天量分歧待解 股市前景光明

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------天量分歧待解股市前景光明 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　最近几个交易日的成交额创出了2007年5月以来的天量，沪市成交额已有4个交易日保持在2000亿元以上，这表明投资者对于市场未来前景的看法分歧相当大。对宏观经济和市场估值的两大分歧催生了当前的天量成交，尽管短期市场可能通过震荡来消化天量分歧，但中长期市场前景

2、依然相当光明。上证指数明年估值均衡点位将回升到4300点，这表明中长线投资者应当继续坚守。　　两大分歧催生天量成交-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　当前市场的主要分歧体现在以下两个方

3、面：一是对宏观经济运行的分歧；二是对市场估值的分歧。　　其一，对宏观经济看法不一，导致对市场观点不一。一种观点认为，经济复苏根基未稳，刺激政策将延续；另一种观点担忧当前巨大的货币投放量，未来将转化为通胀压力。从过往的历史看，M2与GDP的差值大体上会成为CPI未来可能达到的水平。目前M2在25％左右，而GDP增长大体在9％左右，CPI的潜在高点或在16％左右，这是一个非常可怕的通胀水平。尽管目前CPI还处于负值，通胀依然处于预期中，但此次通胀可能达到的水平以及未来央行可能出台的干预政策，令部分保守的投资者选择退出市场。-------------------------------------

4、----------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　但乐观的投资者认为，CPI将由产出缺口和货币超额供应量两方面决定，这将使得通胀率不会快速上升。从通胀与资本市场的关系看，低通胀和温和通胀都是资产价格上扬的催化剂，所以，在恶性通胀来临之前，股市和楼市其实依然处在安全的环境中

5、。　　市场均衡估值将随时间上移　　其二，对估值的看法不一，导致投资者买卖取舍不一。看空者认为，股指在很短的时间里从1600点迅速回升到3200点，普通投资者难以接受估值如此巨大的变化。况且，市场出现了明显的结构性泡沫，尽管沪深300指数动态市盈率还在25倍左右，但深综指的市盈率已接近50倍。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~----------------------------------------

6、---------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　看多者的理由也不容忽视，多方认为，沪深300指数才代表A股市场真实的估值水平，从历史运行的情况看，该指数运行的合理区间在15倍至25倍之间，也就是说，目前A股市场的估值仍然处在合理区间。考虑到2009年、2010年上市公司业绩将出现18％和20％的增长，预示着在未来一年的时间里，市场估值的合理区间将上移20％左右。如果上市公司业绩超出市场预期，上移的幅度还将增加。　　值得注意到是，市场估值从来就不是整齐划一、一成不变的，投资者的情绪也从来不是稳定的，

7、这就决定了市场永远处在不是低估就是高估的状态下。在过去的一年时间里，市场一直处在3000点之下，也即是低估的状态下，那么，未来一年市场将处在低估还是高估的状态下？谁都说不清。从这个意义上说，在3000点之下，市场是“黄金遍地”，但3000点之上，投资者要盈利就应继续持有优质上市公司。当然，这个平衡点位将随着上市公司收益的提升而不断提升，去年上证指数的估值均衡点是3000点，今年这个点位将回升到3600点，明年