与新浪微博话题信息进行关键词搜索量与美国流感看诊量之间的强相关文本分析，并结合百度自身关键词推荐系统，在关系，构造基于搜索数据的流感监测模型。在国综合三大词库的基础上确定我国投资者相关的内，互联网数据也渐渐体现出其价值，阿里巴巴初始网络搜索关键词；其次，以上证指数为参的淘宝数据分析平台就是利用搜索数据挖掘淘照，对三大词库关键词的

2、百度指数周数据的时宝客户潜在消费力的工具。本文将构建基于百间序列采用时差相关系数法、随机森林算法进度指数搜索量这一大数据的沪市投资者情绪指行筛选，过滤后得到最能反映我国投资者行为数，其结论对规范我国股票市场的发展具有一的关键词词库；最后利用因子分析法构建了具定的现实价值及必要性。有领先性的沪市投资者情绪指数。对未来趋势的预测一直都是股票市场研究关键词文本挖掘百度指数投资者情的重要内容，以往的研究中，研究者一般都是将绪股票市场大量原始分析数据引入到复杂预测模型中，但预测的有效性一直为人们所质疑，因为传

3、统数据的收集和公布往往存在一定滞后。而通过百一、引言度指数获得的互联网搜索数据信息与一般的市场交易信息不同，它是通过搜索引擎的自动汇近年来互联网技术爆炸式发展，作为海量总加权得到的及时数据，具有更高的数据质量。信息资源最常用的获取渠道，搜索引擎在网民同时由于互联网的匿名性，投资者在互联网中中广泛使用。搜索数据正是对网民搜索行为的更加倾向表达其真实情感，使得互联网搜索数客观记录，反映了网民的搜索需求，而搜索需求据更能体现投资者心理及行为趋势，有助于深在一定程度上反映了网民的关注点及意图。搜入挖掘市场与

4、主体之间的内在联动性。本文首索数据的这一特性使其能够映射网民实际生活先通过知网文库、微博舆情、百度推荐确定关联中的行为特点，成为目前研究大数据的流行方性关键词，在此基础上，通过一定的筛选方法获向之一。在国外，互联网搜索数据已经开始受到得领先于我国股市行情的关键词，最终基于这学术界的广泛关注，并被逐渐应用于经济和其些领先性关键词数据构建可量化的投资者情绪*本文得到国家社科基金项目（14CTJ008）和中国博士后科学基金第58批面上项目（2015M582317）的资助。1442016年第1期指数，以此建

5、立可跟踪的投资者情绪的动态监究结果发现，在对投资者情绪的作用机理的研测机制，为加强我国金融市场管理、完善股票市究中，学者们的观点在某些方面存在一致性。首场环境、提升投资机制提供了一种新的可能性。先，他们都认为投资者情绪会对决策造成影响，并且这种影响是系统的、无法避免的，肯定了情二、文献综述绪在决策中的重要性。其次，他们都对投资者情绪的影响机制进行了解释，单个投资者的情绪（一）投资者情绪的文献综述最初只对自我决策产生影响，但是当个体情绪20世纪著名投资家BernardBaruch曾说过：经过“从众心理

6、”、“盲目跟风”等的传播后，会逐“投资者所认为的股市的‘真实情况’实际是由人渐形成一个趋同性的群体情绪，个体决策的影们的情绪间接地传达；短期的市场波动中，人们响被放大，最终造成整个股票市场的波动。对事件的反映决定了价格的涨跌，而不是事件本自20世纪90年代以来，众多学者对投资者①身。”情绪对股票市场价格的影响可见一斑。很情绪的收益预测能力进行了研究。Baur、Socorro多学者研究投资者情绪的本质、影响，力图通过和Eric（1996）利用1986—1988年股市的周数据掌握投资者情绪为金融市场服务

7、，在对投资者情对投资者情绪与1987年股市大崩盘的关系进行绪的研究上已取得了很多较好的成果。了研究。Statman和Fisher（2002）利用调查所得的王美今和孙建军（2004）研究发现投资者情数据编制情绪指数，探讨情绪、收益和决策三者绪的变化不仅显著地影响沪深两市收益，而且之间的联系，结果发现战略投资者和个体投资者显著地反向修正沪深两市收益波动，并通过风的情绪均与未来的股市回报呈负相关。Brown和险奖励影响收益。仇冬（2012）利用主成分分析Cliff（2004）系统研究了投资者情绪与短期股票

8、市法构建了投资者情绪综合指数，并利用场收益之间的关系，结果发现过去的市场收益率EGARCH模型对投资者情绪和我国股市收益以是投资者情绪的一个重要影响因素，并证明了市及收益波动的相关性进行实证研究。研究结果场收益是情绪形成的基础因素，但情绪对收益的显示投资者情绪变化对股市收益率呈现正的相预测能力则不佳。Brown和Cliff的研究结果在关性，而对股市收益波动率产生负的相关性。文Baker和Wurgler（2006）的研究中得到证实，他们凤华等（2015）分别在中国和美国