定向增发基金操作步骤

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1、定向增发二零一一年九月一、定义定向增发是从2006年开始实施的一种新的上市公司在融资方式，通过向特定投资者非公开发行股份，实现上市公司再融资需求，每个定向增发项目不得超过10位投资人。主要参与者一般是机构投资者，主要包括证劵公司、信托公司、公募基金公司私募基金等，以及少数特定自然人。定向增发基金已经成为上市公司再融资的主要手段。二、特点参与门槛高1.定向增发项目众多，需要优中选优的专业能力2.单个项目平均规模在15亿左右，对应一个投资者需要1.5亿才能参与3.定向增发具有非公开性质，获取优质项目

2、并不完全靠资金实力有锁定期从取得标的股票到解禁抛售，一般需锁定1年批量买入一次性买入股票占到总股本比例0.2%-15.2%，相比在通过二级市场增持，定向增发具有一次性、大规模、低成本的优势一般情况下折价发行2006年以来259家增发且解禁的公司中，有252家折价发行，平均折价率为30%目的---改善公司基本面定向增发融资目的一般如下引进战略投资者、财务重组、股权激励、整体上市、收购资产、项目融资等从其出发点上看，都是为了改善公司的基本面收益来源（一）定向增发收益=折价率+市场波动收益+个股成长性

3、收益折价率：定向增发价格相对于二级市场价格的折扣市场波动收益:市场上涨过程中，获取绝对收益；市场下跌过程中，跌幅较小，获得相对收益个股成长性收益：因公司实施定向增发，基本面改善，定向增发公司股票的估值得到提升收益来源（二）定向增发可以提升上市公司的盈利能力，其净利润的平均增长也大大超出A股。06-09年实施定向增发的275个上市公司中，有236家上市公司在增发当年净利润都有所提高。利润增厚的情况亦远远好于同期A股的情况。定向增发的一年锁定期，尽管在流动性上存在一定缺陷，但是也从另外一个角度上弥补

4、了股票上涨捂不住的困惑。如图显示营收增长净利增长营收增长净利增发2006年增发股票63.92%177.19%2006年全部A股25.88%30.54%2007年增发股票47.01%196.32%2007年全部A股25.68%51.38%2008年增发股票33.95%30.84%2008年全部A股18.40%-14.68%定向增发的风险2006~2009年定向增发统计数据选择股票至关重要绝对收益2006200720082009平均值320.19%75.06%38.73%93.70%最大值1321.

5、02%589.40%259.80%535.02%最小值80.37%-80.61%-58.27%-38.68%增发家数451184650盈利家数45702744正收益比例100.00%59.32%58.70%88.00%定向增发的风险2006~2009年定向增发统计数据选择时机至关重要绝对收益2000以下2000-30003000-40004000-50005000以上平均值280.89%164.26%51.78%59.28%-14.10%最大值1321.02%603.71%258.32%515.

6、21%342.89%最小值48.99%-15.38%-43.47%-78.32%-80.61%增发家数3990453946盈利家数398337189正收益占比100.00%92.22%82.22%46.15%19.57%不同时点定向增发股票表现截然不同股票名增发价（前复权）解禁日价收益增发时间大盘点位宏源证券2.9135.191101.67%2006/6/211598.11三安光电13.0044.86245.02%2009/9/292754.54科力远6.1317.97192.13%2008/

7、4/293492.89浪莎股份6.7916.84148.01%2007/5/83950.01云维股份2.928.41188.42%2007/7/234213.36安泰集团6.175.77-6.16%2007/8/174656.57金马股份7.003.38-51.71%2007/10/195818.047风帆股份17.974.97-72.35%2007/10/176036.281如何选择时机最重要从2006年到2009年，在上证指数低于3500点参与定向增发获得的平均收益为173.38%；在上证指

8、数高于3500点时参与定向增发所获得的收益率为28.86%定向增发投资稳定盈利的原因一上市公司增发股票必须获得证监会发审会的审批通过，通常只有质地优良的公司才能审批通过二增发后，上市公司的净资产增加，内在价值提升；增发取得的资金用于企业扩张或新项目的投产，促使企业在未来一至二年内，盈利能力提升，从而股价上升三大机构参与增发，以及上市公司未来的利好题材配合四定向增发的股票在发行时，实际增发价格和发行时的股票市场价格一般都有一个折价，折扣比例一般在30%左右。五牛市当中，1年锁定期，反而能帮助投资人