公允价值的价值证研究文献综述

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1、公允价值的价值证研究文献综述公允价值的价值证研究文献综述公允价值的价值证研究文献综述公允价值的价值证研究文献综述公允价值的价值证研究文献综述　　一、公允价值的价值相关性不存在　　例如，邓传州认为，证券投资账面值的公允价值调整额在历史成本的账面值基础上无相关性存在。路晓燕选择在２００６年年报新旧准则股东权益差异调节表中以“当期可供出售金融资产和损益的金融资产计入公允价值计量及其变动”的项目披露运用现行会计准则金融资产公允价值差异的公司为样本，研究结果显示，上市公司按照现行会计准则对调整可供出售金融资产和以交易而持有的金融资产后的公允价值调整

2、额缺乏增量的价值相关性。谢荣、王风华等、朱凯、赵旭颖、孙红以沪深两市上市公司为样本，比较了实施现行会计准则体系前后盈余信息价值相关性变化。研究结果表明，与历史成本为基础的盈余信息价值相关性相比，在实施现行会计准则体系的当年，会计盈余的价值相关性并没有显著增加。陆宇建，刘翠翠、伍中信，李思霖以沪深两市金融类上市公司相关财务数据为研究对象。运用实证研究方法，对费尔萨姆—奥尔森提出的价格模型及其演化模型加以借鉴，对金融类上市公司公允价值会计信息的价值相关性存在与否进行检验。所得到的结论是，公允价值变动损益信息，以及可供出售金融资产公允价值变动净

3、额信息的价值相关性的显著性都不强。学者们在分析不相关原因时，一方面会计从业人员及投资者对公允价值会计的认识有一个过程，另一方面，我国对公允价值计量要求很严格，公司对应用公允价值计量持谨慎态度。公允价值计量的比重在公司会计核算中所占比重很小。此外，我国的证券市场不成熟，缺乏活跃的交易市场也是一个重要原因。　　二、公允价值具有弱相关性　　２０世纪９０年代以后，大量会计学者以金融类上市公司为主要研究对象研究公允价值的价值相关性，一些学者发现，该类公司公允价值具有很弱的相关性。例如，１９９５年，Ｗａｈｌｅｎ　＆Ｐｅｔｒｏｎｉ研究了美国５６个财产保

4、险公司１９８５至１９９１年期间的情况，发现流动性差的投资价值相关性较弱。Ｅｃｃｈｅｒ等人对于在金融类上市公司公允价值信息进行检验，检验结果说明，公允价值的披露的价值相关性很小，笔者认为可能因受到经验数据所属年份的影响。２００３年，Ｋｉｍ和Ｋｈｕｒａｎａ研究了１９９５年～１９９８年期间，美国银行的有关数据，对公允价值的信息含量进行了检验，发现公允价值在公司缺乏信用透明度，金融工具市场不够活跃的背景下未必会优于历史成本信息含量。同年，Ｎｉｓｓｉｎ通过研究金融工具指出，银行管理当局对某种金融工具的控制程度与其公允价值相关性之间存在负相关关系，即

5、前者越高，后者越弱。　　三、公允价值存在强相关性　　２０世纪９０年代以后，国外有相当多的学者针对金融资产的公允价值的价值相关性开展研究，研究证实公允价值具有较强的相关性。如Ｂａｒｔｈ研究发现，贷款、长期债务，以及证券投资的公允价值均有价值相关性存在，尤其是与历史成本相比，贷款的公允价值相关性更强。银行业务的健康程度越高，银行经理，以及投资者越熟悉公允价值披露，公允价值信息在估值技术越先进的情况下具有越强的解释股价的能力。１９９５年，Ｔａｋｅｄａ　＆Ａｈｍｅｄ研究了１５２家上市银行控股公司，对商业银行证券投资的市场反应进行了分析，结果发现已

6、实现投资损益公允价值相关性较好。Ｎｅｌ－ｓｏｎ研究了银行普通股市场价值与公允价值之间的相关性，结果发现，仅证券投资的公允价值１９９２年对股票市场价格变化的解释力更强。１９９８年，Ｅｃｃｈｅｒ使用相对指标，以１９９２年～１９９３年间３００家银行的数据为研究对象，结果发现，净贷款和相对变量之间的相关性非常弱，存款、长期债券以及证券投资和相对指标价值存在相关性，此外，只有将与历史成本相关的控制变量加入后，表外金融工具披露才会与相对变量产生相关性，值得一提的是，由１９９３年的数据可知，这些相关性正逐步趋向于弱化。陆宇峰借鉴Ｏｈｌｓｏｎ的剩余收益模

7、型，通过对１９９４年～１９９８年期间拟合优度Ｒ２的变化情况进行比较，结果发现：在对股价的解释力度方面，会计盈余，以及其与净资产相结合均趋于增强，不过在对股价的解释力度方面，净资产一直处于比较弱的局面，在１９９４年和１９９５年这两年的Ｔ显著性检验中均未通过，所以会计盈余与股价具有相关性。２００５年，张莉、周雪，以及王跃堂研究了国内实施现行会计准则的上市公司的长期资产减值计量，结果表明，按公允价值计量和调整后的减值数额具有价值相关性。邓传洲以Ｏｈｌｓｏｎ提出的收益模型，以及演化价格模型为依据，研究了Ｂ股非金融类公司，对规模影响通过每股数加以消

8、除，对遗漏变量，以及样本差异等问题借助面板数据加以克服，展开实证研究，研究证实，公司遵循ＩＡＳ３９并进行公允价值调整后，每股收益和每股净资产与股价具有价值相关性。张烨，胡倩、李杰，宋智勇、伍中