海通证券：a股将进入中期调整

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1、-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------海通证券：A股将进入中期调整 【各位读友，本文仅供参考，望各位读者知悉，如若喜欢或者需要本文，可点击下载下载本文，谢谢！】　　21世纪经济报道记者曹咏　　“乍暖还寒”——尽管已是初夏时节，海通证券还是选择该词作为其中期投资策略报告会的主题。　　“我们对今年下半年A股运行趋势持偏悲观的观点，预计市场将进入中期调整格局。”6月18日，海通证券策略高级分析师

2、张冬云在报告会上表示。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　2008年底，海通证券曾以“穿越寒冬”来形容2009年金融危机中波及下的A股市场；时隔半年，沪指重上2

3、800点，IPO重启在即，相对于诸多机构对后期市场相对乐观的判断，海通证券仍将“寒意”贯彻到底。　　特立唱空　　“中国经济在2009年第一季度已经触底，从二季度开始步入回升是大概率事件。”海通证券宏观经济首席分析师陈露表示。　　陈分析称，驱动中国经济回升的力量主要是政府与政策。宽松货币下巨量信贷保证了政府投资的高增长，投资高涨带动了工业生产走出谷底，同时，系列优惠政策刺激了房地产和汽车市场的回暖，这一系列政策驱动了中国经济步入回升。-----------------------------------------------最新财经经济资料--------------

4、--感谢阅读-----------------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　但利空因素同样存在：从2008年四季度开始，出口呈现大幅负增长情况，直到目前仍未改变，预计年内难有起色，就此，出口对经济增长的拉动几近丧失，投资成为经济增长仅存的驱动力。而政府投资至今仍占市场主导地位，在外部需求低迷的情况下，民间投资难以全面好转。　　多空因素并

5、存，海通证券研究团队选择了偏向利空的一端。　　海通证券认为，有别于传统的“触底－复苏”式的经济周期，本轮的经济调整充满不确定性。因此，一旦我国出口形势未能在2010年年内大为改善，而消费仍受经济增速放缓的拖累，固定资产高速增长形成的新产能将无从消化，投资的回落或将使经济增长重蹈1999年“W”形触底的覆辙。　　“和其他推出中期策略的机构比较，海通的观点最为悲观。”一位参与多家券商报告会的基金人士表示。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读----------

6、-------------------------~6~-------------------------------------------------------精选财经经济类资料----------------------------------------------　　中信证券和安信证券在日前均以“复苏”为名，高调唱多A股市场。安信证券首席经济学家高善文在该机构中期策略报告会上表示，中国经济已经进入V形复苏的右侧阶段，下半年流动性依旧宽裕，中期市场的趋势不会产生逆转。而中信证券坚持了其在2008年底提出的经济U形复苏观点，认为我国已完成下降过程，正处于由降转

7、升的拐点。　　下跌因素　　对于今年下半年A股市场供求状况，海通证券持谨慎态度。张冬云表示，股改以来解禁股最高峰将在下半年出现，限售股解禁量占全年比重八成，致使A股可流通比重将达74％；而即将重启的新股IPO也可能对市场资金面带来不小的阶段性冲击。-----------------------------------------------最新财经经济资料----------------感谢阅读-----------------------------------~6~------------------------------------------