电子元器件行业：主题性的投资机会依然会热点纷呈

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1、电子元器件行业：主题性的投资机会依然会热点纷呈研究报告静态PE（倍）：60.7动态PE（倍）：55.7行业评级重点公司投资评价及盈利预测朱志勇电话：021-32229888*3510邮箱：证书编号S0820209120022zhuzhiyong@ajzq4>>相关报告行业复苏下重点关注低碳和消费的投资机会——电子元器件行业2010年第二季度投资策略新兴产业和新兴消费齐头并进——电子元器件行业2010年下半年投资策略普涨之后关注结构性的投资机会——电子元器件行业2010年第四季度投资策略电子元器件行业（2010-12-16）主题性的投资机会依然会热点纷呈——电子元器件行业2011年

2、投资策略投资要点：??全球市场将回归正常增速经过09年以来的高速增长2011年全球行业的增速将从高速的复苏恢复到稳定增长的状态下，明年的增速预计将大大低于2010年，但是应能好于此前的正常水平。??投资机会依然较多国内电子元器件生产商在产业升级中，积极研发和市场开拓，国内上市公司业绩增长仍然值得期待，未来的投资机会仍然较多。LED照明市场的启动、新兴显示器件生机勃勃、新兴产业下功率器件、高端电容等、促消费下各种机遇涌现。??产业升级是抓住机遇的关键在我国经济增长转型的背景下，我国电子产业面临巨大的市场机遇，但是抓住这些机遇，还是要取决企业自身的研发开拓能力。实现产业升级，从中低端

3、产品向中高端进发，提高产品的竞争力是抓住这些机遇的关键。这是我们需要重点关注的因素。??普涨之后的主题性性机会一年多来电子元器件行业强势明显，但是随着行业增速开始归于正常，超预期因素渐渐减少，一些不利因素也开始出现，如人民币升值给行业利润带来的压力，行业整体的估值压力开始显现。行业整体的投资机会减小，我们更加关注确定性的围绕新兴消费和新兴产业带来的主题性的投资机会。??投资建议。我们下调电子元器件行业为“中性”的评级。虽然行业整体的评级下调，但我们认为电子元器件板块仍然充满活力。我们把重点关注的相关主题性的投资机会。重点关注上市公司为：三安光电（600703）、水晶光电（0022

4、73）、彩虹股份（600707）、海康威视（002415）等。中性（调低）行业表现（52周）（%）1个月6个月12个月绝对表现13.0011.7560.34相对表现12.5331.0466.47-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%09-1210-0110-0210-0310-0410-0510-0610-0710-0810-0910-1010-11020000400006000080000100000120000成交金额电子元器件上证综合指数EPS公司评级09A10E11E三安光电

5、强烈推荐0.710.691.51彩虹股份推荐-1.710.080.68水晶光电推荐0.660.811.35海康威视推荐1.572.012.56投资策略行业投资策略请务必阅读正文之后的重要声明2目录一、全球行业增速回归...................................................................................................................................4二、国内产业转型下的大发展........................................

6、...............................................................................7国内电子行业高速增长...........................................................................................................................7国内投资加速.........................................................................

7、..................................................................8资本市场提供新动力...............................................................................................................................9今年市场持续的亮点.............................