氣候變化：掀起商界革命

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1、03执行摘要导言他们是积极寻求新的商业机遇还是拒绝适应低碳经济潮流。在本报告中，我们阐述了一系列有助于过渡到低碳经济的全球鉴于这种潜在影响的深远性，我们认为投资群体、公司和碳抑制情景以及相关假设。我们说明了这些假设和情景可能如决策者必须赶紧思考深入持久的减排对其投资、战略和决何影响预期的公司现金流乃至公司的价值。策的影响。这种思考应基于各方面对下述问题的分析及判断：在监管、技术和消费者行为方面，是否会发生可能促基于这些假设，我们发现了同当前的公司价值预期有关的重大潜在机遇和风险。这些机遇和风险随部门而异，并且取决使碳减排

2、形势和商业价值发生重大变化的转变？于公司的反应：重要研究结果•当前的投资和商业决策没有为我们铺砌一条通向•作为应对，战略投资者应根据部门和公司的机遇及低碳经济的道路。从温室气体浓度有望上升到风险来区分它们。企业应将气候变化纳入其核心战略700ppmCO2e以上1便可略见一斑（温室气体浓度和投资决策中。决策者当前应与企业和投资者一起，的控制目标为550ppmCO2e以下）。共同制定一套鼓励先行者的政策框架以及有助于高效•如果公司在气候变化应对方面能占据有利地位并且采过渡到低碳经济的方案。取积极主动的措施，那么公司将有机会使

3、其价值增加图图图图1气候变化如何创造和危害公司价值80%2。相反，如果公司处于不利甚至落后的位置，则其65%的价值可能受到威胁。我们所分析的机遇和威胁涉及6个总市值约为7万亿美元的部门，因此，它们的重要性对投资者和商业管理者不言而喻。需求上升转变高•这些机遇和风险与消费者行为、技术创新和监管方面的变化息息相关。监管机构通常是变革的关键发起者，虽然对许多部门而言，碳成本并不是一个决定性因素。•因此，气候变化应对举措所带来的影响会因部门而异。我们认为创造或损害价值的方式有4种：部门转型、需s消费类电子产品s汽车价值创造机会s

4、建筑隔热s铝求上升、需求下降以及波动加剧–请参阅对面的图1。波动性需求下降低低高s啤酒s石油和天然气公司面临价值风险资料来源：：：节碳基金和麦肯锡公司分析报告1大气中温室气体的长期浓度以百万分之二氧化碳量来表示，这反映了每种气体在100年内的当量平均辐射作用。温室气体包括二氧化碳、甲烷、氧化亚氮和卤烃。2该价值创造机会或风险百分比是指一家公司转向低碳经济时可能使其价值增加或减小的比率（相对于其预计的将来现金流的净现值）。公司价值最终会发生什么样的转变，将取决于其实际反应和整个部门的受影响程度。04执行摘要当前的投资和商业

5、决策没有为我们铺砌一如果决策者实施相应监管并希望借此实现UNFCCC、G8和欧盟为了避免严重气候变化而声明的目标（这些目标暗含条通向低碳经济的道路将温室气体浓度稳定在550ppmCO2e以下的要求），那么市场态度将需要发生转变。为避免灾难性的气候变化，，，必须实现温室气体的大，必须实现温室气体的大幅度减排。。。投资者当前对气候变化的观望态度主要源于监管上如果全球经济继续沿着当前的道路发展，那么温室气体的不力排放量可能从2006年的大气浓度估计值，即433百当前的观望态度反映了多种普遍想法，其中包括：a)推动向万分之二氧化

6、碳当量(ppmCO2e)3，上升到2100年的低碳经济过渡的监管方案在性质和出台时间上具有不确定性；1000ppmCO2e左右或更高，从而使人类面临灾难性气b)为了抑制现有行业企业的价值所面临的风险，相关政策可能候变化的威胁4。为避免气候变化造成最严重的后果，我会向这些企业妥协c)认为气候变化是一个长期问题，公司到们必须将长期的温度上升幅度限制在2ºC。为此需要将时候将有时间采取反应措施。这些想法在当前也许是合乎情理温室气体浓度控制在550ppmCO2e甚至是在450ppm的，但随着应对气候变化的呼声日益强烈，以及鉴于气

7、候变化CO2e以下5。而要保持在550ppmCO2e以下，则要求对公司价值可能存在的重大影响，现在已需要对这种价值影响全球的年度排放量最迟需要在2020年前停止增长，随有一个定量认识。后必须大幅度减排。这为全球经济带来了重大挑战。面对气候变化应对方面的不确定性，，，我们需要，我们需要根据当前的市场假设，，，温室气体的浓度有望超过，温室气体的浓度有望超过借助假设情景来评估相关的机遇和风险700ppmCO2e我们研究出一个可以量化公司价值所面临的机遇和风险同时考过去18个月以来，投资者和居于领先地位的企业已经对气虑了气候变化

8、的长期性及气候变化应对措施的不确定性的方候变化的影响有了更进一步的认识。然而，除了某些地区的法。我们的方法是，首先确定哪些与气候变化有关的因素会对电力行业之外，气候变化在大多数主流商业部门中还不是一各个部门中的公司价值造成重大影响。接着，我们针对过渡到个关键的投资考虑因素，或者尚未成为大多数企业的一个重低碳经济的目标