传媒行业6月中国电影月报：进口片表现平淡，关注暑期档国产电影投资机会

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1、目录一、行业市场数据回顾2（一）板块行情2（二）个股表现4二、电影产业数据跟踪4（一）电影票房4（二）院线表现8（三）下月即将上映影片9三、电影产业上市公司动态12（一）公司重要公告12（二）产业新闻动态14四、投资建议18五、风险提示18若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本一、行业市场数据回顾（一）板块行情6月影视动漫（申万）指数本月下跌11.02%，申万传媒指数下降10.47%。创业板指数下降7.86%，上证综指下降8.01%。6月影视板块跌幅较大一方

2、面是受到大盘整体回调的影响，另一方面是受到关于影视从业人员纳税问题的舆论影响。从个股涨跌幅来看，6月涨幅最高的个股分别是华策影视和视觉中国，分别上涨6.08%和3.17%；上周跌幅最大的个股分别是长城影视、当代明诚、奥飞娱乐、华谊兄弟和唐德影视，分别下跌43.27%、28.49%、25.15%、24.97%和24.79%。图1：2018年6月各板块涨跌幅资料来源：Wind，中国银河证券研究院图2：2016年1月至今各板块指数走势资料来源：Wind，中国银河证券研究院若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下

3、载记录，加微信535600147获取PDF版本5月份和6月份影视动漫（申万）板块的平均绝对估值水平分别为31.08和28.19，小幅下跌9.33%。截至2018年6月30日，影视动漫板块一年滚动市盈率为27.45倍（TTM整体法，剔除负值），传媒行业一年滚动市盈率为24.96倍（TTM整体法，剔除负值），全部A股为15.04倍。行业估值溢价率方面，6月影视动漫（申万）板块相对于全部A股的平均估值溢价率较历史平均水平低14.65%。6月均值为8.54%，历史均值为23.19%。图3：2013年1月至今各板块估值水平走

4、势资料来源：Wind，中国银河证券研究院国内影视动漫板块市盈率高于美国电影板块。以2018年6月30日收盘价计算，国内影视动漫板块的动态市盈率为27.45倍。同期美国电影板块为18.15倍。以影视动漫板块对美国电影板块的PE溢价率计算，国内相对美国电影子板块的溢价率较历史平均水平低219.46个百分点，当前值为51.25%，历史均值为270.71%。图4：2010年1月至今国内与国际电影指数走势资料来源：Wind，中国银河证券研究院若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获

5、取PDF版本（二）个股表现表1：主要电影公司估值水平数据来源：Wind，中国银河证券研究院二、电影产业数据跟踪（一）电影票房1.整体票房表现2018年6月国内电影综合票房达35.72亿元，同比下降9.11%，环比下降17.46%；剔除服务费电影票房约33.35亿，同比下降9.60%，环比下降17.40%；观影1.05亿人次，同比下降7.89%，环比下降13.22%；排片场次907.26万，同比增长24.73%。1-6月累计综合票房320.20亿元，同比增长17.79%；累计观影人次9.01亿人，同比增长15.36%

6、。6月电影市场平均票价为32.84元，同比下降4.31%，环比下降4.79%。5月电影票房同比有所下降我们认为原因主要有两方面：一方面是由于世界杯的举行，会影响到一部分观影人群的时间分配。另一方面是6月份的进口片表现较为平淡，票房表现不及去年同期，而6月份上映的电影进口片数量占比与去年同期比有所上升。若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本图5：2017-2018年上半年中国电影市场综合票房和分账票房（剔除服务费）增速资料来源：淘票票专业版，中国银河证券研究院

7、图6：2017-2018年上半年中国电影市场观影人次、场次和平均票价增速资料来源：淘票票专业版，中国银河证券研究院6月新上映影片59部，比去年同期增加2部。6月观影热度较高的影片为侏罗纪世界2、超时空同居和超人总动员2，票房分别为13.99、2.67和2.25亿元，相比之下，票房表现不及去年同期的变形金刚5：最后的骑士、新木乃伊和神奇女侠，票房依次是为11.3、5.8和5.6亿元。6月排片率较高的电影有侏罗纪世界2和超时空同居，排片比率分别为21.60%和11.10%。表2：2018年6月中国电影市场票房TOP10

8、（票房剔除服务费）数据来源：艺恩数据，中国银河证券研究院若出现排版错位、数据及图形显示不全等问题，可以凭下载记录，加微信535600147获取PDF版本6月上映国产片40部，进口片19部，国产片占比同比增加20.68%。6月国产片票房份额占比为32.74%，比去年同期增长20.68%。其中票房过亿的电影有7部，其中国产电影有3部，分别是超时空同居、猛虫过江和