注册会计师《财管》复习指导：财务管理概述(4)

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1、注册会计师《财管》复习指导：财务管理概述(4)第四节金融市场　　一、金融资产　　（一）金融资产的概念含义　金融资产是指经济发展到一定阶段的产物，是人们拥有生产经营资产、分享其收益的所有权凭证。例如，你无法建立自己的汽车制造厂，但可以购买大众汽车公司的股票，就可以分享该公司的收益。【提示】金融资产是与生产经营资产相对的一个概念。生产经营资产包括土地、建筑物、机器设备以及用来生产商品和服务的资产。　几个基本观点　（1）生产经营资产能产生净收益，而金融资产决定收益在投资者之间的分配。（2）金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，其收益来源

2、于它所代表的生产经营资产的业绩，金融资产并不构成社会的实际财富。　　　（二）金融资产的特点　　金融资产具有资产的一般属性，一是收益性，即预期可以产生回报，二是风险性，即预期回报具有不确定性。　　金融资产与实物资产相比，具有以下特点：流动性　流动性是指非现金资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。一般说来，金融资产的流动性比实物资产强。　人为的可分性　人为可分性是指金融资产可以人为设定最小的交换单位。例如，银行存款可以划分为货币的最小单位（1分钱）进行存取，债券经常以1000元为发行单位，股票按1股股票为发行单位等。实物资产的单位

3、由其物理特征决定，不可以人为划分，例如一辆汽车不可以划分为更小的计量单位。　人为的（1）期限是指金融资产从发行至最终支付的时间长度，简称期限。forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompliance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsar

4、eclear;(D)theborrower,guarantorloans期限性　（2）债务工具的期限是有限的，无论债券还是借款都规定有还款期限：（3）权益工具没有到期期限，或者说事先规定其期限为无限长。（4）实际偿付时间可能与事先的规定的期限不同。例如，债务契约中规定，债务人可以提前偿付债务：发生破产、重组或应权益投资要求，权益工具可能提前被偿付。（5）实物资产的期限不是人为设定的，而是自然属性决定的。　名义价值不变性　通货膨胀时金融资产的名义价值不变，而按购买力衡量的价值下降。实物资产与之不同，在通货膨胀时其名义价值上升，而按购

5、买力衡量的价值不变。　　　（三）金融资产的种类　　金融资产按其收益的特征分为以下三类：固定收益证券　（1）固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。例如，公司债券的发行人承诺每年向债券持有人支付固定的利息。有些债券的利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法。例如，某公司债券规定按国库券利率上浮两个百分点计算并支付利息。（2）固定收益证券的收益与发行人的财务状况相关程度低，除非发行人破产或违约，证券持有人将按规定数额取得收益　权益证券　（1）权益证券代表特定公司所有权的份额。发行人事先不对持有者做出支付承诺，收

6、益的多少不确定，要看公司经营的业绩和公司净资产的价值，因此其风险高于固定收益证券。（2）权益证券是收益与发行人的财务状况相关程度高，其持有人非常关心公司的经营状况　衍生证券　（1）衍生证券的种类繁多，并不断创新，包括各种形式的金融期权、期货和利率互换合约。（2）由于衍生品的价值依赖于其他证券，因此它既可以用来套期保值，也可以用来投机。衍生证券是公司进行套期保值或者转移风险的工具。　　　二、金融市场的类型forthequalityofreviewsandreview.Article26threview(a)theCCRAcompli

7、ance,whethercopiesofchecks;(B)whetherdoubleinvestigation;(C)submissionofprogramcompliance,investigationorexaminationofwhetherviewsareclear;(D)theborrower,guarantorloans　　按照不同的标准，金融市场有不同的分类，我们这里只介绍与企业筹资关系密切几种类型。　　（一）货币市场和资本市场　　两个市场所交易的证券期限、利率和风险不同，市场的功能也不同　　　货币市场　资本市场　

8、含义　短期债务工具交易的市场　期限在一年以上的金融资产交易市场　特点　（1）交易的证券期限不超过1年；（2）短期利率多数情况下低于长期债务利率；（3）风险相对于资本市场较小；（4）货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性，以便随时转换为现实的货币。