2015公司理财(双语)-知识重点

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1、第一篇价值第一章公司理财导论1.公司理财是对以下三个问题的研究：1)资本预算（CapitalBudgeting）：长期资产的投资和管理2)资本结构（CapitalStructure）：公司短期及长期负债与所有者权益的比例3)净营运资本（NetWorkingCapital）：现金流量的短期管理（流动资产–流动负债）2.财务管理目标：最大化现有股票的每股价值（最大化现有所有者权益的市场价值）。因此，可以把公司理财定义为研究企业决策和企业股票价值的关系。第二章会计报表与现金流量1.财务现金流量（FCFF企

2、业自由现金流、资产的现金流）=经营性现金流量–资本性支出–净营运资本的增加=EBIT1-tc+折旧-资本性支出-净营运资本的增加其中：经营性现金流量=EBIT1-tc+折旧=(营业收入-营业支出)×1-tc+折旧×tc资本性支出=购入的固定资产–卖出的规定资产=期末固定资产净额–期初固定资产净额+折旧净营运资本的增加=期末净营运资本–期初净营运资本（用currentasset）注：EBIT=销售收入–销售成本–销售费用、一般费用及管理费用–折旧+其他利润这里，可以看出NOPAT=NOPLAT2.计算

3、项目的现金流：看第六章。3.会计现金流量表=经营活动产生的现金流量+投资活动产生的现金流量+筹资活动YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytrack

4、trafficresearchofobject产生的现金流量第三章财务报表分析与财务模型1.盈余的度量指标：1)NetIncome:净利润=总收入–总支出2)EPS:每股收益=净利润/发行在外的总股份数3)EBIT:息税前利润=经营活动总收入–经营活动总成本=净利润+财务费用+所得税（可排除资本结构（利息支出）和税收的影响）4)EBITDA:息税及折旧和摊销前利润=EBIT+折旧和摊销2.财务比率分析看Excel表格总结3.偿债能力比率分析a)短期偿债能力分析i.流动比率ii.速动比率iii.现金比

5、率b)长期偿债能力分析i.资产负债率ii.利息保障倍数（TIE）iii.产权比率iv.强制性现金支付比率4.如果ROE不太令人满意，可以从杜邦恒等式（DuPontIdentity）中看出要从哪里寻找原因。ROE=profitmargin（利润率）*totalassetturnover（总资产周转率）*equitymultiplier（权益乘数）YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityregionalrangewithintracktrafficsyst

6、emofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject权益乘数=总资产总负债n杜邦分析图为我们提供了以下信息：l权益利润率是综合性最强，最具有代表性的一个指标，也是杜邦分析体系的核心l权益乘数主要受资产负债比率的影响，负债比例越大，权益乘数越大，财务杠杆的效应也越大

7、l总资产净利润率也是一项综合性较强的指标，总资产净利润率的高低要受销售获利能力和总资产营运效率的影响ROE受三个因素的影响：l经营效率（利润率）l资产使用效率（总资产周转率）l财务杠杆（权益乘数）经营效率（operatingefficiency）和资产使用效率的缺陷都将表现为资产报酬率（ROA）的降低最终导致较低的ROE1.股利支付率=现金股利/净利润=1–留存收益增加额/净利润=1–留存比率2.内部增长率：没有任何外部融资的情况下公司能实现的最大增长率内部增长率=ROA×b1-ROA×bROA=N

8、ETINCOMEAveragetotalasset=profitmargin×assetsturnoverb:plowbackratio,retentionratio提存率，再投资率b=additiontoretainedearningsnetincome=1-dividendpayoutratio股利支付率（dividendpayoutratio）=cashdividendnetincome3.可持续增长率(sustainablegrowth)：在没有外部股权融资且