招商银行大宗商品铜贸易融资案例分析

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1、招商银行大宗商品铜贸易融资案例分析4．1案例背景m，4．1．1授信申请人基本概况(1)申请人基本经营情况介绍四川RX实业有限公司(以下简称“RX”公司)成立于2012年，截至2013年06月07日止，Rx公司注册资本为5000万元，实收资本为5000万元，已全部于2013年06月07日之前缴足，符合公司法相关规定，股东全部为自然人股东。RX是一家为国内外大型企业提供专业供应链服务解决方案的服务商。RX公司本身无任何仓储，公司合作上下游均有自己的仓库，货物不经手RX公司，货物在整个业务过程中是直接从上游发往下游，中间可节省许多仓储费用和运输费用，同时也节省许

2、多时间，规避许多不确定风险。RX公司三个自然人股东，实际控制人为W，非公司法定代表人或股东，由于W所属家族业务较多，不在四川常驻，需经常出国，不便于处理公司日常事宜，且有些特殊情况需通过股东会共同商讨决定；所以，为提高工作效率考虑，W决定通过股东会决议将所属股权全部转让给P，并委托L先生为法人代表，主持日常事务。(2)申请人主营业务情况介绍①目前Rx公司的业务主要分为两大板块：第一，铜材板块RX公司目前已与SJ营销有限公司(下称“SJ”)、GJ金属有限公司签订了年度战略合作协议，向银行申请授信支持，采用“保兑仓”口们模式，为上述两家公司以及两家集团旗下的营

3、销公司代理销售铜材产品。第二，纸品板块RX公司目前与世界纸业龙头，林一浆一纸一体化的JG集团已初步达成合作意向，为其集团旗下海外公司代理采购与销售纸与纸浆。②RX公司在贸易环节中扮演的角色：第一，因为RX公司的上游都是大型的国有企业，对下游的议价谈判能力很强，在传统的贸易模式中一般要求下游现款现货，对下游的资金要求很大。RX公司在此贸易模式中在上下游之间起到了很大的缓冲作用，能够一定程度上增加下游的付款周期，也有利于上游大型国有企业产品的销售；第二，RX公司为上游核心企业在西南地区拓展新的下游客户，如TB电缆股份有限公司、CS电缆有限公司、TY物资贸易有限

4、公司都是RX公司在四川地区拓展开发的客户。(3)申请人主要合作方介绍供应商给予申请人4-6个月账期，在结算时优惠2％；申请人给予下游4—6个月账期，为下游解决资金问题；如上表4—1所述，申请人的供应商实则均为其关联公司，为无真实贸易背景的关联交易；而下游销售商也存在与网络公司、铜业公司这类非正常下游交易对手的情况。(4)申请人财务分析由于申请人2013年开始经营，故仅提供2013年审计报告，由四川ITC会计师事务所出具无保留意见。2013年财务数据分析，详见以下表4—2，4—3，4—4以及4—5分析：退款，还款来源于下游销售回款，借款人的下游客户是大型的电

5、线电缆生产企业，实力雄厚，其应收账款的回收有保障，符合招商银行对于商品提货权的管理办法；综上，招商银行审贷会决议通过，同意给予RX公司商品提货权综合授信额度人民币3000万元，期限一年，业务品种包括：银行承兑汇票(含人行电票承兑)，保证金比例30％；SJ营销有限公司作为供应商承诺差额退款。要求：严格按照《招商银行商品提货权融资业务管理规定》办理业务，签署相关协议，所涉及的所有协议包括三方协议均经招商银行律师签批。4．1．2核心企业基本概况(1)核心企业简介SJ营销有限公司为适应JT集团战略发展的需要，JT集团对经营性公司进行整合，于2006年成立SJ营销有

6、限公司，成立于2006年，注册资本为20000万元，主要经营有色金属、铜、铜合金杆线。SJ营销有限公司的主要职能是负责JT集团产品在华东地区的销售，采购JT集团所需的生产原料，开展国际和国内贸易，代理JT集团进出口货物的报关和运输。SJ营销有限公司的主要上游客户有JT集团、ZT集装箱运输责任有限公司、Jx外运报关有限公司、JT集团等，SJ营销有限公司主要销售铜杆、电解铜等铜材产品，其主要负责JT集团在华东地区的销售。截止2013年9月底总资产为34．47亿元，总负债为31．19亿元，净资产为3．27亿元，销售收入为100．10亿元，净利润为2177万元。(

7、2)核心企业股东背景SJ营销有限公司为JT股份有限公司的全资控股子公司，JT集团与XG铜业(中国)投资有限公司、SB(集团)股份有限公司等共同发起设立JT股份有限公司。于1997年成立并上市，系当时中国首家海外上市矿业公司，于1997年及2001年分别在香港联合交易所和伦敦股票交易所上市。JT股份隶属于JT集团，在铜以及相关有色金属领域，拥有勘探、采矿、冶炼、加工为一体的完整产业链，并通过对贸易、金融、物流等相关资源的有效整合，主要进行铜、金、银、铅锌、钼等矿产资源的勘查、开采、冶炼、2H7-及相关有色金属产品的生产、销售，以及从事矿山开采、冶炼设备的制造

8、安装、对外贸易和转口贸易等。为目前中国最大的阴极铜生产商，产能位居