基于生存分析的地产股指波动特性研究

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1、PoweredbyTCPDF(www.tcpdf.org)专业硕士学位论文基于生存分析的地产股指波动特性研究培养单位：统计学院专业名称：应用统计作者姓名：赵恒甲指导教师：梅超群副教授ResearchontheVolatilitycharacteristicsofRealEstatestockindexbasedonSurvivalAnalysisCandidate：ZhaoHengjiaSupervisor：AssociateProf.MeiChaoqunCapitalUniversityofEconomicsandBusiness,Beijing,Chin

2、a摘要自国家大力发展住房金融以来，中国的经济一直保持着令世界瞩目的发展势能，极大地提高了人民的幸福感。与此同时，高速发展下房地产业隐藏的问题和风险也日益凸显：投资泡沫、房价高企、杠杆率高。为此，国家不断地出台各种宏观政策来稳定楼市，希冀建立成熟规范的房地产业长效机制。如今房地产业的走向和兴衰已经成为影响中国经济能否持续平稳发展的双刃剑。因此，研究作为“房地产业指示器”的地产股指无疑具有深远的意义。本文运用生存模型来研究地产股指的波动特性。首先从上证地产股指（000006）2010-2017的日收益率着手，展开对地产股指持续涨跌天数及持续收益率的分析研究。对于

3、地产股指持续涨跌天数，计算且比较两个样本时间段内的三个重要函数（生存函数、概率密度函数、风险率函数），并统计出期望涨跌2天左右的投资盈利时间区间。对于地产股指持续收益率，假设其服从伽马分布再进行拟合检验。实证结果表明，其很好的服从伽马分布。紧接着基于伽马分布进行了持续收益率条件概率的推断，得出历史收益率对未来收益率的涨跌有影响。然后对比分析了两个样本时间段内波动特性的差异，并简单的探究了其隐藏的政策环境因素。最后，分析了成交量等变量对持续收益率的影响，发现两个变量都与持续收益率成正的线性关系，文章还给出了上证指数收益率、成交量等变量取不同值时持续收益率的条件

4、概率。本文所做的工作能让投资者较为全面地理解宏观调控下整个房地产业的发展状况，更为其进行投资技术分析提供借鉴参考，以利于投资者采取更为理性的投资决策。关键词：地产股指；生存特征；宏观调控；伽马分布IAbstractSincevigorousdevelopmentofhousingfinance,China'seconomyhasmaintainedthedevelopmentpotentialoftheworld'sattention,whichhasgreatlyimprovedthepeople'shappiness.Meanwhile,thehidde

5、nproblemsandrisksoftherealestateindustryundertherapiddevelopmentareincreasinglyprominent:investmentbubble,highhousingpriceandleverageratio.Sothegovernmenthascontinuouslyissuedvariousmacropoliciestostabilizethehousingmarket,hopingtoestablishamatureandstandardizedlong-termmechanism.N

6、owadays,theriseandfallofestateindustryhavebecomeadouble-edgedswordthataffectsChina'seconomicdevelopment.Therefore,theresearchofpropertyindexas"realestateindicator"undoubtedlyhasfar-reachingsignificance.wemakeuseofthesurvivalmodeltostudythefluctuationcharacteristicsofrealestateindex

7、.Firstly,wecarryouttheanalysisandresearchonthecontinuousriseandfallofthestockindexandtherateofsustainedreturnstartingfromthedailyreturnrateoftheShanghaiStockIndex（000006）2010-2017.Forthedaysofcontinuousriseandfall,wecanobtainandcomparethreeimportantfunctionsintwosampletimeintervals

8、:survivalfunction,probabil