关注钢材期货跨品种套利机会

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1、关注钢材期货跨品种套利机会罗强2010/3/23钢材期货上市已经接近一年，市场交易日趋活跃，作为未来的第一大商品期货品种，市场也日趋成熟，目前仅螺纹钢期货主力合约持仓量已经超过100万手，是上市初期的3倍有余。但总体来看，市场容量仍有巨大的提升空间。作为全球最大的钢材生产生产国和消费国，中国的钢材期货也势必成为钢材市场的风向标，因此，钢材期货的快速发展和成熟也将给市场参与者带来更多的机会，下面就钢材期货的套利机会进行简要分析。首先，螺纹钢与线材均属于长材。两者的生产原材料相同，占整个钢材市场的30%，成本因素保持一致使得价格波动性趋于一致。从下图可以看出，螺纹

2、钢和线材期货在2009年3月27日上市以后，价格走势基本保持了共振。根据统计数据分析，螺纹钢与线材相关系数高达0.9842，两个高度相关。其次，螺纹钢和线材在建筑业应用中常常是共同使用的，其终端需求与建筑业需求息息相关，二者之间具有一种相对稳定的价比和价差关系。螺纹线材价差走势图根据两者高度相关，运用统计数据分析，分析价差运行走势，得出如下规律：当价差波动触及或突破上界（下界）后，会形成一段震荡的走势，震荡整理之后则会形成回归趋势，价差总体将保持在上界和下界区间内，进行震荡走势。这也将是钢材期货跨品种套利投资的最佳入场点。如上图，两者价差主要集中在区间的上界和

3、下界内进行波动。虽然价差在2009年4月份、8月份、10月份一度突破了上界，不过随后再次往均值靠拢。从目前来看，螺纹与线材的价差已经连续创历史最大值，在对其原因进行分析，有两种可能：一是螺纹钢上涨幅度过高，而线材涨幅比较小，造成价差拉大；二是螺纹下跌幅度比较小，但线材跌幅比较大，造成价差拉大。但从近期价格走势来看，由于进口铁矿石的提价趋势愈演愈烈，钢材市场一路震荡上行，相对活跃的螺纹钢期货更是倍受资金的关注，因此，价差拉大只能是第一种原因：螺纹钢涨幅过大，而线材涨幅较小。所以，卖出螺纹钢同时买进线材期货的跨品种套利机会已经出现。不过在具体的操作上，可等待价差出

4、现掉头信号后轻仓入场，有计划的资金管理是保障交易成功的关键。